對于社交網絡巨頭Facebook來說，8月的雨季已悄然來臨。

如今，距離Facebook上市已經過去近3個月時間，但其股價也較發行價跌去近45%。然而，Facebook的新考驗即將到來，超過16億股Facebook股票將分幾批陸續迎來解禁期，而最近的一批將于本周四解禁，投資者也面臨兩難選擇。昨日美股交易時段，Facebook盤初漲幅超過3%。

股價或進一步下跌

上市之后，Facebook股價就一路下跌。起初，許多投資者將下跌原因歸咎于納斯達克的技術故障，但其后Facebook股價的跌跌不休引起了各方質疑。分析師將這種情況歸咎于多種因素，其中最主要的因素包括首次公開募股（IPO）定價過高、主要投資者過早售股套現以及業績增長緩慢等。

從當地時間周四開始，Facebook將迎來解禁壓力，超過16億股公司股票將向市場“泄洪”。據相關資料顯示，今日首批解禁的股票數量約為2.7億股。除Facebook首席執行官扎克伯格外，今日多數股東都有機會擇機賣出。按照約定，扎克伯格的股票在11月之前一股都不能賣出。

目前，Facebook的股價已經跌至21美元附近，目前的市值不到500億美元，而5月18日上市時，其發行價是38美元。投資者擔心，大量涌入市場的股票會導致股價進一步下跌。美國資本市場分析師丹尼斯表示，如此大量的Facebook股票投向市場，打消了投資者進場的意愿，Facebook應該想辦法處理自己的股票解禁問題。

有消息指出，Facebook首席財務官艾伯曼日前前往華爾街，參加了摩根大通召集的一個會議，內容正是討論限售股套現問題。

投資者走留兩難

賣還是不賣？這個問題其實并不容易回答。

如果你相信Facebook，并且在其上市之初就持有了它的股票，那你可能會認為38美元的上市價格更能真實反應其價值，目前的股價看上去并不是一個很好的退出點。

如果你是像天使投資人希爾與風投機構Accel這樣的早期投資者，那么恭喜你，不管Facebook目前的股價如何，你仍然坐擁可觀收益。據悉，希爾與Accel在Facebook估值不到10億美元時就已經買入。

根據Facebook向美國證券交易委員會提交的最新文件顯示，希爾已將其持有的超過900萬股Facebook股票從B類股轉換為A類股，由于B類股比A類股擁有更多的投票權，這意味著希爾為了盡快套現而在一定程度上放棄了對Facebook的控制權，這或許為其進一步拋售股票創造條件。“從早期投資到把公司做大上市，經歷過此過程的風投人士傾向于在上市后的短時間內將投資變現。”硅谷Redpoint Ventures投資公司合伙人杰夫如是說。

此外，股價下跌的壓力讓包括高盛、微軟在內的投資方也不輕松，到底是賣出股票換取少量的投資收益還是冒著虧損的風險繼續持有？有分析人士表示，高盛不太可能在限售期結束后拋空所有股票。與此同時，微軟將對Facebook的投資視為與谷歌競爭的一部分，而并非出于盈利考慮，所以微軟也將繼續持有。

美國互聯網泡沫重現？

目前，一批互聯網巨頭的上市已經把行業推向了新的階段，加上多家互聯網企業的業績不盡如人意，投資者對互聯網泡沫的擔憂也逐漸升溫。

Facebook的估值一度超過1000億美元，但其上市以來的首份季度財報卻未讓投資者感到滿意。依托Facebook平臺成長起來的社交游戲公司Zynga，其第二季度出現巨額虧損。受季報不佳影響，美國團購網站Groupon在周二常規交易中暴跌27%。

有市場人士高呼：Facebook等互聯網企業高速擴張存在的隱憂終于爆發，最新財報已經戳穿了新一輪互聯網泡沫。

麥格理集團互聯網專家沙克特則表示，一家互聯網公司如果想要長盛不衰，一定要盡早找到能夠賺錢的商業模式，讓投資者能看到真金白銀。