每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

“之前說是2年，現(xiàn)在又看到時限改為了3年，這完全打亂了自己的投資部署”。昨日，一投資者打來電話向《每日經(jīng)濟新聞》記者抱怨易華錄（300212，收盤價32.36元）河北項目延期。同時，易華錄原始股東三季度大舉減持，也讓這位投資者十分“鬧心”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年三季度，易華錄剛剛解禁的原始股東無視24億元大單的誘惑，進行大規(guī)模減持。原始股東為何減持？24億元大單還有什么變數(shù)？投資者口中聲稱的“2年改3年”又是怎么一回事？

原始股東減持超539萬股

今年7月24日，易華錄發(fā)布了一則控股股東與河北省政府簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議。其中提到，易華錄將分別與河北省公安廳和河北省交通廳合作，以BT模式投資建設(shè)“河北省道路動態(tài)科技防控工程”和“河北省交通運輸綜合協(xié)調(diào)指揮與服務(wù)工程”，兩個項目計劃投資額合計24億元，為公司2011年營業(yè)收入的5.88倍。

易華錄在公告中明確表示：“協(xié)議中所涉及的項目預(yù)計在2013年底完成”，并稱“預(yù)計對公司2012年度、2013年度的業(yè)績都將產(chǎn)生積極影響”。消息一出，易華錄博得一片叫好，7月24日～26日連續(xù)三個“一字”漲停。截至昨日，易華錄7月24日復(fù)牌至今，已錄得70.5%的累積漲幅。

不過，最懂享受這場盛宴的，正是易華錄的原始股東。

5月7日，易華錄共有1793.93萬股限售股解禁，占總股本的26.78%。這些股份掌握在28個自然人手里，這當中包括現(xiàn)任公司總裁、副總裁、董秘等高管。從二季度末的持股來看，除了賓慧減持了約62.18萬股 （以送轉(zhuǎn)后計算）之外，前十大流通股東和十大股東名單中的解禁股東并沒有其他人展開過減持行動。

但在獲得大訂單的消息公布后，三季度末，本來還沉穩(wěn)的解禁股東開始變得活躍。其中馬俊霞減持了12.86萬股、李繼梅減持了24.11萬股、董愛紅減持了254.6萬股，賓慧直接從十大流通股東名單中消失，其至少減持了192.42萬股。另外，董事蔡建華的妻子吳健玲，也分別在8、9月分三次總計減持55.56萬股。這樣一來，解禁股東至少減持了539.55萬股，相當于解禁流通股數(shù)總量的30.1%。

24億大單完成期被推遲

“24億元的大訂單刺激了股價，原始股東就開始減持，也太巧合了”。易華錄的一位投資者向《每日經(jīng)濟新聞》表達了他的看法，“而且剛開始說的是2013年底能夠完成項目，后來又改成2014年，這是最不能接受的地方”。

投資者有此抱怨源自易華錄的一場股東交流。記者在易華錄8月22日的《投資者關(guān)系活動記錄表》中看到，會議中交流最多的就是河北項目一事，當有人問到河北項目需要多久建成以及盈利情況時，易華錄的回答為 “協(xié)議上初步約定為2013年底，但全部完成預(yù)計要到2014年，其中外場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在2013年底完成基本沒問題，但系統(tǒng)軟件的調(diào)試、安裝、運轉(zhuǎn)等全部完成預(yù)計要到2014年。項目的收益按工程的完工進度進行結(jié)轉(zhuǎn)并確認收入，將在2012、2013、2014財年上體現(xiàn)出項目的收入和利潤”。

“之前說是2013年底，我都是按照這個時間去預(yù)估目標位和安排投資計劃的，如今卻變成了2014年，投資計劃就此打亂，而且當中還有原始股東減持，有一種被忽悠的感覺”，上述投資者如是說。

對此，易華錄證券事務(wù)代表顏芳則表示，該項目前期簽訂的協(xié)議中，完成時間確實是2013年，但是具體時間甚至金額還是要等簽了合同之后才能確定，所以時間上暫時并沒有一個準數(shù)。“我們爭取盡快簽合同，由于項目比較大，還有細節(jié)需要與政府溝通討論”，顏芳稱，“既然協(xié)議簽訂了，就肯定要實施的，可能金額時間上都會有所差異，但應(yīng)該差異不大”。至于股東的減持剛好在大訂單之后的股價上漲期，顏芳認為這是股東們的個人行為，與大訂單之間沒有什么聯(lián)系。

事實上，河北項目也許并非預(yù)計的那般順利。記者采訪了當時參加了投資者關(guān)系活動的北京某券商分析師，他表示，“首先公司并不保證2012年年底前能拿到合同，其次還要看政府對這個項目推動的力度有多大，項目還是有不少不確定性的”。該分析師稱，“當時開會的時候，公司比較樂觀，根據(jù)其指引在2013年能夠完成外圍施工，大概18億元，凈利潤率大概15%，這對應(yīng)到公司每股收益還是很可觀了”，“但還是有不少人認為該項目能不能簽下來就是一個問題，另外BT項目需要資金量很大，算上回款和融資成本等能賺多少也很難說”。

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