每經編輯 每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

12月4日，奧克股份（300082，收盤價11.88元）發布公告稱，同意收購江西賽維全資孫公司南昌賽維全部股權，并將公司與江西賽維之間的相關債權債務進行沖抵。

《每日經濟新聞》記者研究部分企業建設光伏電站的成本后發現，奧克股份用1.07億元債權換得5MWp太陽能發電站，相當于目前同行建設成本的兩倍左右。值得注意的是，對比新大新材（300080，前收盤價5.94元）接收江西賽維14MWp電站以沖抵1.4億元債權，奧克股份的對價也高出不少。對此，奧克股份證券事務代表稱，這一對價是沿用當時電站在建時候的可研報告，成本是當時綜合出來的結果。

1.07億債權換發電站

奧克股份在12月3日、12月4日發布公告稱，公司與江西賽維等簽訂《股權轉讓協議》，準備以2723.31萬元資金收購江西賽維全資孫公司南昌賽維100%股權；同時，奧克股份再承接南昌賽維應付江西賽維的7973.61萬元債務，合計即1.07億元。又由于江西賽維欠奧克股份1.43億元的債務，兩廂沖抵后，奧克股份將持有南昌賽維100%股權，而江西賽維只欠奧克股份3553.79萬元的債務。

資料顯示，南昌賽維持有位于南昌新建縣的厚田沙漠5MWp太陽能發電站，年發電量500萬千瓦時，該項目已于2011年7月28日開始并網發電，截至2012年11月19日，總發電量約為678.6萬度。只不過雖然發改委對光伏發電上網電價有了明確規定，但南昌市的相關價格配套政策即補貼政策尚未最終確定，故南昌賽維至今未收到過電費，賬面未能確認發電收入。

此次江西賽維拿發電站來沖抵債務，也是無奈之舉，因為該公司巨額債務無法全部通過現金償付。在此前的10月份，江西賽維就用3個太陽能屋頂電站（共計14MWp），來沖抵所欠新大新材1.4億元賬款。

《每日經濟新聞》記者以投資者身份采訪了奧克股份證券事務代表，其表示，“它們（指賽維）欠了多少債，各大媒體都披露得很清楚，在光伏產業現在這個形勢下，并沒有更好的選擇。”

對價高過同行

不過需要指出的是，在這筆以資抵債的交易中，奧克股份并沒有占到“便宜”。

《每日經濟新聞》記者注意到，由于行業蕭條，很多光伏產業鏈上的企業采取了“拉長戰線”的做法，紛紛建設發電站。比如7月11日，航天機電公告稱在甘肅省建設150MW光伏電站，總投資約16億元；海潤光伏分別在9月和10月拋出了兩個電站計劃，一個是甘肅金昌的20MW光伏發電項目，總投資金額為2.46億元；另一個是位處青海省的40MW光伏電站，投資金額4.8億元；11月，京運通在寧夏有一個項目，計劃建設規模為100MW光伏并網電站，總投資額設定9.43億元。

簡單計算即可發現，上述諸多項目中，平均分攤來看，1MWp的光伏發電站成本在950萬～1500萬元之間，5MWp投資金額介于4700萬～7800萬元之間。反觀奧克股份，其用1.07億元債務換得5MWp太陽能發電站，相比其他公司的投入貴了1倍左右。即使是相比新大新材的以資抵債，其1.4億元的賬款對應14MWp電站也比奧克股份便宜得多，且資產同樣是來自江西賽維。

證代：沿用在建時報告

“很多人拿我們跟新大新材的電站比”，奧克股份證券事務代表認為這之間其實沒有可比性。該人士稱，新大新材那個電站是屋頂電站，且租給了江西賽維，跟江西賽維生產廠關聯緊密，而南昌賽維的5MWp太陽能發電站是獨立資產，“萬一以后賽維真要有什么事，也不會影響到我們”。

之所以看上厚田沙漠生態園5MWp太陽能發電站，奧克股份證券事務代表表示，一來這里地理位置不錯，是旅游景區，也是當地政府的示范項目，且已經開始并網供應給用戶；二來先把電站拿過來，就擁有了主動權，“我們可以考慮是否在一期的基礎上建設二期，建的話會優先發包給賽維，讓賽維提供材料零件之類，以進一步沖抵剩下的債務”；三來由此介入下游，適當向下游延伸，也是發展趨勢。

當提到定價方法時，奧克股份證券事務代表稱，這是根據當時電站在建時候的可研報告，成本也是當時建設時綜合出來的結果。不過，《每日經濟新聞》記者將同樣的問題拋給新大新材時，該公司證券事務代表表示，標的電站建設成本是公司自己找人估算的，根據現在的一些項目，假設自己建設來估算成本。

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