周俊生

市場對于吳亞軍離婚事件的擔心，并不是多余的。目前，全球股市表現都十分脆弱，投資者面對可能出現的公司股權變化，猶如驚弓之鳥。而投資者之所以對龍湖地產表現出不信任，究其根源，主要在于公司對吳亞軍離婚之事在信息披露上的朦朧、遲滯。

龍湖地產在3年前IPO時，其招股書披露了這家公司復雜的股權結構，吳亞軍夫婦已經通過境外BVI和兩個分別由吳、蔡二人擔任成立人的家族信托，間接持有公司約90%的股權，保證了其絕對控股權，吳、蔡二人在龍湖地產中的資產，已通過信托架構作出了妥善安排。但是，今天得知的信息是，吳亞軍和蔡奎早已感情不和，在IPO前設置的這種復雜的股權結構，很可能是吳亞軍為防止婚變后股權旁落設置的“防火墻”。

在現代法治社會，離婚總是伴隨著家庭財產的重新洗牌，這對普通人來說似乎問題不大，但對于上市公司老總來說，離婚則意味著巨額財產的分割，這就迫使像吳亞軍這樣的女富豪必須步步為營，縝密算計，以至衍生出一門離婚經濟學。離婚本是私事，但是對于已經成為上市公司的家族企業來說，由于企業已是公眾公司，其掌門人的婚姻變故已經牽涉到了普通投資者的利益，因此，投資者有權知道離婚的來龍去脈。

有跡象顯示，吳亞軍與蔡奎最遲已于今年8月解除婚姻關系，因為在此之前，兩人的持股合并公布，而在此之后，兩人的持股份額已經分開公布。但是，龍湖地產對此卻沒有提供足夠的信息披露，公司發言人只是在媒體日前追問時才作出了正面回應，而對于更多的追蹤，公司則以私人事宜公司不便評論為由，拒絕透露更多細節。

但正如報道所述，吳、蔡二人離婚的時間節點顯然是不可忽視的。如果二人在IPO時即已離婚，那么當時發布的招股書就可能存在虛假陳述，或者隱瞞了主要控制人婚變后財產分割可能導致公司股權發生變化等重大信息。如果是在今年正式離婚，那么也在客觀上表明，他們為了謀取公司上市的巨大利益，隱瞞了離婚事宜，直到其股票鎖定期滿后才公開真相。而他們這3年的“隱忍”則換來公司上市后的財富增值，當他們完成“平和分手”時，投資者已經為這種欺瞞行為買了一份沉重的大單。吳亞軍和蔡奎的離婚經濟學玩得“爐火純青”，投資者卻成了被蒙蔽的對象，這也難怪他們在知曉真相后要“用腳投票”。

這起離婚案，雖然發生在香港股市，但對于A股市場也具有警示意義。在A股市場上，上市的家族企業已經越來越多，尤其是在中小板和創業板市場上，每一個家族企業的董事長等高管都掌握著大量股權，一旦出現婚姻變故，投資者也可能會蒙受損失。但是，目前A股市場在信息披露方面，對家族企業掌門人的婚姻變化卻沒有嚴格的要求，當富豪們玩轉起離婚經濟學時，投資者卻不得不面對一片信息迷霧，這對于投資安全性來說，顯然是一個嚴重的隱患。

盡管家族企業的掌門人因為控股權在握而對企業有絕對支配權，但公司一旦上市，投資者就有權對公司事宜提出主張，這種主張包括了解大股東個人的婚姻狀況。雖然婚姻屬于個人私事，但當這種隱私與上市公司的整體利益聯系起來時，個人的隱私權就必須服從公司整體利益的要求。投資者要求了解富豪的婚姻狀況，是為了對投資作出準確的判斷。

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