每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

湯臣倍健 （300146，收盤價54.35元）自2010年年底上市以來，股價由上市之初的36元沖高至2012年7月12日的72元，自然被投資者視為牛股。然而牛股業績一旦未達預期，更易導致資金拋售引發大跌。9月21日，湯臣倍健公布了今年前三季度業績預告，業績同比增速為50%～70%，但相比半年報100.93%的增速出現下滑。9月21日，公司股價跌停，昨日續跌1.97%，股價報收于54.35元。

公司：下半年銷售費用將上升

9月21日，湯臣倍健公布了2012年前三季度業績預告，預計公司2012年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.22億元～2.51億元，同比增長50%～70%。就常理而言，凈利同比增長逾50%應是一大利好，然而業績預告公布次日，公司股價跌停，昨日繼續下跌1.97%。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年上半年，湯臣倍健實現凈利潤1.80億元，較上年同期增長高達100.93%，而前三季度公司預計凈利潤增長50%～70%，相較上半年凈利高增速出現了明顯下滑。因此，股價下跌也就不足為怪了。

公司表示，根據品牌推廣計劃的安排，2012年第三季度起品牌推廣費用投入比例大幅提高，受此影響，公司第三、第四季度的銷售費用將大幅上升，業內人士認為，這或許也是公司三季度業績下滑原因之一。

分析師對公司未來銷售樂觀

《每日經濟新聞》記者注意到，券商分析師對公司未來發展仍持樂觀態度。齊魯證券分析師胡德軍表示，按照目前公布的三季度預增數據來看，公司今年第三季度的情況極有可能是2010年第三季度的翻版。

2010年7月底，公司聘請姚明作為形象代言人，當年三季度銷售費用率達到35%，同比增長144%，為2010年全年最高值，導致2010年第三季度凈利潤率只有20%，比全年平均水平低6個百分點。但從2011年一季度開始，其廣告效應逐漸體現，第二季度、第三季度銷售收入分別增長98%和120%，呈逐季加速態勢。

公司今年在毒膠囊事件后仍以姚明作為代言人，啟動制作新的品牌形象宣傳片，以此推算，預計第三季度公司將進行新一輪品牌推廣活動，因此銷售費用大幅增加也并不為怪。