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從榜單來看，昔日的明星私募——新價值系，在前三季度的業績差強人意，不但全系產品出現虧損，而且新價值系旗下9只產品，還“霸占”了私募榜單虧損的前9位。

每經記者 毛晉楠

傳說中的“2012”已經走過四分之三，對于陽光私募基金，2012年一定是難熬的。

在已經過去的前三季度，以追求絕對收益為目標的陽光私募，整體又一次陷入虧損。根據私募排排網數據中心統計，截至2012年9月28日收盤，2012年以前成立的930只陽光私募產品，平均收益率為-1.14%。其中，年內虧損的私募產品為527只，占比為56.67%。

9月私募跑輸大盤

雖然9月的A股小幅反彈，但是私募的整體業績仍然不理想。

截至9月28日，根據私募排排網數據中心統計的榜單顯示，已披露9月最新凈值的非結構化私募證券類信托產品共有1116只，整體平均收益率為0.76％，跑輸大盤3.24個百分點。

9月私募的虧損幅度縮小，月內有446只產品虧損，其中虧損幅度最大的是粵財信托·瑞富進發1期，月度虧損為10.46%。而大部分私募的月度虧損幅度都在5%以內。

9月凈值增長最好的私募，幾乎都來自定增產品，在本期排名前十的榜單中，定增策略產品獨占七席，與8月份的業績恰好成反比。中海信托·廣發證券定增4號以23.51％的高收益排在第一名，而東源投資旗下的四只產品包攬2~5名，收益率均為18.2％。

除了定增的產品外，重倉操作的鑫鵬投資和菁英時代也取得不錯收益，華潤信托·鑫鵬1期收益率為10.28％，興業信托·菁英時代成長3號收益率為10.14％。不過，這兩只產品的累計凈值均是大幅虧損，前者已經跌破3毛，后者則跌破了7毛，即使9月凈值回升，更多的可能也是一種被動增長。

根據私募排排網數據中心統計，私募基金在9月份的平均倉位僅為51.67％，比8月份低1.06個百分點，操作依然較為謹慎。其中，倉位在30%以下的私募占比19.05%，40%的私募倉位介于30%~50%之間，33.33%的私募倉位處于50%~80%，在下跌行情中，仍有9.52%的私募倉位高于80%。

融智評級研究員彭曉武對 《每日經濟新聞》記者表示，私募基金在今年前三季度的表現雖然是負收益，但相對于大盤來說稍微好點。從倉位來看，私募基金在前三季度的平均倉位基本保持在五成上下，操作趨向謹慎樂觀，所以在上半年的上漲行情中跑得相對較慢，而在三季度的下跌行情中也避免了大幅下跌的風險。另外，私募基金的選股偏好多集中于一些中小盤股和創業板，而今年的結構化行情加大了操作難度，所以，私募基金的整體表現并不理想，但是有個別選股能力強的私募則表現非常突出。

羅偉廣“霸占”虧損榜前九

相比前兩個季度，前三季度私募的業績分化繼續加大，其中，銀帆、澤熙強勢突圍，在私募產品中領跑，澤里和、鼎鋒等公司繼續保持在第一梯隊，而昔日的私募冠軍新價值則是一敗涂地，多只產品的年內虧損超過40%。

從榜單來看，昔日的明星私募——新價值系，在前三季度的業績難如人意，不但全系產品出現虧損，而且新價值系旗下9只產品，還 “霸占”了私募榜單虧損的前9位。

其中，平安信托·新價值成長一期B、平安信托·新價值成長一期A與財信托·新價值8號分別虧損41.66%、41.66%和41.38%，成為前三季度虧損的三強。這3只產品也是唯一3只在前三季度虧損幅度超過40%的產品。

虧損排名在第四至第九位的6只產品，同樣來自新價值旗下，虧損幅度為33.09%~39.6%。上述產品的基金經理，均為昔日的私募冠軍羅偉廣。2009年，羅偉廣一戰成名，這一年，他管理的新價值2號以192.57%的年度收益率奪冠，不僅跑贏了市場，還遠遠將當年的公募冠軍王亞偉拋在身后，成為資本市場上新的寵兒。

然而自2010年以來，羅偉廣的光環逐漸消退，今年前三季度，更是成為了私募虧損冠軍。值得注意的是，上述9只產品中，有6只已經虧損過半，凈值最低的外貿信托·富錦9號，凈值已經跌至4毛以下。此外，羅偉廣管理的另一只產品中信信托·新價值1期，前三季度的虧損也達到了22%。

在虧損排行上，知錢俱樂部創始人向貴成管理的知錢1期，今年虧損28.33%。該產品于2011年9月28日成立，一周年的時間，凈值已經跌至7毛附近。

還有一些明星私募，在今年也是出現了虧損，比如證大投資、中睿合銀、武當資產、世通資產、和聚投資等。這些公司管理的產品，幾乎都是全系列虧損，比如證大投資的產品中，僅平安信托·證大一期盈利，其他幾只產品虧損幅度都超過了10%。而中睿合銀的幾只產品，虧損幅度都在5%以上。

私募冠軍爭戰激烈

2009年的羅偉廣，2010年的常士杉，2011年的芮崑，2012年的私募冠軍又會是誰？

隨著2012年年度私募冠軍爭戰已經進入倒計時，新的私募冠軍也將產生。

風水輪流轉，冠軍只一年，從前三季度陽光私募的業績表現來看，今年很可能會誕生新的私募冠軍。

截至9月末，排名前十的私募產品中，銀帆投資、澤熙投資的各一只產品排名第一和第二位，分別是銀帆3期和澤熙3期，年內收益分別為40.36%和35.68%。

緊隨其后的是東源投資旗下“昆侖信托·東源定增指數型基金1期”和“蘇州信托·東源定增指數型基金1期”，兩只產品前三季收益同為34.55%，為兩只參與定向增發的產品。

據彭曉武介紹，兩只產品的持倉大部分為有色金屬和券商板塊，鑒于定增產品基本滿倉操作的風格，假使四季度市場持續走高，周期性行業走穩，東源投資奪冠將成為大概率事件。

澤里和投資旗下的 “長安信托·澤里和1號”和金石投資旗下“甘肅信托·金石理財一期”前三季凈值增長分別為33.35%和30.24%，排名第五位和第六位。

排名第七位至第十位的分別是中融信托·嘉禾1號、華寶信托·鼎鋒4號、陜國投·鼎鋒8期和興業信托云騰1期，以上產品前三季收益率分別為26.08%、25.79%、25.53%和24.33%。

前十名產品已經拉開了與后面產品的距離，從概率來看，這10只產品最有可能爭奪年度的收益率冠軍，而年度私募冠軍也可能在上述10只產品的管理人中產生。

彭曉武告訴 《每日經濟新聞》記者，從勢頭來看，三季度排名前四的4只產品的三位管理人，將是年度私募冠軍最有力的爭奪者，而銀帆投資勝出的概率也是很大的，目前領先第二名近5個百分點。不過，徐翔的戰斗力也不容低估，一旦四季度行情爆發，那么澤熙投資超越銀帆投資的概率將會很大。“不出意外的話，冠軍就在這三家中產生。”彭曉武說。

從操作風格來看，銀帆投資和澤熙投資十分相似，都是以游資的炒作手法，出擊市場的熱點公司，而兩家也各有優勢。“銀帆投資的優勢在于總盤子較小，進入靈活，一旦抓住熱點，凈值增長將會很快，而澤熙投資的優勢在于對行業的研究，徐翔手下大量的研究員，也是保證其凈值增長的最佳利器。”彭曉武說，東源投資的定增產品，則是被動的凈值增長，其獲勝的關鍵在于市場，行情如果啟動，東源投資后來者居上不是沒有可能。

期貨私募黑馬多

除了傳統的投資于二級市場的陽光私募，期貨私募在今年的表現也十分給力。

根據私募排排網數據中心統計，9月私募期貨收益驚人，在跟蹤的41只期貨私募中，24只實現了正收益，其中有兩只產品的月度收益超過30%，三只產品的月度收益超過20%。

非卻投資交易三部和瀚海3號分別取得34.61%和32.47%的收益率，瀚海3號的成立時間為2012年9月7日，不到1個月大賺超過30%，收益率驚人。

2012年7月2日成立的科樂HK壹號，9月的收益為17%，但是累計凈值已經達到了1.8314元，這也意味著，該產品在不足3個月的時間內獲利超過80%。

彭曉武表示，期貨私募的規模都不大，最大的也就一千多萬，所以方便運作。而期貨擁有杠桿效應，一旦有單邊行情出現，則可能獲得驚人的收益，當然，風險也是遠遠高于投資于A股的傳統私募產品。