2012-10-16 02:02:14
每經編輯 每經記者 胡健 發自北京
每經記者 胡健 發自北京
先于GDP等宏觀經濟數據公布的物價指數透露出多項利好信號。
昨日(10月15日),國家統計局公布數據顯示,9月CPI同比上漲1.9%,繼8月物價回到2%以上后又再次回落至“1”區間;而在PPI方面,盡管同比增幅為-3.6%,創下35個月新低,但跌幅已經有所收窄。
中國國際經濟交流中心研究部副部長張永軍告訴《每日經濟新聞》記者,CPI全年完成4%的控制目標毫無問題,應該會在3%以內,PPI則顯示經濟有回暖跡象,但是還不夠,央行可以采取降息、降準等措施來提振經濟。
全年CPI有望低于3%
9月CPI重回“1”區間并不讓人意外,此前機構研究者的判斷也多數集中在1.8%到2.0%之間。
從國家統計局公布的CPI細項劃分來看,城市上漲2.0%,農村上漲1.7%;食品價格上漲2.5%,非食品價格上漲1.7%;消費品價格上漲1.8%,服務項目價格上漲2.3%。
對CPI走勢影響最大的仍是食品價格,而再次將CPI拉低至“1”區間的恰恰也是食品。9月份,食品價格同比上漲2.5%,影響居民消費價格總水平同比上漲約0.79個百分點。其中,鮮菜價格上漲11.1%,影響居民消費價格總水平上漲約0.30個百分點,是9月CPI上漲最大的推動力。值得一提的是,9月肉禽及其制品價格下降6.0%,影響CPI下降0.48個百分點,其中豬肉價格同比下降17.6%,影響居民消費價格總水平下降約0.68個百分點。
申銀萬國報告指出,9月通脹符合預期,食品價格漲幅回落是帶動CPI回落的主要原因。從環比角度看,食品價格環比漲幅低于歷史均值水平,食品價格上漲壓力并不大。
交通銀行分析師王宇雯告訴《每日經濟新聞》記者,9月份非食品價格上漲主導的新漲價因素較8月上升1.34%,而翹尾因素大幅下降約0.47個百分點,使得9月CPI同比出現下滑。四季度CPI將隨著翹尾因素下降空間收窄、新漲價因素走高而略有上行。
今年政府工作報告中CPI的控制目標為4%,而前9個月我國CPI同比上漲僅為2.8%,完成目標毫無壓力。王宇雯預計,2012年全年CPI同比在2.8%左右,將呈現前三個季度持續下降、年末兩個月企穩略升的態勢。
PPI跌幅趨窄現企穩跡象
物價指數同時也間接反映出中國經濟運行正出現企穩跡象,這在PPI和CPI中均有所體現。
2012年9月份PPI同比下降3.6%,跌幅放緩,環比下跌0.1%。其中,生產資料出廠價格環比跌幅收窄至-0.1%,生活資料出廠價格環比上漲0.2%,為近12個月高點。
申銀萬國分析師李慧勇稱,雖然PPI同比繼續環比下行,但降幅已連續3個月不斷收窄,提升的速度明顯高于均值。
張永軍表示,受部分國家推出的寬松貨幣政策影響,導致全球生產資料價格出現一定程度上漲,進而帶動了我國生產資料價格上漲。“國內日前投入的總數約1萬億的基礎設施投資,也提高了對生產資料的相應需求。”
王宇雯認為,9月份國內制造業PMI指數反彈接近臨界值,原材料庫存反彈,產成品庫存略降,表明國內生產性需求有恢復跡象,企業可能將在四季度補庫存。
“隨著四季度經濟的小幅改善,預計將帶動PPI降幅收窄。”李慧勇認為,9月份非食品價格環比上漲0.4%,與2005年同期一致,但創2006年同期以來新高,該價格變動更能反映經濟走勢,產出缺口領先于非食品價格漲幅,這也從一定程度上反映經濟正逐漸好轉。
降息、降準空間尚存
CPI走低的另一深層次含義是為貨幣政策寬松提供了有利條件。多數研究者都認為,全年物價漲幅可能不會超過3%,即便央行再次進行降息也不會有負利率之虞。與此同時,PPI“小荷才露尖尖角”式的利好下,其同比和環比增幅均仍處于下滑區間。
王宇雯表示,9月份PPI跌幅收窄和低位徘徊的主要原因仍是國際寬松貨幣環境下大宗商品價格上漲的現實及未來輸入性漲價預期,生產性需求是否穩定恢復仍需觀察下個月宏觀數據表現,而只有后一因素確立了,PPI才會平穩步入回升通道。
國務院發展研究中心金融所研究員巴曙松表示,PPI持續回落顯示企業盈利壓力依然在加大,盈利回落還會持續一段時間。與此同時,PPI回落提升了企業實際融資成本,也成為支持降息的理由之一。
9月末M2同比增長14.8%,M1同比增長7.3%,增速都創出年內新高。張永軍認為,這兩個指標增長得都很快,但因為經濟形勢仍未完全企穩,考慮到物價因素已不對貨幣政策調整形成壓力,央行降息和降準都有很大空間。雖然公開市場操作可以緩解市場上貨幣緊張的問題,但是過高的存款準備金率也會制約企業融資,在貨幣流向方面,由于結構調整和市場需求較平淡,恐怕也不會過多流入“兩高一資”行業。
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