由于看好電力行業，社?；鹗状沃苯油顿Y電力行業。 2012年12月12日，國電電力（600795，SH）公告稱，公司有關非公開發行A股股票的申請，已經證監會發行審核委員會審核通過。根據方案，公司擬以2.18元/股的價格發行不超過18.34億股，募集資金不超過40億元，募資用途為補充流動資金。 據悉，此次非公開發行，國電電力將向中國國電集團和全國社保基金非公開發行40億元股票。這是全國社?；鹪陔娏π袠I上市公司直接投資的第一單。 社?；鹑腭v“國家隊”力挺藍籌 國電電力是全國性發電上市公司之一，其控股股東為全國五大發電集團之一的中國國電集團公司。國電電力本次非公開發行，大股東中國國電集團公司與社保基金將各出現金20億元認購增發股份。社保基金以持股鎖定36個月的戰略投資者身份入股國電電力，一舉成為持股5%以上的第二大股東。 除控股股東中國國電集團外，公司引入的全國社保基金都是從外圍獲取增量資金，并不會對市場產生“抽血效應”，同時中國國電集團和社?；鹚J購的股份在上市后均鎖定36個月。 自設立以來，年均回報率8%左右的全國社保基金在今年的市場環境下頻頻出手認購非公開發行A股，并且鎖定36個月，體現了這家“國家隊”機構投資者對中國藍籌股和中國資本市場的信心。此外，選擇電力基礎行業、選擇五大電力集團之一的旗艦上市公司國電電力作為投資對象，也體現了全國社?；饘﹄娏π袠I以及我國未來經濟發展的信心。 今年4月，國務院國資委與社?；鹫匍_的社?；鹜顿Y中央企業座談會上，社保基金理事長戴相龍便提出“推進與央企合作”。戴相龍表示，今后，全國社?；饘⒃谥С种醒肫髽I改組改制、兼并收購、發展戰略新興產業、做優做強、實施“走出去”戰略等方面發揮積極作用，并與中央企業探索通過優先股等方式創新合作領域。 益群證券分析師指出，“社保基金斥資20億元成為國電第二大股東，反映了穩健資本對公司價值的認可。發行完成后，一方面，公司資產負債率降低至77.4%，緩解公司運營壓力；另一方面，為公司潛在收購及在建工程補充資金。未來發展結構上，預計“十二五”末，公司裝機規模將超過6000萬千瓦，較現有規模將近翻倍；其中清潔能源裝機比例將上升至41%，繼續領跑五大集團，發電機組結構繼續優化?！? 中國國電持續增持注資 作為國電電力控股股東的中國國電，本次同樣以20億元認購國電電力，一如既往地支持國電電力做優做強。早在2010年，中國國電確定將公司作為中國國電、火電及水電業務的整合平臺，力爭用5年左右時間，通過資產購并、重組等方式，將中國國電火電及水電業務資產注入公司。在將火電及水電業務資產注入公司過程中，中國國電在火電及水電業務項目開發、資本運作、資產并購等方面優先支持公司。 2012年10月30日，中國國電通過二級市場增持公司股票1110萬股，較增持前增加0.07%，上升至總股本的51.85%。 此外，據公司公告，2013年上半年，中國國電將進行注資工作，擬將中國國電擁有的新疆維吾爾自治區及其他區域符合條件的資產注入國電電力，在支持國電電力做優做強的同時，進一步解決與國電電力的同業競爭問題。 興業證券分析師認為，“國電電力長期價值關鍵看大渡河流域水電開發、煤炭產能擴張和整體資產注入進程。目前，大渡河流域水電開發和煤炭產能擴張仍處于播種期，目標實現大渡河流域裝機容量1749萬千瓦和權益原煤產能3000萬噸，內生成長性可期；另外，集團公司的未來仍是以國電電力為核心資本平臺，大力整合和發展傳統火電、煤炭及新能源資產業務，外延式擴張收購集團資產仍有想象空間。” 除此之外，電力行業的政策利好也給國電電力帶來想象空間。根據國電電力發展規劃，“十二五”末裝機容量將由目前的3300萬千瓦增加至6000萬千瓦，后續發展空間廣闊。 公司回報可期 值得注意的是，國電電力每年分紅豐厚。自1997年上市以來，公司通過分紅送股累計分紅達90.58億元。2010至2015年，每年現金分紅不低于當年實現的可分配利潤的50%，遠超證監會規定的再融資企業“最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%”的底線。 電力行業是資金密集型行業，行業的屬性注定了發電企業必須通過不斷的融資來謀求發展。近年來，國電電力充分利用資本市場平臺，合理選擇融資工具，股權、債權融資相結合，幫助公司實現了規模增長和控制資產負債率、降低公司財務費用的多贏局面。 此次非公開發行之前，公司已多次進行資本運作。自1997年上市以來，公司先后完成了2000年配股、2003年可轉債、2007年公開增發、2008年分離交易可轉債、2010年定向增發、2010年公開增發、2011年可轉換公司債券、2012年公司債券、定向增發等九次資本市場再融資工作。就以往的案例來看都受到市場良好認可，此次非公開發行同樣值得期待。文/朱子龍 “訂悅2013”——《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.uoper.xyz/corp/2013dingyue/index.html