每經編輯 每經記者 楊可瞻 實習記者 羅慧    

每經記者 楊可瞻 實習記者 羅慧

住房抵押貸款利率，直接關系到美國房地產市場的復蘇進程，而作為挽救失業率的重要途徑，QE3的初衷能否刺激消費者，銀行的作用至關重要。但如果一個市場缺乏競爭，將使美聯儲的努力化為灰燼。

貸款發放激增

據《金融時報》報道，美聯儲一位高級政策制定者稱，一些大型銀行在抵押貸款市場上的主導地位正在破壞貨幣政策的效果，這可能預示著對類似富國銀行和摩根大通等貸款發放者的監管將更為嚴格。

紐約聯邦儲備銀行的總裁比爾·達德利（BillDudley）表示，“抵押貸款的發放過于集中在幾個關鍵的金融機構手中，這意味著銀行并沒有將資金以較低的利率借給貸款人。” 上述言論凸顯出了美國金融市場面臨的一個新問題，即危機之后缺乏競爭以及更為嚴格的監管力度，使得許多銀行撤離了抵押貸款市場。

上周，富國銀行和摩根大通公布的第三季度盈利創下了新高，其原因就在于抵押貸款額的激增。

作為美國最大的兩家按揭抵押貸款銀行，其抵押貸款的盈利目前正處在巔峰時期，甚至比次貸危機之前還要高。而在美國的新增抵押貸款中，富國銀行的發放額占了大約三分之一，這一現象在這個歷來分散化的市場中是前所未有的。

對此，達德利表示，“官員們應該考慮如何促進抵押貸款市場的競爭，以確保美國的家庭能夠以較低的利率拿到二級住房抵押貸款。”

如果抵押貸款利率沒法降低，這將直接影響到美聯儲刺激經濟的效果，因為消費者留在自己口袋里的錢將更少，由此，買得起住房的人也會更少。

抵押貸款收益率現背離

上個月，美聯儲啟動的新一輪刺激經濟計劃，即QE3，實際上已經拉低了抵押貸款支持債券的收益率，但在消費者處，新的抵押貸款利率并沒有降下來。從理論上說，在一個充分競爭的市場中，這兩個利率的波動應該是趨于一致的，因為銀行通常是將新的抵押貸款打包成債券出售給投資者。達德利認為，這兩個利率出現背離的原因正是由于抵押貸款市場過于集中。

此外，政府支持的抵押貸款融資機構房利美和房地美的擔保要求也限制了抵押貸款的活躍度，因為這兩家機構能夠迫使銀行回購出現問題的貸款。

還有一個問題就是房地美和房利美要求的擔保費用過高。為了給薪資稅削減提供資金，今年4月，這項費用已經被提高了10個基點，而在11月份還將被再次提高，以使得房地美和房利美對于抵押貸款的定價與其承擔的風險相匹配。

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