聚龍股份:中標建行 A類點鈔機全國推廣在即

事件描述

聚龍股份（300202）發布公告，與建行簽訂A類點鈔機采購合同，共有北京、天津等26個一級分行將會采購聚龍的A類人民幣點驗鈔機。

事件評論

A類點驗鈔機中標建行增強公司安全邊際。此次公司A類點驗鈔機獲得建行26個一級分行的采購合同，按照建行2012年中報披露數據，建行共有38個一級分行、9246個支行，即平均每個一級分行管轄243個支行。

假設每個支行配備2臺A類點驗鈔機，則每個一級分行需采購486臺A類點鈔機，26個一級分行則共需采購12636臺A類點鈔機。假設每臺A類點驗鈔機按市場均價5000元計算，則建行訂單可為公司貢獻收入6318萬元。根據以上測算，我們認為此次中標建行將在較大程度上增強公司業績的安全邊際。

建行示范效應積極，A類點鈔機全國推廣在即。公司曾分別在5月份和7月份時入圍中國銀行（601988）和民生銀行（600016）A類點驗鈔機的供應商，但兩者均是在局部區域進行試點，并未對全國網點的點鈔機進行替換。與中國銀行和民生銀行較為謹慎的做法不同，此次建行38個一級分行中共有26個一級分行將對原有傳統點鈔機進行替換，標志著建行已開啟對全國范圍的網點進行點鈔機的替換工作。我們認為，此舉將對其他銀行形成正面的示范效應，A類點驗鈔機有望明年開始在全國推廣，屆時A類點驗鈔機將成為公司的另一個重要利潤增長點。

鑒偽新政提升行業門檻，A類點鈔機廠商受益行業整合。人民幣反假壓力加大是促使央行出臺《人民幣鑒別儀通用技術條件》（簡稱“新國標”）的最根本原因。相比普通點鈔機，A類點鈔機技術壁壘相對較高，因而競爭廠商相對較少，根據新國標要求，A類點鈔機也將逐漸替代銀行柜臺傳統點鈔機，市場空間很大。我們認為，新國標的實施提高了點驗鈔機行業的準入門檻，點驗鈔機行業面臨洗牌，符合新標準要求的A類點驗鈔機廠商將充分受益于新國標的實施。

維持“推薦”評級。鑒于紙幣清分機行業和A類點鈔機行業的高景氣，以及公司在紙幣清分機和A類點鈔機市場的技術和服務等綜合競爭力，預計公司2012-2014年EPS分別為0.59元、0.91元、1.36元，維持“推薦”評級。　　(機構來源：長江證券 )