每經記者 王霞 

五糧液最大經銷商銀基集團(00886，HK)日前發布公告稱，針對于此前媒體報道的有第三方擬收購在中國經銷五糧液品牌下若干白酒產品的權利，以及在中國獨家經銷若干五糧液系列之權利，公司確信該收購并不影響其五糧液產品的經銷商地位，其依然是五糧液產品包括但不限于45度、52度及68度五糧液產品之經銷商。

有業內人士表示，靠經銷五糧液系列產品壯大的銀基目前正受制于高端白酒表現不佳的壓力，同時其對五糧液的過分依賴也很可能成為其此后發展的一大風險。而作為上游的酒企，目前也正在開拓其銷售渠道使其渠道多元化，可能會擠壓銀基集團等經銷商的利潤空間，對其發展造成一定的制約。

銀基集團重視五糧液經銷商地位

記者了解到，銀基集團上面提到的媒體報道的第三方收購指的是在本月5日華藝礦業 (00559.HK)宣布的2.6億元收購顯赫投資全部股權，投資酒類買賣及經銷業務，其中就包括經銷五糧液60年釀神系列酒等。

記者了解到，除經營五糧液以外，銀基集團還經銷國窖1573，杏花村汾酒等酒類，但是相比后者，前者依舊是其主要經營品類。公司目前擁有永福醬酒之全球獨家經銷權、在內地獨家經銷45度及68度五糧液的權利、在國際市場獨家經銷52度五糧液的權利，及在中國內地非獨家經銷52度五糧液的權利。

中投顧問食品行業研究員簡愛華向《每日經濟新聞》記者表示，五糧液實行的是大經銷商模式，此次收購并不影響銀基集團五糧液產品的經銷商的地位，由于公司對幾種品類有獨家經銷的權利，因此在永福醬酒等品類的國際市場基本上不受影響。

很顯然，銀基集團此次的公告顯出其特別重視五糧液的經銷商地位。“這是肯定的，最開始銀基就是靠著五糧液經銷商的地位起來的，雖然現在這種‘你產我銷’的模式不在了，但是如果市場覺得銀基不是五糧液的優先客戶了，可能會認為銀基不會提供特別的服務或者便利了，在目前看來對公司的發展是不利的。”方正證券張保華對《每日經濟新聞》記者說。

過度依賴五糧液？

五糧液(000858.SZ)近期披露的上半年財報顯示，公司期內實現主營業務收入150.50億元，同比增長42.05%；實現凈利潤50.46億元，同比增長50.07%，但實際上，作為五糧液的經銷商，日子并沒有那么好過。

簡愛華表示，由于銀基集團定位為高檔酒類營運商，其經銷產品多以高檔白酒為主，在受經濟增速放緩及三公消費限制影響下，高端白酒市場需求受打壓，會對銀基集團的業績產生影響。

而銀基集團業績表現不佳已經在公司截至今年3月底的2012財年的財務報表上有所表現。數據顯示，銀基的營業額為29.74億港元，凈利潤為6.98億港元。根據公告，扣除上半財年的營業額，銀基下半財年的營業額為13.64億港元，同比2011財年僅增長2.55%，實現凈利潤為2.98億港元，僅為上年同期的80.50%。

“由于高端白酒銷售不利是政策影響所致，故銀基集團的業績受影響不可避免，并且短時間難以恢復，唯有通過調整經銷產品的結構來減少影響。”簡愛華說。

然而從目前看來，五糧液等高端白酒是銀基的主力銷售產品，短期內要對其經銷產品的結構進行調整恐怕有些困難。因此有業內人士向記者表示，銀基集團的一大發展困境也正是來自于其對五糧液的過度依賴。

銀基招股書顯示，從2006年到2008年三個財年中，從五糧集團供應給銀基經銷的主要產品五糧液系列酒實現的銷售分別為4.54億港元、8.69億港元和13.82億港元，分別占同期總銷售額的79.0%、88.4%及93.1%。

“因此一旦上游供給不利或者更改其銷售模式，對銀基這種經銷商的影響首當其沖。因此銀基過度依賴五糧液也是風險。”上述人士向記者表示。

銀基集團在其招股說明書中承認，“如果往后五糧液集團委托其他經銷商或者直接經銷五糧液酒系列，這將是公司業務最大的風險。”

酒企銷售渠道多元化

而實際上，近年來，白酒上游生產廠家也開始設法使其渠道多元化，以便于對其終端價格有一定的掌控能力。從今年4月開始，貴州茅臺出資8.5億元開始力推直營店，在全國31個省會、直轄市設立31家全資直營公司，茅臺希望2012年底能夠開設60家直營店。

此前也有消息稱，五糧液、瀘州老窖在茅臺提出直營店計劃后也相繼提出要在各區域市場開設直營店，作為該企業直營店擴張計劃的一部。雖然目前五糧液并未開設直營店，但是種種跡象表明，其銷售渠道也開始多元化，不僅僅依靠于傳統經銷商。

近日，有業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，五糧液有定制一款酒也即將在上海國際酒業交易中心上市發行。對此，上海國際酒業交易中心總裁李雯峰11月5日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示對此不予置評，稱“對于還沒有完全定下來的事情，暫時先不做評論。”

同時記者了解到，同樣作為五糧液的一級經銷商的酒仙網，近期開始布局其獨立經營定制酒網絡。酒仙網內部一位負責戰略品牌的人士告訴記者，目前酒仙網已經和汾酒、一品景芝、瀘州老窖等品牌有合作，酒仙網獨家銷售其定制酒，“目前我們和五糧液的合作只有一款低端酒，尚未合作高端酒，但是高端酒的定制銷售已經在計劃內，可能明年就能夠完成。”

記者欲想致電五糧液公關部長了解詳細情況，多次撥打電話無人接聽，截至記者發稿時間也沒有取得聯系。

簡愛華告訴記者，白酒經銷渠道未來有酒企或自建網銷平臺或與酒類電商合作實現白酒網上銷售、企業建立專賣店實現自營、在酒類交易所發行上市實現白酒產品證券化等幾個方面。“白酒經銷渠道多元化意味著消費者的購買渠道多元化、白酒產品價格的透明化，不僅會分流傳統經銷渠道的消費人群，而且會擠壓傳統經銷商的利潤空間。”

“目前情況下，其他渠道對于五糧液銷售的影響還不是很大，但是渠道多元化是個趨勢。因為此前的捆綁銷售對于企業來講對于價格等缺少掌控權，很顯然酒企不愿意受制于他人，之后對于經銷商肯定要要削弱的。”一位白酒行業的人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時如此表示。