每經編輯 彭小東 杜冉樂 每經記者 劉林鵬發自成都    

彭小東 杜冉樂 每經記者 劉林鵬發自成都

早在5月底，證監會就表示，將優先審核西部地區企業IPO申請。而就在8月9日晚間，證監會公布的《發行監管部首次公開發行股票深交所申報企業基本信息情況表》中，首次將西部12個省區市及比照執行的地區首發在審企業以“*”號標出。

《每日經濟新聞》記者根據證監會官網發布的數據統計，目前共有75家西部企業在審待發，約占總數754家的1/10。

這個數據被解讀為———“西部企業優先審核”的政策得到落實。一些有上市計劃的西部企業躍躍欲試，開始關注發行審核的最新動態。在此背景下，“2012中國西部企業上市融資峰會”（以下簡稱融資峰會）在9月15日順勢舉行。

此次 “2012中國西部企業上市融資峰會”由每日經濟新聞報社舉辦。不僅邀請到了深交所創業板公司管理部副總監鄒雄、立信會計師事務所資深注冊會計師胡宏偉、廣發證券投資銀行總部總經理助理胡金泉、上海潤言投資咨詢有限公司總經理連春暉以及泰和泰律師事務所、成都市金融辦、樂山市金融辦等機構相關負責人出席，也得到了建發·淺水灣的大力支持。

《每日經濟新聞》記者在融資峰會上獲悉，自2006年以來，五成企業因財務問題折戟IPO戰場，持續盈利能力差也是企業IPO未通過的重要原因。此外，292家企業因業績下滑或申報材料存在業績操縱而撤回。

在業內人士看來，盡管已有“優先審核”的東風，但西部企業在IPO過程中仍需特別注意規避財務“地雷”。

西部企業迎IPO東風

公開資料顯示，2011年，證監會共支持西部企業通過資本市場融資780.68億元。其中，核準18家西部企業分別在主板、創業板等市場首發上市，募集資金154.97億元；核準49家西部地區上市公司的再融資申請，總的募集資金為625.71億元。

盡管如此，西部地區的企業在資本市場的份額仍然較小。《每日經濟新聞》記者在融資峰會上了解到，2011年，西部地區企業首發上市融資額相對于全社會融資額僅占5.48%；目前擬在主板、創業板等申請首發上市的企業共683家，其中西部地區企業為66家，僅占9.66%。

證監會日前敲定的“優先審核”政策，似乎給西部企業吹來了一陣IPO東風。融資峰會披露，IPO優先審核的區域將覆蓋12個西部省（市、自治區）和3個比照地區。

《每日經濟新聞》記者根據證監會官網發布的數據統計，目前在審待發的西部企業共75家，約占總數的1/10，其中擬上主板45家，擬上創業板30家。

四川作為利用資本市場的西部高地，目前共21家在審企業，其中11家創業板，8家中小板，2家上海主板。此外，四川還有近50家輔導備案企業，另外近30家企業正處于準備改制進程中。

5成企業因財務問題折戟

廣發證券投資銀行總部總經理助理胡金泉在融資峰會上透露，從2006年以來IPO被否的原因上看，5成企業是財務審核上的問題。

“公司財務數據異常，但招股書里又沒有合理的解釋。”胡金泉說，這種異常包括公司盈利能力大幅度高于同行業可比公司平均水平以及毛利率變動趨勢異常，公司與主要供應商之間的采購價格不合理等。

在今年6月份披露的 “新大地IPO涉嫌造假”事件中，新大地企業的財務數據就出現多處疑點——招股書稱新大地的茶油業務近3年毛利率高達60.66%、43.50%和36.19%，但據此計算得出的生產成本嚴重不足，甚至不夠買油茶籽、茶餅等主要原料的錢。

胡金泉提醒企業界人士，從最近幾年的情況看，基本沒有因盈利能力較低被否的，所以財務數據一定要真實反映公司的實際經營情況，不要過于包裝成長性。

除了在財務審核上被絆腳之外，持續盈利能力差也成了IPO被否的重要原因。胡金泉分析稱，這有可能是原業務萎縮，而轉型后的新業務效果又沒有顯現；也有可能是技術糾紛，對經營造成影響。

鑒于這些原因，胡金泉稱，像光伏這種高成長、高波動的行業，報送企業的業績與行業差距較大時，就應利用現場核查優勢，看其是否存在特殊原料優勢或技術優勢。

截至9月6日，今年以來終止審查企業達51家，其中創業板終止審查企業為36家，主板包括中小板終止審查企業為15家。然而與此相比，擬上市企業主動撤回IPO審查的情況更值得關注。

根據廣發證券的統計，從2006年至今，共有292家企業撤回。胡金泉稱，撤回的理由有很多，或因經營分歧、或因家族矛盾，但多數是因為業績下滑，甚至申報表中存在業績操縱，也有部分是無法回答發行部在反饋意見中提出的質疑。