每經編輯 每經記者 金微 發自北京    

每經記者 金微 發自北京

溫州軌道交通建設正在向社會資金打開閘門，幾天來募集的資金規模達2億元。“你只要一張身份證和工行的銀行卡就可以認購S1線的股份。”工行鹿城支行的一名經理向 《每日經濟新聞》記者介紹。在鐵路引進民資背景下，作為“鐵路建設融資模式破冰之作”的溫州市域S1鐵路被寄予厚望，不過目前S1股份的認購全部為個人投資，尚無企業進入。

S1線向社會資金開閘

12月12日，溫州市域鐵路S1線（下稱S1線）增資擴股一期募集在工商銀行溫州鹿城支行首發。S1線首期計劃籌集資金15億元，采用貨幣資金認購股份的方式，認購期限為5個月（自2012年11月至2013年4月30日）。

市民個人認購起點1萬元，企業法人投資起點2000萬元，固定收益每年一付，稅后收益率達到年化6%。認購成功后，認購方將獲得《溫州幸福軌道投資管理服務中心 （普通合伙）合伙證》。

S1線是溫州市軌道交通規劃線網中的一條主干線，線路全長52.22公里，總投資175.76億元，項目資本金87.88億元，占總投資的50%，項目法人為溫州幸福軌道交通股份有限公司。今年上半年，溫州通過了《溫州幸福軌道交通股份有限公司 （為S1線的項目法人和融資平臺）設立與增資擴股方案》，溫州幸福軌道的最大股東和發起人溫州鐵投認購50%，其余50%由社會投資者包括企業和自然人出資。

為了面向自然人融資，當地成立了合伙制的溫州幸福軌道投資管理服務中心 （以下稱幸福投資中心），持股幸福軌交公司，個人投資者作為幸福投資中心的合伙人，間接持有S1線的股份，但不能作為一個獨立個體行使股東權利。如果自然人欲取回本金，則須在持有滿一年后，通過溫州股權營運中心有限公司交易轉讓，或到幸福投資中心辦理退出手續。

個人認購已達2億元

業內指出，幸福投資中心類似于一個私募實業投資基金，而它的法律屬性則是合伙企業，自然人認購的實際上類似于零售債券和理財產品。

溫州鐵投集團財務部經理張經理在接受《每日經濟新聞》采訪時說，按《公司法》規定“設立股份有限公司應當有二人以上二百人以下為發起人”，因此須用一種辦法將大量零散的個人投資者整合成一個“股東”。

張經理說，自然人不參與企業管理，對個人投資而言，可以理解為是一種理財產品，“當前宏觀經濟環境不好，投資渠道狹窄，S1融資給百姓多一條投資渠道，而且有政府作為保障。”

據他介紹，為確保個人、股東收益及銀行貸款本息，溫州市財政已設立10億元專項償付準備金，并撥備了4000多畝土地。

據溫州當媒體報道，由于市民熱捧市域鐵路S1線項目，S1項目頭兩天就募資超億元，最大的一筆認購為500萬。

12月18日，工行溫州支行營業部一位經理介紹，目前除了工行，建行、農行等在溫銀行機構也相繼開設網點窗口滿足市民的認購需求，“市民在工行最新的認購額度已經達到2億元。”

目前尚無企業認購

由于S1線50%的資金已由溫州鐵投出資，剩余50%資金股份太過于分散，這本質上決定了社會投資者對于S1線的建設、經營無多少“話語權”。

張經理說：“如果有企業出資，我們也是按照公司法的相關規定讓企業參與管理，管理方面主要取決于股權份額。”

對于50%的設定，張經理稱主要原因是S1作為政府的公共基礎設施，而民資控股后追求的方向可能不一樣，民資希望高利潤高回報，“如果在經營管理上，票價定得過高不利于社會的和諧和穩定。”

事實上，民資入股鐵路后的話語權問題，一直以來都是投融資改革核心的課題。衢常鐵路曾一度為鐵道部投融資體制改革試點，但有報道稱，因民企在票價制定和運營管理的話語權過小，導致衢常鐵路引入民資試點最終沒有成功。

由于資金困境，近年來鐵道已多次向民資伸出了橄欖枝，今年5月出臺了 《鐵道部關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》，鼓勵民資以參股、聯營等方式參與鐵路建設及改造。在此背景下，溫州市域鐵路引進民間資本有標本意義。

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