近日，中國證監會主席郭樹清撰文指出，我國資本市場存在自身結構不平衡的問題。這具體表現為股票債券比例失調；股價結構不平衡，“優質不優價”問題突出；投資者結構不合理，專業機構發展嚴重滯后。多位專家表示，這些問題造成了股市“齊漲共跌”、“該漲不漲”、“該跌不跌”的不合理現象，長期來看，不利于我國資本市場的健康發展。 重短炒股市頻頻上演“齊漲共跌” 數據顯示，自2000年以來，共計12次的三、四季度行情中，滬綜指連續兩個季度“齊漲共跌”的情況多達8次。究其原因，華融證券市場研究部負責人在接受新華網記者采訪時認為，這是由于我國證券市場發展時間不長，投資者整體素質不高、不成熟所造成的，此外，資本市場的信息披露水平也顯欠缺，從而不能樹立強有力且明確的市場價值體系。 郭樹清在文中指出，A股市場個人持有市值雖然只占26%，但完成的交易額卻占到全市場的85%左右。業內人士分析稱，散戶重投機輕價值投資的短炒行為，扭曲了A股的估值體系，藍籌股與垃圾股的“齊漲共跌”的景象非常不正常。特別是一些垃圾股，由于其可能存在的兼并重組和買殼上市前景或已經并購重組，成為投機者瘋狂炒作的對象，這也造就了一些垃圾股的財富神話。 另外，我國資本市場多層次的格局尚未完善，郭樹清在文章中指出了股票債券比例失調的問題。他提到，2011年底，公司類信用債的余額不到股票市值的四分之一。債券市場仍以國債、金融債、政策性銀行發的債為主，公司類信用債券僅占全部債券市場的五分之一左右。 廣發證券行業分析師潘峰對新華網記者表示，目前，我國股市規模大于債市，市場內部沒有明顯風險分層現象，而整體投資者風險偏高趨同，在此情況下才出現了“齊漲共跌”的現象。 郭樹清認為，目前市場的波動和震蕩幅度較大。暴漲暴跌不利于市場功能有效發揮，也使大量投資者遭受利益損失，影響市場信心。 缺信任機構投資者發展嚴重滯后 我國的機構投資者發展嚴重滯后，投資者結構很不合理。我國股市的境內專業投資者僅占16%，境外專業機構只有1%。 對于機構投資者的發展，郭樹清此前曾有過多次呼吁，他指出，“要研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策舉措，支持證券投資基金、養老基金、社保基金、保險公司等機構投資者協調發展，積極引導風險投資、私募股權投資基金陽光化、規范化運作。”今年以來，證監會出臺的一系列對基金和QFII“松綁”的舉措，更表達了證監會對機構投資者支持的決心。 然而，今年的A股市場卻仍然熊冠全球。尤其是在人們對大盤的整數心理關口屢被擊穿之際，讓個人投資者對機構投資者建立起信心更是難上加難。 華融證券市場研究部負責人表示，機構投資者想要樹立起自己的品牌，必須要經過市場的優勝劣汰，而這也是證券市場優化投資者機構的過程。 “機構投資者和散戶之間相互作用的。機構投資者對股票價值的發現能力、對投資者的誠信水平，將影響著散戶投資者對機構投資者的信任程度。反之，散戶對機構專業投資水平的不信任也將會直接制約機構投資者的發展。”上述負責人說。 眾祿基金研究所韋恩源對新華網記者說，與國外機構投資者相比較而言，我國的機構投資者起步晚，發展也較為緩慢，從而造成了投資者結構不合理的局面，同時還影響到了我國資本市場的健康發展。 但韋恩源對機構投資者的未來發展顯得比較樂觀。他說，隨著郭氏新政的逐步展開，對機構投資者的培育將走上快車道，對其管制也將逐步放松，這將為機構投資者創造良好的政策環境。 談改革監管層任重而道遠 韋恩源認為，中國資本市場要走出困境，對于監管層來說可謂是“任重而道遠”，其不僅僅要做好制度性安排，同時也要扮演好監管角色，肩負起監管責任。 自去年年底證監會加快推進股市制度改革以來，“利好風”頻頻吹向資本市場，這不僅包括強制分紅、審核借殼上市、完善多層次資本市場、完善退市制度以及新股發行改革，也包括力薦藍籌股、數次降低交易費用等，顯示出管理層治理股市頑疾、建立市場誠信、提振股民信心的決心。 在郭樹清發表的長篇文章中，他不僅肯定了我國資本市場所作出的成就，同時也指出了主要問題，并提出推進證券期貨領域的改革開放。 證券日報副總編輯馬方業對新華網記者表示，郭樹清的文章是對中國資本市場20多年發展歷程的一次重要總結、思考與瞻望。 文中所提到的現階段我國資本市場存在的主要問題，更是引起了業界的廣泛關注和討論。馬方業稱，只有對市場困境進行客觀分析與清醒認識，才能找到促進資本市場長期可持續健康發展，提振市場信心的改革點。 馬方業還進一步表示，十八大閉幕以后，郭樹清在文章中所提及的方方面面的改革開放創新發展的舉措將會得到更好的落實，中國資本市場的信心一定會得到提振。