每經編輯 每經記者 陸慧婧 李凱    

每經記者 陸慧婧 李凱

昨日恢復高杠桿的申萬進取正式“歸隊”，不過申萬進取恢復“本色”后的首日表現不盡如人意，全天跌幅超過3%，居兩市交易型基金跌幅榜前列。

值得注意的是，近期，杠桿指基連續5天上演的“逼空行情”似乎告一段落。申萬進取作為場內杠桿倍數最高的基金，曾被市場譽為搶反彈的利器，然而本周的表現卻明顯與預期不符，表現可謂相當“疲軟”。那么，申萬進取大跌的背后究竟有何玄機呢？

申萬進取“疲態盡顯”

昨日（12月11日），申萬菱信基金公司發布公告，在申萬進取跌破極端情況閥值0.100元，與申萬收益“同漲同跌”24天之后，申萬進取、申萬收益恢復在正常情況下基金份額凈值計算方法。

不過，市場對申萬進取并沒有表現出“歡迎態度”。

本周一，申萬進取的標的指數深成指上漲0.93%，申萬進取市價上漲了2.64%，這一表現顯然遠遠弱于銀華銳進、信誠500B等品種；昨日，深成指下跌了0.55%，而申萬進取則大跌3.34%，這一跌幅也同樣遠遠高于其他分級B份額。

顯然，通過以上數據的對比，我們不難看出申萬進取“弱勢”盡顯。雖然昨日其單位凈值下跌7.34%，但是值得注意的是，為何在其他分級B份額小跌大漲之際，申萬進取卻是小漲大跌呢？

資金動向成關鍵

針對上述問題，滬上某分析師對《每日經濟新聞》記者表示，“最近幾天，隨著市場大幅反彈，信誠中證500B暫時遠離不定期折算時點，之前不定期折算預期給信誠中證500A的利好促進作用正在逐漸消失，A份額折價率擴大，加上B份額杠桿兩大因素，給信誠中證500B帶來雙重利好，直接促使其二級市場價格大幅飆升。而申萬進取由于仍處于同漲同跌區間，市場上漲，申萬收益如期獲得保本收益概率加大，對申萬進取利好程度減弱，申萬進取二級市場表現也會受到抑制。”

該人士同時認為，“若市場再度下跌，信誠中證500B及銀華銳進又會觸及向下到點折算預期。因此，目前點位，由于有不定期折算因素存在，相比申萬進取，信誠中證500B及銀華銳進波動性更大。而隨著申萬進取恢復正常凈值計算方法，上漲給申萬收益帶來的利好作用已經消失，未來申萬進取二級市場走勢僅與標的指數及杠桿倍數有關。若市場繼續上漲，申萬進取高杠桿優勢將進一步發揮。”

通過專業人士的分析，我們可以了解到，如果申萬進取在同漲同跌區間，其波動會明顯弱于信誠500B等，然而一旦恢復高杠桿，那么市價走勢將會與市場走勢緊密相關。

按此邏輯分析，昨日的大跌，是否意味著對于后市的不樂觀呢？

“雖然不能通過幾個交易日的表現來判斷后市的方向，但作為搶反彈的利器，其近期的弱勢，只能說明資金的關注度較低。所謂春江水暖鴨先知，一旦對于后市看好，無論機構還是游資，肯定會將申萬進取作為重點突擊的方向，畢竟其在反彈市場中優勢無可匹敵，而本周的疲軟表現顯然表明逢低買入的資金不積極，這或許從一個側面顯現了資金的謹慎，值得借鑒和參考。”業內人士對《每日經濟新聞》記者分析道。

同時，他亦認為，“盡管在目前點位，申萬進取上漲及回撤的力度不及上述兩只基金，但是若投資者預期后市下跌，并不會買入杠桿基金，若預期市場接連上漲，申萬進取仍以最高倍數杠桿，位列全場杠桿指基之首。當前，市場資金對申萬進取的謹慎態度，一定程度也反應了對后市不明朗的看法。”

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