軟件行業跟蹤周報

類別：行業研究 機構：海通證券股份有限公司

總體觀點

上周(10.22-10.28)Wind軟件與服務指數漲幅為-5.32%,而同期滬深300指數漲幅為-3.63%,Wind軟件與服務指數市場表現顯著弱于大盤。

上周行業表現顯著弱于大盤,我們認為主要原因是上周公布的很多軟件公司三季報不及預期,而政府訂單在十八大之前釋放緩慢,導致市場擔憂宏觀經濟和政治因素對于行業影響逐步體現。目前來看,大市值軟件公司三季報多數能符合預期,行業Q3盈利仍有希望恢復增長,板塊回調進一步釋放估值風險,而規劃布局內重點軟件企業認定管理辦法在Q4推出可能性大,有望催化行業表現。目前軟件行業平均靜態市盈率(TTM)約為32倍,我們關注的A股重點軟件公司2011年和2012年市盈率均值分別約為31倍和22倍,估值下降空間不大。我們建議繼續關注海外形勢若緩和可能給外包公司帶來的反彈機會(海隆軟件、東軟集團),同時短期關注Q3業績增速較快或者即將迎來拐點的公司。主題方面建議繼續關注信息安全、智慧城市和移動支付受益股。維持行業“增持”評級。