“The winter is coming(寒冬將至)”是今年熱播美劇《冰與火之歌》的臺詞，券商從業者聽到它時，更加感同身受。

2012年的冬天對券商而言更為寒冷。無論是行業巨擘還是中小從眾，都直言不諱地談論壓縮成本，裁員、降薪，甚至停發獎金，已經成為常見手段。在證券營業部數量最多的城市上海，券商正在想方設法勒緊褲腰帶過冬。

辭職賣奶茶

早上9點，孫海猛地醒來，心想：糟糕！給客戶的財經資訊和操作策略還沒通過飛信發送出去。但他回過神后長舒了一口氣，因為他已經不是海通證券的客戶經理了。

證券從業人員大量流失，成為今年證券行業不景氣的一個縮影，而孫海便是流失人員中的一個。

孫海辭職一個月后，生物鐘還未調整過來，之前每天9點前像網站編輯一樣掃一遍各大財經網站的新聞，編輯幾條，再貼一段晨會紀要，發給客戶。

“行情好時，還有客戶回復，后來全部靜默。”孫海說，股市一路向下，八成以上個人投資者虧錢，誰還愿意買股票？不要說開發新客戶，維護老客戶都難。

在成為證券經紀人之前，孫海從事房屋中介工作。樓市好時，每個月有近萬元收入。自2010年年初進入證券公司，最好時月收入六七千元，更多的時候每個月只有三千多元。“上海物價高，這點薪水基本處于貧困線以下。”他說，券商經紀人員屬于“證券金字塔民工”。

券商經紀人的收入主要由底薪、開戶獎勵、客戶托管資產獎勵以及客戶操作股票時手續費的提成構成，當開戶數逐漸減少、老客戶買賣股票的頻率逐漸下降時，收入自然減少。上海某證券客戶經理透露，自去年以來，大約有一半證券經紀主動或被動離職。

他說，對于證券經紀人來說年終獎并不多，所以提前離職損失不大。孫海的同事有的去做房產中介，有的去小貸公司做經紀人，有的賣信托產品。“越早離開，就越早有賺錢機會。”孫海干脆和朋友合伙開了家奶茶店。雖然工作環境大不如前，但心情愉快多了。

裁員先裁研究員

“我們營業部曾經是盈利網點，如今已到了虧損邊緣。”上海某一線券商營業部總經理鐘方(化名)表示，由于經紀業務下滑嚴重，傭金價格戰甚至達到“萬三”水平。僅靠傭金，券商營業部根本無法保證正常開支，只能節衣縮食，目的就為了比誰熬得久。

在這方面，上海人的精明有了用武之地。在一家證券營業廳會議室的白板上赫然寫著本周工作重點：引導客戶在交易時間勿打牌。該營業廳為了節約成本，不再提供一次性紙杯，桶裝水也由之前18元/桶的品牌水悄然換成10元/桶的山寨貨。

上海證券一位研究員告訴中國證券報記者，他們的經紀、投顧等部門都存在不同程度降薪，至少降20%以上。“但由于年終獎每年數額不同，所以大家都在熬。”該研究員稱，等年終獎到手，如果不滿意，再覓他處不遲。

最近，上海的德邦證券傳出“重組”研究所的消息。其內部人士透露，20人的研究部門，一部分人員已經合約到期，德邦證券將不再與其續約。合約未到期的一部分去資產管理部任職，剩余人員進行公司內部整合，陸續并入資產管理、財富管理、投行等部門。

“應驗了，裁人先裁研究員！”上海證券副總經理黃華對此評論道。

有券商人士認為，近段時間研究所人員頻繁出現變更或離職現象，反映出當前券商研究行業面臨的困境。今年以來大部分研究所處于虧損狀態，只有申萬等少數研究所能實現收支持平。

不僅研究員面臨裁員，券商投行也接過裁員大刀。某券商在上海的投行部門此番裁員幅度可謂“血腥”，8名執行總經理計劃裁掉5位，上海業務明顯收縮。

黃華在微博中表示，“旱澇保收的保代們，該走下神壇了。”這樣的說法并不夸張，隨著保代不再是稀缺資源，保代金領地位開始褪色。

業內人士表示，目前雖無確切數據反映上海灘券商主動裁員和被動離職的情況，但保守估計，一些與市場關聯度高的部門，裁員比例大約在10%至20%。

轉型難 難轉型

多數裁員的券商都提到“轉型”。但事實上，很多券商并不知道如何轉，只是“轉型”成為目前券商裁員的一個理由。在裁員背后，依然是整個行業的艱難。

Wind數據統計顯示，今年前三季度券商代理買賣證券業務凈收入為95.77億元，比上年同期下降40.52%；手續費及傭金凈收入為149.98億元，比上年同期下降41.41%。券商承銷業務方面，前三季度上市券商證券承銷業務凈收入合計56億元，相比去年同期下滑幅度為18.87%。證券行業的這份“成績單”，折射出券商行業主營業務持續下滑的現實。前幾年資本市場擴容，券商投行賺得盆滿缽滿的時代短期難再現。

“券商創新、轉型，天天掛在嘴邊。”上海一券商人士抱怨，有些不是自己想創新就可以創新的。

上海某大型券商投行人士表示，即使轉型也無需裁太多人，真正的原因是投行人員創造的收益已遠不如前。不需要那么多人員，投行部門的裁員更能說明整個券商行業的不景氣。

“現在正是改革的陣痛時期，新業務投入加大，但還沒有體現出規模效益。而傳統業務因為市場低迷，陷入入不敷出的境地。”一券商高管如是說。

黃華說，證券經紀業務發展有三個階段：第一階段拼服務，收的是傭金；第二階段是資產管理，提供產品配置服務，收的是產品銷售費用；第三階段是全面投資銀行，提供一攬子解決方案，收的是綜合服務費用。基于這三個階段的判斷，黃華認為，券商分別需要建立客戶經理、理財經理、私人銀行家三支隊伍。

有券商人士擔心，券商承銷債券，一時難以撼動商業銀行的天下；而資產管理業務在銀行理財、信托理財、股市低迷等因素的多重夾擊下同樣舉步維艱。

（本文來源：中國證券報 作者：鐘證）