每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

“降準也要到月底才有可能”，這是一位市場分析員對“降準”的最新看法。事實上，持續了幾個月的降準預期在經歷了一次次的“期望－失望”的循環之后，大家對降準時點的判斷已經變得謹慎。

“從長期來看，肯定是有降準的必要，但是從目前來看，降準的時點還是比較難把握。”興業銀行策略分析師郭草敏對《每日經濟新聞》記者表示。

事實上，就資金面情況來看，由于央行持續的逆回購操作，市場資金并不算太緊；而從銀行方面來看，目前市場信貸額度也仍然比較寬裕，但是由于外匯占款增量的持續下降以及資金成本方面的考慮，分析師普遍判斷仍然央行應該通過降準來釋放資金。

資金面“緊平衡”

“近期資金面還比較好，并不是太緊張”，華南某股份制銀行資金交易員表示。

昨日（9月6日），上海銀行間同業拆放利率(Shibor)3月期以內的品種仍然全線上漲，其中7天利率上漲92.50個基點至3.43%，而隔夜利率上漲了13個基點至2.14%，其余的14天利率上漲18.58個基點至3.28%，而一月期和三月期利率均在3.64%左右。

“雖然7天利率上漲比較多，但是總體來看，隔夜利率仍然在較低的水平，所以現在資金情況還比較好。”前述資金交易員認為。

事實上，在8月中旬至月末的一段時間，隔夜利率曾經最高上漲到3.5%的高位，但是之后開始慢慢回落，9月份以來也徘徊在2.1%左右，而7天利率從七月份以來也還比較穩定的徘徊在3.5%左右。

“目前資金面處于一個緊平衡的狀態，”招商銀行金融市場部劉俊郁認為，“不會特別松，但是也并不是特別緊。”

“現在流動性情況是，在一些時點上會比較緊張，過了這個時點又會好一些。”郭草敏表示，比如到9月下旬，季末因素有所影響，加上長假因素，可能對資金面會有所影響。

銀行信貸額度較寬松

目前的銀行信貸情況來看，除了少數小銀行因為受存貸比限制而表示額度緊張以外，多數銀行均表示目前是信貸額度仍然比較寬松。

“目前額度比較寬松，而且（貸款）利率相比上半年也有一定的下調。”廣州地區某銀行人士表示。

今年以來，由于信貸需求不足以及降息的影響，目前信貸市場的狀況已經從去年的超級緊張得到一些改善。“目前來看，額度還是比較寬松。”某股份制銀行深圳地區副行長表示，因為此前降息的影響，“利率下調了，目前中長期貸款提前還款的情況比較多。”

“目前信貸需求低, 企業還貸的愿望倒是很強，”深圳地區業內人士表示，中小企業大多傾向于早還貸,因為沒有投資需求,不需要資金,反而還要承擔財務成本,不如還貸。

“目前感覺信貸需求還是比較疲軟，”深圳地區某銀行副行長表示，部分房地產信貸需求比較旺，但是總體感覺還是比較差。

此前有業內人士分析認為，在需求疲軟的情況下，降準可能也不能更好的刺激信貸，但是這是一個維穩的信號，可以刺激大家的信心。

外匯占款持續低位

從另外一個影響降準的因素來看，新增外匯占款的持續低位又對降準有一定的刺激作用。

郭草敏表示，過去幾年，外匯占款比較高，帶來了天量的貨幣投放，銀行的擴張也比較依賴于這一塊。

但在去年四季度，外匯占款開始出現連續的負增長，雖然今年以來外匯占款負增長的趨勢得到緩解，但是總體數量并不高。數據顯示，7月金融機構外匯占款余額為25.66萬億元，較6月減少38.2億元。

大通證券宏觀研究員郭世濤認為，今年外匯占款增量較去年大幅下降幾成定局，今年新增外匯占款有可能縮減到7000億元水平。而在過去5年中，外匯占款月度新增量能保持在2500～3000億元以上的高水平，未來月度外匯占款不排除再度出現負增長的可能。

郭草敏表示，目前來看，現在外匯占款增量很低，長期來看，還需要降準來釋放資金。

雖然目前持續的逆回購也可以起到一個投放資金的作用，但是劉俊郁認為，降準可以更好的降低銀行資金成本，還可以刺激信貸。

昨日，央行再次進行了7天期和14天期各200億的逆回購，中標利率分別為3.35%和3.5%，7天利率較上期的3.4%有所下調。

郭草敏認為，由于目前逆回購利率變動比較頻繁，所以方向性也不是很特別具有信號的作用，可能更多的和總量和市場需求有關系。他表示，中長期來看，降準肯定是要降的，但是目前來看，降準的時點還是比較難把握的。