每經編輯 每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

8月22日，證監會正式發布了3份修訂后的券商資管業務政策征求意見稿，其中最重要的一條就是刪除 “產品因連續20個交易日資產凈值低于1億元人民幣應終止運行”的規定。近兩年來，由于A股市場一直跌多漲少，券商理財產品因1億元紅線而被迫清盤的事件并不鮮見。證監會的“松綁令”令券商們終于看到曙光。

但遺憾的是，并非所有券商理財產品都能 “守得云開見月明”。8月29日，中金公司旗下的中金基金優選集合資產管理計劃就因資產凈值低于1億元紅線而清盤，這款產品運行兩年零七個月，累計虧損了16%。

2010年賺8%超同期大盤

《每日經濟新聞》記者注意到，中金基金優選成立于2010年1月29日，其計劃投資目標是“通過對各類開放式證券投資基金和封閉式證券投資基金等證券品種進行優選，實施積極的資產配置與投資策略，追求集合計劃資產安全及長期穩定增值”，初始成立規模為2.35億份。投資經理由楊丙卿先生擔任。

在最初3個月建倉期中，A股市場先漲后跌，造成建倉期滿后組合虧損達到4%。2010年5月～6月，受融資融券、股指期貨開閘等因素影響，滬指繼續大幅殺跌，短短兩個月跌幅高達16.45%，雖然中金基金優選降低了倉位，但2010年二季度仍然出現了高達2695萬元凈虧損。截至2010年6月30日，中金基金優選持有的基金倉位約為58.59%，現金比例為41.54%。

但在2010年三季度，號稱“全球最大IPO”的農行A+H股同步上市塵埃落定，A股隨即展開一波中級反彈。中金基金優選于是提高倉位并取得不錯的成績，至2010年9月30日，資產配置中基金占比已達到約92.38%；現金下降至8%以下。而在2010年7月～9月，中金基金優選獲得凈收益2877萬元，不但彌補了二季度的虧損，還略有盈利。當年四季度上證指數上漲5.7%，中金基金優選凈值依然穩步上揚。截至2010年年底，中金基金優選凈值增長率達到8.02%，而同期上證綜指下跌6.2%，滬深300下跌2.4%，其整體表現遠遠優于大盤。

2011年1月20日，中金基金優選向投資者每單位分紅0.068元，這也是其存續期中唯一一次分紅。

2011年重倉指基凈值跌24%

進入2011年后，A股全年震蕩下跌，這對所有券商集合理財產品都形成較大挑戰。《每日經濟新聞》記者注意到，2011年1月12日，楊丙卿離職，畢業于清華大學計算機系的齊新陽先生出任中金基金優選投資經理,但中金基金優選2011年虧損高達3326萬元，凈值下跌了23.56%。

分析人士認為，從歷次定期報告來看，熊市中一直保持較高倉位是中金基金優選2011年出現巨額虧損的主因。除了2011年6月底將基金倉位略微下調至88.56%外，其余三個季末時點，中金基金優選的倉位均在92%左右。另外，據齊新陽先生在2011年年報中透露，中金基金優選后來的重倉品種從封閉式基金轉為了指數基金，兩個原因疊加，最終造成全年損失慘重。相應的，盡管中金基金優選可以每天申購贖回，但從2011年下半年起，投資者撤資跡象日益明顯。到2011年年底，中金基金優選份額僅剩下1.37億份，資產凈值為1.06億元，已經逼近清盤紅線邊緣。

疑巨額贖回致清盤

2012年，A股市場繼續長熊，不過中金基金優選凈值表現平穩，未出現大幅波動。一季度凈值小幅下降0.25%，二季度則上升2.23%。如果凈值能夠繼續平穩，那么等到證監會正式對券商集合理財取消1億元清盤紅線后，中金基金優選就可以有更多機會在未來翻盤，但從7月25日起，這種希望在逐漸破滅。

7月25日，中金基金優選發布公告稱，其當天資產凈值只有7275萬元，首次低于1億元清盤線大關，“如果連續20個交易日持續低于1億元，集合計劃資產將清算”。遺憾的是，中金基金優選未能翻盤，而是最終于8月29日完成清盤。清盤時份額僅剩下3820萬份，而運行兩年零七個月總體虧損達16%。某券商資管人士指出，考慮到中金基金優選每個交易日都開放，而其7月25日凈值也僅下降了0.29%，因此當天資產凈值忽然減少逾2700萬元，最合理的解釋可能是遭遇大規模贖回。但一般情況下中金找到一位實力投資者進行申購，把資產凈值做上去并不難。而中金卻沒有這么做，確實讓人感覺有點蹊蹺。

昨日，《每日經濟新聞》記者致電中金公司相關人士，想就中金基金優選以及公司未來券商資管業務發展與公司方面進行溝通，但中金公司相關人士對此事拒絕置評。