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每經記者 李新江

上半年公募行業的賺錢效應，并沒有將偏股型基金拉出規模縮水的漩渦。

根據已披露的半年報數據，機構投資者和個人投資者針對開放式偏股基金份額，均進行了不同程度減持，市場信心一直在低位徘徊。北京某基金研究人士預測，市場一旦進入上行通道，隨著一些偏股基金回歸面值，很可能導致基金規模繼續縮水。

紛紛逃離偏股基金

本周，公募基金半年報披露完畢，上半年基金整體利潤為997.56億元。從分類表現看，權益類基金因其規模大，仍然給多數基金貢獻了不少盈利。

但同期偏股基金仍然維持縮水的態勢，而且伴隨著七月份以來市場連續震蕩下行，股票型基金上半年的收益率多數被吃盡，或將導致三季度偏股基金的生存情況更為惡劣。

北京某基金公司市場部人士昨日受訪時向《每日經濟新聞》記者坦言，“今年上半年的經營情況并未因為基金賺錢而好轉，相反，因營銷上的費用水漲船高，導致經營數據更加難看。”據介紹，北京某中小基金公司日前發行的一款偏股型基金，在與工、農、中、建四大國商行接觸的過程中，后者完全拒絕托管。最終，該基金選擇了一家中小銀行托管，發行規模十分不景氣，其中托管行銷售規模不足5000萬元。

統計數據顯示，針對目前市場上的開放式偏股基金，截至2012年6月30日，機構投資者和個人投資者的持有比例分別為15.16%和84.84%。對比2011年底，股票混合型開放式老基金總份額縮水了約740.20億份，基金單戶規模縮小1.27%。機構及個人投資者均對股票混合型開放式基金份額進行不同程度減持。其中，機構占比縮水，顯示出機構投資者逃離速度要快于普通投資者。

而在封閉式基金的持有人結構變化中，機構和個人投資者持有股票混合型封閉式基金比重分別為58.19%和41.81%，相比去年末，機構持有股混型封基比重增加0.61%。

北京某基金研究人士指出，這一變化主要源自封閉式股基的折價優勢，大部分傳統封基將于2014年、2015年到期，而截至2012年6月30日，傳統封基平均年化折價回歸收益為5.54%左右。

機構大比例增持低風險基金

根據開放式基金的半年度報告，機構與個人投資者均增持債券、保本型開放式老基金份額，幅度分別為26.08%和4.28%。

海通證券分析師陳瑤指出，2012年上半年，宏觀經濟處于衰退期，不斷出臺的寬松政策預期使得債券資產成為經濟衰退期最佳的配置資產，上半年債券型基金整體取得了高于股票型基金的收益。另一方面，也表現出投資者的風險偏好在降低，對股票市場未來走勢相對看淡。

相比個人投資者，機構投資者增持低風險基金的力度更大。截至2012年6月30日，機構投資者和個人投資者占比分別為34.51%和65.49%，與2011年底相比，機構投資比例提升了4.16個百分點。這在一定程度上反映出投資市場的風險偏好，機構投資者對于后市的判斷仍趨于保守。

《每日經濟新聞》記者了解到，除了投資者開始逃離偏股基金涌入固定收益類基金外，目前銀行方面對于固定收益類基金更為青睞。工商銀行某支行人士透露，近年來偏股基金虧損持續拉大，在產品售出之后導致許多持有人不滿，已經使得銀行方面喪失不少客戶。“經常因為處理這一類事情就花費很大的成本。”

某新基金公司高管透露，在與托管行接觸過程中，銀行普遍建議基金公司推出低風險產品，這在一定程度上影響了基金公司在產品設計方面的決策。

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每經記者 李新江