每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

繼周二逆轉上漲后，周三A股低開后震蕩，最終收盤下跌。滬綜指跌0.72%報2015.61點，深綜指跌1.17%報798.55點。盤面來看，剛有所企穩的酒類股在相關利空消息的壓制下再度大跌，為股指帶來壓力。

酒類股回調，明顯是受塑化劑超標一事影響。外行人雖然很難理解這些技術層面的事，但股市中的普通投資者第一反應就是拋售，這完全可以理解。撇開白酒是否含有塑化劑這一技術因素不談，投資者的拋售其實多少體現出他們對上市公司的普遍不信任。

作為中小股民，如果正巧持有此類個股，萬不可天真地單純從釀酒工藝方面去考慮問題，還得客觀地考慮市場心理因素，以避免受傷。就算那些酒類企業是被冤枉的，或是被誤傷的，也應該先避開再說。

其他消息面上，財政部表示研究房產稅逐步在全國推開，對相關個股可能構成壓力。另外，昨公布的中國11月匯豐制造業PMI預覽值由10月終值的49.5跳升至50.4，重返榮枯線上方，創一年多來新高，這是明顯利好。

房產稅試點擴容對相關個股雖然構成壓力，但對整體大盤未必屬真正利空，相反可能構成潛在利好。未來房產稅如果試點成功并全面推廣，那些“占十幾套房而不住的人”就可能出手拋屋，造成樓市實質性調整，炒家可能跟風離場，進而有可能驅使其中一部分資金進入股市。

經濟回升已有許多先行數據支撐，股價中應多少已包含該預期，所以匯豐PMI指數未對股指起直接推動作用，但該數據至少起到部分封殺股指下跌空間的作用。簡而言之，經濟可能確實到了盤整震蕩階段，已扭轉了前幾個季度的下滑態勢。

宏觀經濟落實到上市公司業績層面有個滯后期，所以未來一兩個季度上市公司業績可能尋到底部，如此股市在一定的其他條件配合下就可以做波像樣的反彈。此處的“其他條件”包括股市制度改良，當然也包括新股發行制度改革。筆者認為，股市制度方面取得些改良的機會是有的，但能否出現重大的、顛覆性的改革還很難說，可能過段時間能夠明朗。總而言之，當前經濟已大體平穩，股指主要處于與政策博弈的過程中，后市投資者進場和離場的主要依據應以股市政策為主，暫時不必過多考慮經濟層面。

昨盤后期指持倉顯示，空頭部分離場，暗示其做空信心不足。不過筆者認為，與其說空方預期股指跌無可跌，還不如說在忌憚政策護盤和托市。如果空方預期股指自然見底而非政策護盤，那么他們非但會平了空單，還會反向布局多單。從一般邏輯講，政策護盤和股指點位是成反比的，低位時出手機會大，漲一些后機會就少，而看到這一點的人既不會過度放空，也不會過度做多。

技術面而言，昨股指雖跌，但收的是“孕線”，即陰線包含在陽線中，所以反彈格局仍在。考慮到空頭勢衰，預計今日股指有望延續反彈，并可能上試10日均線。

操作方面，建議被套投資者持股觀望，倉重者也可用少量籌碼高拋低吸，或趁機調倉。至于倉輕投資者，放棄些小波段行情亦無不可，萬一將來有重大利好制度出臺，屆時追漲亦不遲。

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