（每經網9月1日訊）每經記者胡健發自北京 中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的8月份中國制造業PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點，顯示當前經濟仍在下行過程中。這也是官方PMI年內首次跌至50%以下。 但結合主要分項指數變化來看，分析稱，當前經濟有在下行中逐漸筑底的跡象。 PMI年內首次跌破50% 50%是PMI指數的榮枯線，位于該指數之下說明經濟在收縮區間，今年以來，我國PMI先揚后抑制，8月是指數最低的一個月份。 從11個分項指數來看，只有生產指數略高于50%，其余指數或位于50%或在50%以下。 同上月相比，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數下降，其中原材料庫存指數降勢較為明顯，降幅超過3個百分點。 新出口訂單指數為46.6%，同上月持平。 積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、供應商配送時間指數上升，其中購進價格指數上升明顯，升幅為5.1個百分點。 中物聯報告稱，當前PMI回落主要受供給端生產指數、原材料庫存指數下降影響。本月生產指數為50.9%，比上月回落0.9個百分點；原材料庫存指數為45.1%，比上月下降3.4個百分點。兩個指數回落，下拉PMI指數將近0.6個百分點。 PMI反映出經濟運行的下行態勢與各方對經濟的判斷相一致。國務院總理溫家寶日前在廣東省調研后也稱，下半年影響經濟平穩運行的不利因素依然較多，穩增長的難度仍較大。當前要高度重視進出口貿易存在的問題和困難，有針對性地采取措施推動出口穩定增長。 就在本周周中，發改委主任張平還強調，在外需明顯減弱的情況下，要通過有針對性地加強調控，加大對實體經濟的支持，著力釋放國內需求潛力等措施，實現經濟運行總體平穩，經濟結構逐步優化。 而瑞銀證券首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，過去兩個月里，中國主要貿易伙伴的經濟狀況要么走弱要么保持疲軟，而中國政府也沒有顯示出更大力推動政府投資的意愿，并重申了房地產調控的決心。央行和商業銀行都在避免又一輪大規模流動性注入的發生。 他說，企業層面去庫存進展緩慢，一些行業尤其是鋼鐵行業）到最近才開始更實質性的減產。因此，我們認為8月份工業生產同比增速可能進一步下滑至9%以下。 經濟筑底跡象顯現 現狀與趨勢往往會出現背離，雖然8月PMI跌至9個月來新低，并且還處于榮枯線之下，但是發布方之一的CFLP認為，經濟已經體現出諸多筑底跡象。 特約分析師張立群分析認為：“8月份PMI指數繼續下降而且降幅加大，絕對水平降到50%以下，從指數自身特點看，反映制造業處于收縮狀態。 但他繼續分析說，從分項指數看，新訂單指數降幅為0.3個百分點，新出口訂單指數與上月持平，積壓訂單指數明顯上升；購進價格指數明顯上升；原材料庫存指數大幅下降，產成品庫存指數略升。這些變化表明企業持有的訂單水平趨穩，對價格上漲的預期開始醞釀，壓縮庫存、控制開工率的活動接近尾聲。 具體來看，本月產成品庫存指數略微回升0.2個百分點，連續兩個月位于50%以下。原材料庫存指數處在低位，為45.1%，比上月下降3.4個百分點，降勢突出。兩個指數的變化，顯示庫存調整加快。采購量指數、進口指數最近5個月以來首現回升，回升2個百分點，分別達到48.8%和47.0%； “從市場需求看，穩增長政策效果不斷顯現，6月份以來國內投資、消費增速趨穩，7月份出口增速大幅下降，但從8月份PMI出口訂單指數變化看，未來出口增速可能會有所恢復。”張立群說道。 他總結說，市場需求支持的企業訂單增長將呈現走穩態勢。受其影響，企業長達半年多的去庫存活動預計將結束，制造業總體生產水平預計將平穩恢復，經濟增速回調態勢有望結束。 CFLP報告還稱，今年結構調整效果繼續顯現。服務業發展好于制造業。一是今年以來，非制造業PMI保持在穩健水平，高出制造業平均水平4個多百分點。 二是裝備制造業以及以電子信息產業為代表的新興戰略產業發展好于基礎原材料行業。1-8月份，黑色金屬、有色金屬、化學原料及化學制品制造業等基礎原材料行業PMI，均低于全國制造業平均水平；電氣機械器材制造業、計算機通信電子設備制造業PMI處在較高水平，平均值分別達到54.9%和52.6%。 三是中西部地區發展好于東部地區。1-8月份，東部地區PMI平均為50.9%，低于全國制造業平均水平；中西部地區則保持在全國制造業平均水平之上，反映出東部地區經濟發展由規模擴張向提高質量轉變，中西部承接東部地區產業轉移，經濟增速提高。 政策難大幅度寬松 經濟筑底跡象已經有所顯現的背景下，經濟雖然增速處于8%以下運行，但是政策難以有大幅度的寬松。 發改委學術委員會秘書長張燕生告訴《每日經濟新聞》記者，從中長期角度來看，中國經濟很好，東西差距縮小，城鄉收入差距縮小，沒有造成過多失業，經濟增速低一點也無所謂。 他反問道，片面保持高增正，使得收入差距越來越來大，環境更加惡化，難道那樣的發展模式就好么？ 張平強調，下半年經濟工作要按照中央的決策部署，以加快轉變經濟發展方式為主線，堅持穩中求進的工作總基調，把穩增長放在更加重要的位置，以擴大內需為戰略基點，以發展實體經濟為堅實基礎，以加快改革創新為強大動力。 中國國際經濟交流中心信息部副部長徐洪才也表示，“未來新的經濟增長點還是要啟動消費，而與消費直接相關的就是要加大就業，讓就業帶動消費增長。因此我們就要大力扶持小微企業的發展，鼓勵民營經濟的發展，從而擴大就業促進消費。” 對于業內猜測的降準或者降息，很多經濟學家都持謹慎態度，興業銀行首席經濟學家魯政委告訴《每日經濟新聞》記者，對于通脹，貨幣政策要更具前瞻性，不僅僅看到年內，還要看到明年；不僅要看到國內，還要看國外。 “在關注價格上漲所帶來的通脹預期變化的同時，也要關注隨著未來投資刺激的力度加大，也會引發通脹預期。”魯政委說道。 汪濤說，我們對2012年三季度及全年GDP增長8%的預測面臨著更多的下行風險。但是，我們認為政府設定的7.5%的增長目標仍然是可以實現的。 她解釋說，一方面政府沒有加強“保增長”政策的支持力度,另一方面國內政策前景與全球經濟前景仍存在著種種不確定性,這一切都可能抑制了企業家信心。 “盡管我們仍預計投資將帶動經濟在今年下半年環比復蘇,但我們認為這種復蘇不會像我們之前預想得那么明顯,并且步伐將較為緩慢。”汪濤表示。