每經記者 于垚峰  發自南昌

贛州稀土上市之路曲折且漫長。

ST宏盛此前曾披露“公司正與贛州稀土礦業有限公司就重組意向進行洽談”，引起另一家有傳聞的ST昌九（當時尚未摘帽）當日跌停。

不過，昌九生化（600228，SZ）昨日（9月27日）發布了《關于控股股東股權轉讓的進展公告》，公告稱，昌九生化控股股權轉讓已獲國務院國資委批復。意味著贛州工業投資控股有限公司（以下簡稱贛州工投）接管昌九生化股權只是時間問題。

“贛州工投本身就是一個沒有實體的投資公司，同一控制人下的兩家國企，贛州市國資委將將贛州工投與贛州稀土進行重組也有可能，從而實現贛州稀土整體上市。”一位業內人士表示。

昌九生化的稀土之緣

自2011年3月開始，贛州稀土借殼上市的傳聞就一直在資本市場傳播，被卷入傳聞的上市公司多達20余家，凡是涉及的公司，均遭到爆炒。

昌九生化的“稀土夢”始于2011年11月。

2011年11月15日，彼時尚未摘帽的ST昌九發布了“江西省國資委同意江西省省屬國有企業資產經營（控股）有限公司（以下簡稱江西國控）就贛州工投有意受讓其所持昌九集團85.4%股權事宜進行磋商洽談”的消息。

當時，贛州工投持有贛州稀土礦業有限公司15.08%的股權及贛州稀土發展控股有限公司25%的股權，市場猜測贛州工投入主ST昌九的目的是贛州稀土借殼上市。

此后，江西省國資委還向省財政申請了化肥生產經營等一次性財政補貼1.6億元，以幫助ST昌九“摘帽”，化解其退市風險。

然而，半個月后，一紙公告又令ST昌九稀土重組陷入迷霧之中。根據公告，贛州工投分別在2011年11月22日和24日將上述兩家稀土公司的股權劃轉給了贛州市國資委。

在經過漫長的談判之后，江西國控與贛州工投最終就股權交易之事簽訂《轉讓合同》。2012年6月27日，ST昌九發布了相關公告。由于贛州市國資委成為其實際控制人，市場再次對贛州市國資委主導贛州工投與贛州稀土內部資產重組充滿期待，ST昌九“稀土夢”再次被點燃。

贛州市國資委主任歐陽忠在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，涉及上市公司的信息，一切以公告為準，他也不便甚至沒有消息向外透露。

公開資料顯示，贛州工投成立于2010年5月20日，注冊資本30,000萬元，為贛州市國資委100%持有的出資監管企業。贛州工投主要業務為資本運營管理，不從事具體生產經營業務。

事實上，按照贛州市政府的意圖，設立贛州工投，寄托其在“資本運營和股權運作的杠桿、資源配置和產業重組的引導以及新興產業和重大項目的催化”等方面發揮作用，成為贛州市政府調控贛州工業發展的重要平臺。

贛州低調成立稀土集團

由于贛州工投不從事具體生產經營業務，其“資本運營”的作用亦被市場投資者理解為幫助贛州稀土借殼上市，ST昌九被“寄予厚望”，股價曾連續漲停，并于8月29日成功摘帽，變身昌九生化。

贛州工投在去年準備收購昌九生化時，就將其持有的贛州稀土發展控股有限公司和贛州稀土礦業有限公司股份劃轉給贛州市國資委，而贛州市國資委幾乎同期以贛州稀土礦業公司為主體，組建了新的贛州稀土集團有限公司。《每日經濟新聞》記者從贛州市國資委主任歐陽忠處證實了這一消息。

贛州成立稀土集團非常低調，贛州稀土礦業公司一位高層在接受記者采訪時，極力否認成立了稀土集團。

而據了解，贛州稀土集團公司已經在去年12月注冊成立，但是至今仍未對外正式掛牌。按照計劃，贛州稀土礦業公司為集團旗下全資子公司，專注上游稀土礦山的整合，而集團層面還將把整合目標向下游延伸。

“一手著手成立贛州稀土集團公司，一手主導收購上市公司，之間不能不讓人引起猜想。”一位業內人士告訴記者，當然，不可能一條腿走路，贛州稀土上市，有可能是借殼，亦有可能是IPO。“不管如何，前提都是要整合稀土資源。”

不論何種方式，前提都是要進行稀土資源的整合。贛州稀土整合之路曲折，上市之路同樣漫長。

“按照證監會現有的監管原則，集團公司旗下同一類型的資產需要在經過整合之后，進行借殼上市才可能獲批，這主要是出于減少關聯交易和避免同業競爭的考慮。”一位券商并購部經理表示，如果整合短時間不能完成的話，也需要承諾在未來2至3年內完成，這樣才有可能獲批。