每經編輯 每經記者 董華    

每經記者 董華

本周，A股延續前期走勢，兩市繼續殺跌。12日至昨日 （11月16日），上證指數下跌2.63%，深成指下跌2.85%，創業板指下跌2.45%，而中小板指數跌幅甚至達到3.64%。昨日上證指數最低達到2001點，最終收于2014.72點。

本周表現最差的行業是商業貿易和食品飲料行業，分別下跌4.7%和4.65%。表現相對較差的行業還有電子元器件、信息設備、采掘行業，它們本周的跌幅都超過4%。那么，在這樣的背景下，機構是如何操作的呢？

《每日經濟新聞》記者發現，本周機構基本上處于“隱身”狀態，在龍虎榜上出現的次數減少，而從德圣基金15日的倉位測算來看，基金本周繼續減倉。在采訪中，一些基金經理對記者表示，目前市場仍然不明朗，暫時還是以觀望為主。

機構席位“隱身”

在本周的盤后龍虎榜上，有一個非常明顯的特征，那就是在市場的震蕩中，機構開始“隱身”，出現在席位上的機構數目大減。

根據交易公開信息，本周上榜的上市公司中，總共27家公司有機構席位增持或減持。而其中又以減持為主，少有買入。遭減持的公司主要分布在機械、材料、醫藥、輸配電氣、電子類、工程建設、化工、旅游酒店和木業家具等行業。

其中，機械行業被機構減持比較明顯。13日，興源過濾被一家機構席位賣出848萬元，14日，接著又被一家機構席位賣出610萬元。同日，華宏科技也被一家機構席位賣出319萬元。16日，燃控科技的盤后數據中，也出現了一家機構席位，賣出283萬元。

類似的減持也發生在材料行業。13日，魯豐股份被一家機構席位賣出112萬元。16日，三維絲被一家機構席位賣出298萬元，博云新材被一家機構席位賣出1138萬元。其他如愛康科技、安居寶、江海股份、錦龍股份、兔寶寶、奮達科技、福建金森和紅寶麗等上市公司也遭到機構不同金額的減持。

另外，本周機構在以減持為主的同時，對一些個股的操作出現了一些分化。

對于被基金重點持有的醫藥行業，機構的態度就不統一。比如16日，江中藥業被兩家機構賣出5175萬元，兩家買入829萬元。同日，冠昊生物也被一家機構席位買入799萬元。

另外還有蒙草抗旱，12日該公司被一家機構賣出329萬元，13日又被兩家機構合計賣出6671萬元，14日被一家機構賣出1646萬元，15日則被一家機構買入471萬元。

衛星石化13日被一家機構席位買入327萬元，同時有4家機構席位合計賣出2178萬元。另外還有恒順電氣和掌趣科技，12日恒順電氣被一家機構席位買入808萬元，掌趣科技被一家買入183萬元，兩家賣出828萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，機構分歧最大的兩只個股是中國國旅和平高電氣。14日，中國國旅被一家機構買入1139萬元，被5家機構賣出7380萬元；12日，平高電氣被兩家機構買入5664萬元，4家賣出1.05億元。

基金繼續減倉

事實上，本周基金延續此前的減倉步伐，也印證了龍虎榜上的數據。

根據德圣基金研究中心11月15日倉位測算數據顯示，偏股方向基金平均倉位本周繼續下降。可比主動股票基金加權平均倉位為77.03%，相比前周降2.02個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為69.55%，相比前周降2.18個百分點；配置混合型基金加權平均倉位63.50%，相比前周降2.50個百分點。測算期間滬深300指數跌2.31%，倉位略有被動變化。扣除被動倉位變化后，偏股方向基金仍有明顯主動減倉。

從具體倉位變化來看，本周減倉基金仍明顯多于加倉基金。扣除被動倉位變化后，91只主動增持幅度超過2個百分點，其中22只基金主動增倉超過5個百分點。而與此同時，260只基金主動減倉幅度超過2%，其中96只基金主動減倉超過5個百分點。

從具體基金公司來看，本期基金公司操作略顯分化，但減倉者居多。大型基金公司中，南方、華夏、易方達公司旗下多只基金減倉明顯，博時旗下多只基金明顯增倉，大成基金倉位基本穩定。中小基金公司方面，摩根士丹利等個別公司旗下多只基金明顯增倉；光大保德信、匯添富等公司倉位基本維穩，招商、廣發、工銀瑞信、銀華、富國、中銀等公司多只基金大幅減倉。

伴隨著股市的低迷，今年以來，偏股型基金的業績也出現了大幅虧損。眾所周知，今年5月份之后市場一直處在單邊下跌中，從8月份開始，市場一直熱衷討論A股的底部問題。如今，A股在2100點上下震蕩了三個月。據記者了解，在這個過程中，基金有一段時間是在加倉，而近幾周出現了減倉的跡象，但基金大規模減倉的情況并沒有出現。從本周的龍虎榜上也可以看到，機構出現的次數在減少，減持的額度也不是很大。事實上，在一些基金出現減倉的情況下，記者了解到的某基金經理的倉位目前仍然在90%上下。

基金經理稱繼續觀望

“市場連續下跌的原因主要有三方面：一是前期支撐市場反彈的政策預期消耗殆盡，對后期市場不確定因素增加的擔憂增多；二是盡管10月份經濟數據進一步印證國內經濟企穩，但10月新增信貸大幅低于預期，造成市場信心與上行動力不足；三是美國財政懸崖持續干擾海外資本市場，美股表現較差，外圍市場走低負面影響了已偏弱的A股市場。”眾祿基金研究中心分析稱。

事實上，市場單邊下跌也使負面情緒被擠壓到了一個非常極端的地步。目前市場上募集的新基金中，股票型基金受到債券型基金嚴重擠壓。僅有的幾只股票型基金，募集情況也不如預期，甚至有的連成立都很困難。正在募集中的一只基金本周就把募集期限延長了一周。

而目前市場上的一些次新基金也備受煎熬。記者了解到，一些次新基金面對市場唯一的辦法仍然是打開申贖前不建倉，這是為了能夠確保凈值不會太難看。

在目前的狀況下，基金經理對于后市的態度也很模糊，很多基金經理表示看不清現在的股市。“比如房地產行業，在此前的庫存消化中，公司的現金流等都出現了大幅的好轉，但仍然沒有引起市場的興趣，本周二房地產出現了領跌的局面。”華南某基金經理對記者表示，“政策的走向還是市場最為關注的一個方向。”

上海某基金公司基金經理也表示：“看不清，不是一個行業的問題，整個A股都難以看清。雖然市場預期，股市可能會有一些刺激政策，然而在目前不確定的情況下，未來一段時間，我們還需要繼續觀望。”

光大保德信相對樂觀：雖然最近大盤的下跌使得市場的悲觀情緒有所加重，但從相對較長的視角來看，目前市場系統性風險不大。并且，通常接近年底時，市場的風險偏好會降低，因此大盤對各種負面信息會更加敏感，所以弱勢中的市場反彈，其信心會顯得更加不足。但市場最終是要反映經濟基本面的，就四季度經濟而言，光大保德信認為，會出現階段性企穩，對市場形成支撐。

其實，市場也有觀點認為，前期市場的反彈對經濟的階段性企穩已做出了反應。不過與港股國企指數，特別其中一些周期股的漲幅對比來看，A股近期的反彈幅度是相當有限的。

“所以，雖然市場難以找出較醒目的上漲動力，但仍有理由認為市場的系統性風險不大。沿著相同的思路沿伸到行業層面，我們仍然認為已經經歷了較大程度供給收縮的行業，例如水泥、地產等，值得關注。”光大保德信表示。

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