每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周一A股因多重壓力繼續下跌，滬綜指跌0.89%報2109.91點，深綜指跌1.65%報861.82點。此外，滬B股指數跌5.64%，深B股指數跌3.41%。

股指壓力主要有二：一為B股繼續慘跌，二為上周五盤后公布的《上交所風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)》不僅凸顯出相關股票的退市風險，而且加大退市前的炒作難度。

銀行股表現不錯，所以滬強深弱。銀行股表現強和港股有關，港股隨外盤大漲。因歐債危機緩和，外盤最近連續大漲。銀行股上漲的另一由頭是交通銀行的非公開增發，該股增發價高于現價，表明相關方正不遺余力地挺價和護盤。

如果銀行股近期能保持堅挺，那么通常小盤股、垃圾股跌勢會加劇。A股歷年常出現這種走勢。具體原因筆者弄不清楚，只知有這么回事。最終大盤止跌時往往是銀行股補跌，屆時垃圾股卻不跌反漲。

閩燦坤B連續跌停，目前深B股折價不到1元的已有3家，滬B股暫無低于1元個股。另外，兩市A股中股價介于1元至2元的有7家。

筆者個人認為，股價持續20天低于1元的退市規定不盡合理，雖然世界上許多其他股市也有類似規定，但許多公司股價之所以低于1元和其送轉股次數太多有很強關聯。而其他的原因當然是經營不善，但筆者暫不討論這個，因這顯而易見。

送轉股僅是財務處理方法之一，并不改變公司基本面，特別是公積金轉股和公司財務健康度沒一點關系。筆者認為相對更好的做法是按 “資產是否為負值”或 “是否連續虧損”來決定退市，這兩個特征和送股關系不大，和轉股更沒絲毫關系。還有，或者我們也可借鑒其他股市的一些辦法，比如在條件合適時，允許相關公司縮股，比如每10股縮成1股，這同樣能起到打擊垃圾股惡炒的作用。

假如B股及A股的超低價股這么跌下去，其后果不堪設想，由于個股有個比價效應，不可能光是1元多的個股跌——當2元個股變成1元股后，3元個股會填補2元個股留下的空檔，接著是4元個股變成3元個股……最終股價體系會整體動搖，形成惡性的多米諾骨牌效應。

雖然情況不太樂觀，但股指近期超跌嚴重，技術面正醞釀著反彈機會。如果管理層在某些政策上作些調整，則不排除反彈程度較大的可能。操作方面，筆者猜測2000點上下應有較大支撐，如果本周持續快跌，建議投資者逢低吸納。

不過從中線看，2000點也未必就是“鉆石底”。A股發展到如今正處于臨界點，經濟基本面也類似，目前臨近不得不轉軌的前夜，而轉軌必有陣痛。除上述退市因素及新三板等因素外，幾年前的股改大非解凍及今秋創業板大非解凍也終將使二級市場付出代價。

相對“硬”的一點底部，筆者認為在1700點左右，在此之上的底部都不一定能成為 “鉆石底”。1700點有兩層含義，一為3478點以來下降通道下軌正指向1800點，若假以時日該點位或降至1700點；二為A股上市以來所有日子的均價差不多也在此，比如250個月均價在1708點。