周俊生

樂視網在9月19日晚間發布公告稱，公司將在未來12個月內，對子公司樂視致新電子科技公司增資不低于1億元。以這一重大投資為起點，以影視劇視頻網站為主要業務的樂視網高調進入電視機市場，并稱將推出樂視TV超級電視，從而將成為首家擁有自有品牌電視機的互聯網公司。

一家上市公司開拓新業務，無疑是一件好事。如今我國的一些互聯網公司雖然對上市表現出了很強烈的欲望，并且有多家公司進入A股市場和國際市場，但由于新業務的開拓乏善可陳，導致上市成功后的后勁不足。雖然現在我們尚不知樂視網所稱的“超級電視”是什么規模，但它無疑為公司增添了發展的新動力，是值得投資者期許的。

然而，按照資本市場的有關規定，樂視網的這一重大投資項目屬于市場重大信息，必須按照上市公司信息披露的有關規定來操作。但令人遺憾的是，樂視網的這一重大信息在一個月前即已泄漏，自媒體人賈敬華在樂視網的此重大信息還未揭曉之時，就提前發布博文聲稱，早在一個月前即有樂視網相關人士向他透露樂視網9月要停牌并發布智能電視的信息。

顯然，如果賈敬華所說屬實，那就表明樂視網在重大信息管理上存在漏洞，盡管賈敬華在接受媒體采訪時表示其出于謹慎和保密，沒有對外公布此消息，但誰也不能保證在這一個月里，樂視網的有關人士是否向其他人員泄漏了該信息。更重要的是，在這一個月里，內幕信息知情人員是否根據這一信息從事樂視網股票的買賣。

事實也證明，樂視網的這個重大信息的泄漏對象，并不是這位自曝內幕的賈姓人士一人。據媒體披露，在9月14日，一封神秘的邀請函被新浪微博多名認證媒體記者和互聯網從業人士“曬出”，引發外界的廣泛猜測。此外，從樂視網9月17日開市起停牌，后又稱19日為“顛覆日”，在三天時間內，一系列的微博營銷讓公眾誤以為樂視網將要顛覆行業，隨之大家對樂視網重大信息的預熱越來越火爆，關于樂視網重大投資的猜想持續升溫。但直到9月19日樂視網公告，原來其口中的“顛覆”實為進軍智能電視，很多網友高呼“被忽悠”。

一般來說，公司對外界的微博是無法控制的，但是，如果沒有公司內部人員的泄密，很難想象會出現這場微博預熱。事實上，平常很少出現在公眾面前的樂視網董事長兼CEO賈躍亭，也于這幾天在其新浪微博上為發布會預熱，正是由于這個原因，這場發布會之前的微博預熱，被一些市場人士總結為樂視網為其超級電視所策劃的微博營銷。

所有的這一切，都直接構成了對現行信息披露管理的有關法律規定的挑戰，特別是在樂視網股票停牌前后出現的微博熱，更有樂視網利用微博傳遞信息操縱股價的重大嫌疑。

表面上看此舉可能是樂視網的無心之舉，盡管其已經上市，卻還沒有掌握國家對證券市場管理的法律要求，以至在創新產品營銷時撞上了法律的紅線。但深入思考，就不排除已經知悉了內幕信息的相關人員在從事內幕交易，而微博營銷只是為其內幕交易釋放出來的煙霧彈。

值得注意的是，此次樂視網涉嫌重大信息提前泄漏的工具是微博。微博作為一種新興的傳播工具，有信息傳遞及時、快速的優點，這在某種程度上，與資本市場對信息傳遞的要求有共通之處。但是，上市公司隨意在微博上發布信息很容易構成重大信息泄漏，有關人士對此還沒有足夠的認識。去年8月就曾發生過巨人網絡董事長史玉柱在其個人微博上發言，對中國人壽意圖控股民生銀行提出不同意見，造成了上市公司重大信息的泄漏。

與此同時，利用微博傳遞內幕信息操縱股價的現象也開始露頭，這種新型的營銷模式值得監管部門注意。目前來看，我國監管部門對微博信息的管理還不完善，不僅對類似樂視網這樣的微博營銷缺少有針對性的法規，而且對一些有明顯利用微博進行內幕交易嫌疑的行為也缺乏及時的監控。

樂視網的這一場微博營銷，不管其真相如何，不管是否構成重大信息泄露，都對現行的信息披露法規形成了挑戰。資本市場在飛速發展，隨著新技術革命的廣泛推進，信息傳遞的方式也發生著日新月異的變化。這就提醒我們，對于信息披露的管理不能停留在傳統的紙媒體時代，不能讓市場管理與市場實際情況脫節。

樂視網這一事件的發生提醒管理部門，為了有效地監管市場，需要及時跟蹤市場，了解新情況，研究新問題，拿出新措施，不讓內幕交易利用新興的信息傳遞工具滋生泛濫，切實保護好投資者利益。