每經編輯 張茉楠    

張茉楠（國家信息中心副研究員）

肇發于2009年10月的歐債危機已讓歐洲在痛苦中整整走過三年，然而如今債務陰云依然籠罩，這也許不完全是歐盟領導人的不作為，政策應對的乏力，更不是政治分歧難以彌合，而是作為歐洲經濟一體化“早產兒”的歐盟如何實現制度重建和經濟重建的問題。

歐洲內部最大的問題不僅在于分散的財政與統一貨幣之間的矛盾，更在于用一個貨幣標準把許多發展迥異的國家捆綁在一起，也就是歐元區固定匯率制度本身。歐元區成員國經濟與競爭力表現參差不齊，兩極分化愈發明顯，長期存在的嚴重失衡——外圍國家經常項目赤字與核心國經常項目盈余，也就是大量儲蓄從核心國轉移到外圍國，造成外圍國家借債過度，形成債務積累。

在整個歐債危機的救助過程中，歐元區各國以及“三駕馬車”基本遵循了“債務國償債困難-債務國求援-‘三駕馬車’提供貸款-債務國財政緊縮”的傳統路徑。但從實施效果來看，僅僅依靠外部援助只能延緩債務危機的發作而無法根治債務危機，且接受救助的債務國在一次次的財政緊縮中不可避免將陷入“經濟低迷-失業率高企-財政收入銳減-赤字削減困難”的惡性循環，主權債務危機的處理陷入僵局。

進入今年三季度以來，歐債危機初露曙光，歐洲央行量化寬松加碼，歐盟永久性援助基金——歐洲穩定機制（ESM）也終于正式啟動。ESM可以看做是歐洲統一財政部的雛形，它通過對歐元區各國的財政約束，實現債權國對債務國的財政轉移支付，從而達到救助債務國的目的。由此可以看出，盡管ESM是以危機救助的形式出現，但它的本質是財政聯盟的雛形，意義非常深遠。

早前，歐盟委員會主席巴羅佐曾為歐洲的未來繪制了一份藍圖，提出加深歐盟財政和政治一體化，直至發展成多國聯邦的設想，而建立ESM正是其中的關鍵一步。但這是非常遙遠的目標，目前歐盟在總體上的統一與眾多國家內部的分裂，產生了嚴重的分歧，比如蘇格蘭要求獨立公投，西班牙的加泰羅尼西亞、比利時的弗蘭德斯地區都在謀求自治。這些地區恰恰是整個歐盟在歐洲經濟一體化問題上的縮影，富裕地區不愿意把更多的財政資源和自己的儲蓄，來補貼債務國和債務地區。從各個國家的自主意愿來看，他們還是不希望所有的主權都收歸歐盟，特別是由德國主導的歐盟來掌控，所以未來歐洲財政一體化的道路必定非常曲折。

從目前情況來看，即便歐盟各國在更高的層面實現統一，國家之間、地區之間經濟發展失衡的矛盾依然會存在。如果要素不能自由流動，那么，更多的儲蓄和資源還是會由富裕國家來掌控，窮國和債務國依然會面臨債務融資的困境，還是要靠外部借貸來實現增長。所以，ESM不能根本解決歐洲的債務問題，它只是一個緩沖帶，可以平復一定的金融市場的波動，解決一些表層問題，比如重債國國債稅率過快飆升導致的償付危機和流動性危機，但是深層次的區域發展失衡問題，包括財政轉移支付機制的構建問題，很難解決。

歐債危機解決的根本在于制度重建和經濟重建。早在歐洲貨幣聯盟成立之前的20世紀60年代，“歐元之父”蒙代爾等人就提出，放棄名義匯率后著重用三個替代機制為地區調整提供緩沖，這三個代替機制分別為跨地區財政轉移、聯盟內移民以及應對沖擊時有調整能力的勞動力市場。但事實上，成立貨幣聯盟的這三個基本條件并不具備，很大程度上，歐元更像是歐洲一體化的“早產兒”。從歐元誕生之日起，它就被寄予過多的期望，既被寄予加速歐洲融合的使命，也被寄予歐洲復興的希望；既有經濟利益的訴求，更有政治的角逐與博弈；既要求貨幣政策獨立性，又要承擔債務貨幣化職責，所以對于歐元來講是不能承受之重。

慶幸的是，不管怎樣，歐洲還是在向前走。在解決短期流動性和償付能力危機的同時，歐盟也在把眼光放得更長遠，比如歐洲理事會要審查各成員國落實此前6月峰會達成的“增長與就業契約”，具體措施包括推進“歐洲2020”戰略，深化歐洲單一市場，建設創新型歐盟，建設真正的歐洲勞動力市場等。這些措施正是回應了歐洲貨幣聯盟的制度缺陷和經濟結構失衡的根本性問題。雖然重建歐洲經濟和貨幣財政制度重建絕非一日之功，但歐債危機的根本解決沒有他路。

“訂悅2013”—— 《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.uoper.xyz/corp/2013dingyue/index.html