每經記者 張茜 發自北京

周一，人民銀行再度對7天期和14天期逆回購，以及28天期和91天期的正回購詢量。截至上周，逆回購已連續推出8周。當逆回購已成常規操作，市場各方對短期內降準越來越沒信心。

上周，央行公開市場逆回購到期1000億元，可對沖的到期央票50億元、正回購到期200億元，央行完成單周凈投放750億元。

某國有大行交易員表示，相較于上周，本周資金面明顯收緊。由于資金面緊張以及貨幣政策的不確定，銀行對正回購反應冷淡。

從上周開始，上海銀行業同業拆放利率（shibor）上行明顯，隔夜利率從13日的2.43%上升到20日的3.35%， 7天期利率13日為3.34%，17日高達3.90%，但本周一回落至3.59%；14天期利率從3.27%一路走高到20日的4.43%。

周一，Shibor隔夜利率與7天期利率僅隔0.24個百分點，而上周一，兩品種利差為0.91%，shibor隔夜利率跟7天期利率差距明顯拉近，表明資金流動性加緊。

興業銀行郭草敏向《每日經濟新聞》記者表示，七月和八月的流動性呈自然趨緊的狀態。由于財政性存款和一般性存款的自然增加，追繳的存準金會使得8月資金面較7月更緊一些。

他同時表示，由于央行近來持續推出7天期逆回購操作且規模較大，市場情緒比較穩定，所以Shibor7天期利率較平穩。雖然14天期逆回購上周露面，但200億為今年央行14天期逆回購的最小規模，對市場影響有限。加之14天期品種正好能覆蓋銀行繳納8月月中變動存款量的存準金的時點，市場需求比較旺盛。

雖然市場流動性收緊，但郭草敏認為現在降準仍不是央行必選項，逆回購仍將繼續。

以往下調存準率相較于逆回購的優勢在于，調準放出的資金作用與市場的時間更長，直到存準率上調的時候才會收回。但若逆回購一直滾動發行，作用則與降準沒有太大區別，主要是量能放到多大。

上周央行逆回購推出規模為1400億，而七月初是1880億，逆回購的單周投放量還沒有達到之前的水平，央行現在沒有理由下調存準率。

目前能看到的公開最大單周逆回購投放量1月17日和1月19日央行推出的逆回購，單周推出3520億的逆回購，而量已經接近于一次降準的資金釋放量。

現在未到期的逆回購量為1000多億元，遠還沒有到上限。基于此，郭草敏認為，央行仍然可以將逆回購規模加大，這對于下調存準率有一個替代作用。