每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華 徐皓 發(fā)自深圳 上海    

每經(jīng)記者 董華 徐皓 發(fā)自深圳 上海

隨著2013年新年鐘聲的敲響，2012年已隨風(fēng)而逝。經(jīng)歷了5年風(fēng)雨飄搖的基金業(yè)，也終于在2012年贏得了一絲轉(zhuǎn)機(jī)。

“你幸福嗎？”——這是2012年最時(shí)髦的流行語(yǔ)之一，而正處于轉(zhuǎn)型期的基金業(yè)界人士幸福嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)對(duì)北京、上海、深圳、成都四地的調(diào)查，為你呈現(xiàn)出基金業(yè)中不同人群的真實(shí)感受，希望能讓大家清晰地感受到這個(gè)行業(yè)的變化，感受到這個(gè)行業(yè)的喜怒哀樂(lè)！

開(kāi)版語(yǔ)

從今天起，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將推出全新《基金周刊》，每逢周一同廣大投資者見(jiàn)面。

2012年，公募基金業(yè)迎來(lái)了許多變革：政策更加寬松，資本市場(chǎng)更加多層次化，投資者的理財(cái)需求進(jìn)一步提高，基金公司創(chuàng)新求變迎接挑戰(zhàn)。

2013年，《基金周刊》將更加系統(tǒng)性、更深入地報(bào)道基金業(yè)態(tài)和產(chǎn)品新聞，繼續(xù)更好地做您投資理財(cái)?shù)暮脦褪郑?/p>

股基冠軍余廣的“幸福經(jīng)”：第一名是運(yùn)氣 公募不存在“一哥”

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

2012年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者和眾多的基金經(jīng)理一起沉浸在股市漲漲跌跌的或受傷或興奮的感受中。在這個(gè)過(guò)程中，記者也見(jiàn)識(shí)了他們?cè)诠墒械兔詴r(shí)不同的投資心態(tài)。即便業(yè)績(jī)冠軍也不乏遺憾，但市場(chǎng)的魔力讓這些或苦或樂(lè)的基金經(jīng)理們，仍在堅(jiān)持。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，投資的路，永無(wú)止境。

景順長(zhǎng)城余廣：幸福這個(gè)詞用得不太準(zhǔn)確

如果單看去年的基金行業(yè)投資業(yè)績(jī)，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力遙居偏股型第一名，余廣該是最幸福的人吧？“其實(shí)，幸福這個(gè)詞用得不太準(zhǔn)確，談不上幸福。”余廣表示。不過(guò)，他用“還可以”來(lái)總結(jié)去年一年的辛勤努力。

在過(guò)去一年極艱難的摸爬滾打中，兩只年內(nèi)最惹眼的偏股基金上投摩根新興動(dòng)力和景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力通過(guò)慘烈廝殺，截至2012年12月31日，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力以31.79%的收益率，宣告2012年偏股型基金業(yè)績(jī)冠軍的誕生。

冠軍爭(zhēng)奪戰(zhàn)的獲勝者景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金經(jīng)理余廣，是記者最熟悉的一位基金行業(yè)投資人。記得2010年的一個(gè)星期五，在景順長(zhǎng)城總部所在地嘉里建設(shè)廣場(chǎng)樓下的咖啡廳，記者見(jiàn)到了穿著休閑裝的余廣。后來(lái)聽(tīng)景順長(zhǎng)城的員工講，原來(lái)星期五是景順長(zhǎng)城的 “休閑裝日”。那次的談話讓記者印象深刻，瘦瘦的余廣談起投資來(lái)，給人一種踏實(shí)穩(wěn)重的感覺(jué)，他并不需要花哨、可炫耀的操作技巧。財(cái)務(wù)出身的他，對(duì)于股票價(jià)值的判斷，對(duì)于個(gè)股的選擇，一直都有他獨(dú)到的見(jiàn)解。

就在業(yè)績(jī)出彩之時(shí)，余廣也開(kāi)始被市場(chǎng)宣傳為繼王亞偉之后的公募“一哥”。

事實(shí)上，這個(gè)稱謂讓余廣很是苦惱，他在電話里說(shuō)：“真不知道該怎么說(shuō)，公募行業(yè)不存在‘一哥’。”

他表示，去年市場(chǎng)的確很難做，一直都不好，直到12月份才出現(xiàn)了一波行情。不管怎樣，市場(chǎng)的變動(dòng)，都讓他對(duì)自己所堅(jiān)持的“自下而上”選股的理解更加深入，這也更加肯定了他一貫堅(jiān)持的投資理念。

“第一名是運(yùn)氣，但是做得好不是運(yùn)氣。”余廣也表示，“未來(lái)還要看下一階段。”作為一個(gè)投資人，永遠(yuǎn)不能往回看，因?yàn)榈却麄兊挠肋h(yuǎn)是未知的未來(lái)。

上投摩根杜猛：這樣的業(yè)績(jī)已經(jīng)很幸福

去年在股票型基金冠軍之爭(zhēng)中敗下陣來(lái)主角之一——上投摩根新興動(dòng)力基金經(jīng)理杜猛，也許仍然還會(huì)回憶起去年“慘不忍睹”的12月17日。11月底，上投摩根新興動(dòng)力以年內(nèi)14.2%的收益位居偏股型基金榜首，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力則以不到0.7個(gè)百分點(diǎn)的差距緊隨其后。進(jìn)入12月，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)始反超。12月14日，滬深A(yù)股實(shí)現(xiàn)絕地大反彈，偏股型基金凈值平均漲幅超過(guò)4%，中歐中小盤和新華行業(yè)周期輪換也開(kāi)始迎頭趕上。然而次日風(fēng)云突變，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力和上投摩根新興動(dòng)力的重倉(cāng)股康美藥業(yè)“觸雷”，緊接著12月17日上投摩根新興動(dòng)力四只重倉(cāng)股集體跌停，直接拖累其凈值大幅下滑，失去了爭(zhēng)奪冠亞軍的資格。

最終，上投摩根新興動(dòng)力以27.72%的收益率在2012年偏股型基金中排名第四。

對(duì)于此次的失利，杜猛表示，“投資就是充滿著遺憾的事情。”

同時(shí)他還總結(jié)說(shuō)，在未來(lái)的一年中，市場(chǎng)正越來(lái)越成熟，股市基本上反映了基本面的情況，也證明了對(duì)于公司價(jià)值研究，找好公司、好股票的重要性。

新年伊始，電話那頭的杜猛似乎對(duì)剛剛失去冠軍寶座的事情，已經(jīng)釋然。他說(shuō)：“這樣的業(yè)績(jī)，我感覺(jué)已經(jīng)很幸福了。更多的還應(yīng)該看長(zhǎng)期，應(yīng)該把握住風(fēng)格，使基金投資的業(yè)績(jī)穩(wěn)定而且長(zhǎng)久。”

新華何瀟：認(rèn)真、專心思考和獨(dú)立領(lǐng)悟

就如杜猛所言，投資就是充滿著遺憾的事情。和杜猛類似，余廣也難以擺脫黑天鵝的影響，重倉(cāng)康美藥業(yè)仍然影響了其所管理基金的單位凈值。

事實(shí)上，在行業(yè)內(nèi)的交流中，關(guān)于黑天鵝的討論，也永遠(yuǎn)是個(gè)不停歇的話題。

“我們是否也應(yīng)該想想，既然黑天鵝是不可避免的，那么，我們是不是要在風(fēng)險(xiǎn)控制上做好防范，時(shí)刻有和黑天鵝作斗爭(zhēng)的思想準(zhǔn)備，那么黑天鵝是不是就不會(huì)那么可怕了呢？”余廣表示。

遺憾事不光余廣和杜猛有，股基業(yè)績(jī)季軍新華行業(yè)周期輪動(dòng)股票基金經(jīng)理何瀟也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“4、5月份減持地產(chǎn)，加倉(cāng)醫(yī)藥股，后來(lái)市場(chǎng)驗(yàn)證了我的看法。然而，讓我遺憾的是，加倉(cāng)的時(shí)候可能比較合適，但是減倉(cāng)的時(shí)機(jī)稍微有些早了。”

“不過(guò)我喜歡這個(gè)行業(yè)，過(guò)去一年，我感觸很深，這一年讓我感覺(jué)到認(rèn)真、專心思考和獨(dú)立領(lǐng)悟的重要性。2012年讓我又積累了一些經(jīng)驗(yàn)，一直做投資讓我充滿持續(xù)學(xué)習(xí)的動(dòng)力。”何瀟管理的新華行業(yè)周期輪動(dòng)股票2012年收益率為28.83%。

事實(shí)上，除了這些在2012年引領(lǐng)市場(chǎng)的股票基金投資管理人外，更有大隊(duì)人馬在2012年的股票市場(chǎng)中被傷得體無(wú)完膚，錯(cuò)失加倉(cāng)、減倉(cāng)時(shí)機(jī)，或在四季度的那波上漲中沒(méi)能把握調(diào)倉(cāng)機(jī)會(huì)而等待被動(dòng)解套，這也在投資人心里留下不少遺憾。

投資充滿著遺憾，這也許正是市場(chǎng)的魅力，在這種不斷完善自我的驅(qū)動(dòng)下，我們時(shí)刻都要提醒自己不斷地去適應(yīng)市場(chǎng)，去學(xué)習(xí)和了解市場(chǎng)。

基金高管在2012：以前被“管慣了”現(xiàn)在有點(diǎn)“不習(xí)慣”

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

關(guān)鍵詞之一：壓力

12月18日周五，臨近元旦佳節(jié)，但對(duì)于一些基金公司高管而言卻絲毫無(wú)法放松懈怠，這是決定公司年終規(guī)模的最后一天，這也決定了2012一年公司在行業(yè)中的地位、考核目標(biāo)的完成以及年終紅利。

電話一個(gè)接著一個(gè)，打得耳朵發(fā)燙，高管們親自上陣“催錢”，還要不斷探聽(tīng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。“2012年的壓力比以前都要大。”多位受訪的基金公司高管不約而同地表示。

從最終的年末排名可以感受到劍拔弩張的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之勢(shì)，這是自2007年以來(lái)行業(yè)格局變化最大的一年。以銀行系公司為代表的新勢(shì)力的崛起，對(duì)行業(yè)格局沖擊極大，導(dǎo)致規(guī)模前二十名的基金公司大洗牌。

工銀瑞信目標(biāo)盯著前五，中銀基金、建信基金亦志在擠入前十。“前十名是個(gè)檻，大家都在盯著。”有基金公司分管市場(chǎng)副總頗為無(wú)奈地表示，“很多時(shí)候也是不得不沖，在這個(gè)位置不進(jìn)則退。”而基金公司的排名不僅關(guān)系著自身的地位，也關(guān)乎股東的榮辱。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年年末貨幣基金和理財(cái)基金合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到7075億元，占行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模比例達(dá)25%，較2012年上半年末規(guī)模增長(zhǎng)了超3000億元。

“這里面有多少水分大家都很清楚，把貨幣基金拿出來(lái)排一排就知道了。”有基金公司高管直言不諱，“今年銀行指望不上，大部分公司都是通過(guò)承諾交易量的方式找券商來(lái)沖量，一比五的交易量，沖100億的規(guī)模，明年就要做500億的交易量，也就是說(shuō)股票基金就要全部換一遍血。”

而預(yù)期收入的下降更使得行業(yè)高管們難言幸福。雖然相對(duì)于不得不裁員增效的券商行業(yè)而言，基金公司尚無(wú)裁撤之虞，但收入縮水，預(yù)算砍減已成事實(shí)。除了規(guī)模排名外，股東對(duì)于利潤(rùn)的考核亦越來(lái)越重視，在整體疲弱的市場(chǎng)環(huán)境下基金公司愈加嚴(yán)控開(kāi)支。

有新基金公司高管透露，由于新公司壓縮開(kāi)支，其薪酬水平還不及過(guò)往。“當(dāng)然，做這個(gè)肯定不是為了錢。”

但亦有人為利益的安排苦惱，激勵(lì)缺失，如何安撫人心？據(jù)了解某大型基金公司連續(xù)兩年沒(méi)有完成利潤(rùn)目標(biāo)，而如果今年還未能完成，則所有中層以上領(lǐng)導(dǎo)人員的部分獎(jiǎng)金將被沖抵入公司利潤(rùn)。

2012年亦是基金公司高管急劇變動(dòng)的一年。隨著紐銀梅隆總經(jīng)理正式公告離職，2012年有15家基金公司總經(jīng)理變遷，而高管人數(shù)變動(dòng)則近40人。

雖然不乏好聚好散的案例，但其中也有相當(dāng)部分高管是以尷尬背影黯然離去。2012年人事變動(dòng)多以小基金公司為主，一些高管經(jīng)過(guò)幾任任期仍未能帶領(lǐng)公司突圍。一位卸任的中小基金公司總經(jīng)理曾私下表示，自己對(duì)公司未來(lái)感到無(wú)能為力，看不到出路。

關(guān)鍵詞之二：機(jī)遇

雖然行業(yè)高管們身上的擔(dān)子越來(lái)越沉，但是2012年的冬天基金行業(yè)透露出這樣的信息：原有的行業(yè)格局或在未來(lái)發(fā)生裂變。

“以前嚴(yán)苛管制的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在高層的想法是鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)放開(kāi)手腳大膽嘗試。”有基金公司高管表示。他提及的“高層”是2012年新上任的分管機(jī)構(gòu)部的證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍。張育軍上任伊始便去到多家基金公司走訪調(diào)研，在座談中均傳達(dá)出放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新的聲音。

與之相應(yīng)的是2012年多則基金監(jiān)管規(guī)則的修改，前所未有地在政策上給予了基金公司極大空間：基金產(chǎn)品發(fā)行審核取消了原有的通道制，基金公司可以根據(jù)自己實(shí)際情況上報(bào)相關(guān)產(chǎn)品，并簡(jiǎn)化了審核程序，縮短了審核期限；同時(shí)，基金公司設(shè)立準(zhǔn)入門檻降低和業(yè)務(wù)管制放松，對(duì)基金公司的股東條件、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面作出了若干重大調(diào)整；此外，基金專戶業(yè)務(wù)的運(yùn)作方式、費(fèi)率、投資比例等規(guī)定都進(jìn)行了放寬，并允許基金公司設(shè)立子公司進(jìn)行特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

一條條新政讓基金公司歡欣鼓舞的同時(shí)也略存疑慮，有大型基金公司總經(jīng)理直言：“以前被管慣了，什么事按著條條框框來(lái)辦，現(xiàn)在突然不管了，反而讓人有些無(wú)所適從。”

如今，基金公司對(duì)于發(fā)展路徑多了一分自我裁決的自由，卻也對(duì)基金公司管理層多了十分的考驗(yàn)。

出于對(duì)新業(yè)務(wù)的空間想象，一些基金公司對(duì)于專戶子公司的熱情空前高漲，自2012年10月31日證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布修訂后的 《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》后，隨即有基金公司上報(bào)方案，而審批速度也是驚人的高效，一個(gè)多月的時(shí)間已先后兩批6家基金公司獲得子公司批文。而據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，基金公司對(duì)子公司的業(yè)務(wù)布局和側(cè)重亦有所不同。

但并不是所有基金公司都思考成熟了應(yīng)該如何推進(jìn)子公司業(yè)務(wù)，沒(méi)人、沒(méi)資源、沒(méi)項(xiàng)目，這是新加入這一領(lǐng)域的基金公司們所面臨的棘手問(wèn)題，一些基金公司因此對(duì)這一業(yè)務(wù)保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

而傳統(tǒng)公募基金的創(chuàng)新則是基金公司管理者們關(guān)注的焦點(diǎn)。不僅是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新，還包括銷售渠道、業(yè)務(wù)模式的升級(jí)。2012年基金創(chuàng)新產(chǎn)品亦以前所未有的速度推進(jìn)，與此同時(shí)，第三方銷售，基金電子商務(wù)也不斷以新面貌示人。

除了順應(yīng)監(jiān)管層的發(fā)展思路外，2012年一些基金公司依靠創(chuàng)新產(chǎn)品崛起的故事也讓行業(yè)為之一振。加之未來(lái)更多的競(jìng)爭(zhēng)者涌入這一行業(yè)成立基金公司、基金產(chǎn)品，“創(chuàng)新”對(duì)于一家公司的意義越發(fā)重要。

去年不少基金公司都新引進(jìn)了產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的人員，以增強(qiáng)產(chǎn)品部門的實(shí)力。同時(shí)，一些大基金公司對(duì)電子商務(wù)的重視也在提升。“我們現(xiàn)在專門組建了一個(gè)團(tuán)隊(duì)研究金融電子商務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，雖然目前電子商務(wù)在基金銷售中不占主導(dǎo)，但相信未來(lái)會(huì)成為非常重要的渠道。”某大型基金公司總經(jīng)理表示。

但目前，產(chǎn)品、銷售方面的創(chuàng)新仍然為較大規(guī)模基金公司所領(lǐng)導(dǎo)，小基金公司則難望其項(xiàng)背。一家新上任的中小基金公司總經(jīng)理感嘆，固然公司在投研方面傾注了大量資源，但在其他方面的積累還是太薄弱，比如產(chǎn)品、基礎(chǔ)建設(shè)等等，因此當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生改變時(shí)，公司往往反應(yīng)滯后，無(wú)法緊跟趨勢(shì)。

渠道經(jīng)理：想象不到的“苦”和“累”

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

多年前，賣基金被認(rèn)為是一個(gè)很高尚的職業(yè)。

然而，今天的觀念已發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)彎，賣基金正被市場(chǎng)投以鄙夷甚至不屑的眼光。一位基金公司市場(chǎng)部的人表示：“現(xiàn)在我都不敢和別人說(shuō)我是賣基金的，因?yàn)橐徽f(shuō)，別人就指著說(shuō)‘看，又來(lái)忽悠了吧！’。”

渠道普遍感覺(jué)不幸福

事實(shí)上，剛過(guò)完元旦，王永勝便打包出差奔赴廣州處理事務(wù)，王永勝是國(guó)海富蘭克林深圳分公司的總經(jīng)理。當(dāng)記者問(wèn)及在過(guò)去的一年中，是否覺(jué)得幸福時(shí)，他表示：“談不上，不幸福。”

而在過(guò)去的一年，基金行業(yè)經(jīng)歷了2008年以來(lái)最差的行情。去年5月份至11月份，大盤單邊下跌，最低跌至1949點(diǎn)。這也被市場(chǎng)一度調(diào)侃，是否會(huì)一路跌到兩個(gè)世紀(jì)前。在這樣的背景下，基金的銷售開(kāi)始出現(xiàn)了極大的阻力，尤其是股票型基金。

“行業(yè)低谷，業(yè)態(tài)不平衡，市場(chǎng)不接受目前的這種行業(yè)狀態(tài)，業(yè)內(nèi)銷售都不是很理想，債券類的產(chǎn)品稍微會(huì)好些，但是也好不到哪里去。”王永勝表示。

在這種悲觀的預(yù)期下，基金銷售似乎面臨著非常嚴(yán)峻的考驗(yàn)。事實(shí)上，富安達(dá)基金華南區(qū)區(qū)域經(jīng)理李海山也表達(dá)了自己的危機(jī)感。他說(shuō)，“原來(lái)行業(yè)是金字塔式的結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，時(shí)刻都有被淘汰的壓力。”

他同時(shí)也表示，“不過(guò)，有的時(shí)候危機(jī)也意味著機(jī)遇。雖然待遇方面可能有所下降，因?yàn)榇蟓h(huán)境不好，可以理解，不過(guò)做自己喜歡做的事情，而且努力做好，還是比較有成就感。”

一位已經(jīng)轉(zhuǎn)到銀行的原基金渠道經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對(duì)于基金行業(yè)的渠道工作，只能用“苦”和“累”來(lái)描述。在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，渠道方面的工作更難做。“不過(guò)也不是完全沒(méi)有出路，從去年的市場(chǎng)來(lái)看，主要是權(quán)益類的產(chǎn)品不行，對(duì)于一些固定收益類的產(chǎn)品還是賣得不錯(cuò)。所以常規(guī)路子看來(lái)是走不通了，未來(lái)市場(chǎng)可能更加需要的是適合投資者的產(chǎn)品，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，一方面是需要產(chǎn)品創(chuàng)新，另一方面還是要在合適的時(shí)機(jī)推出合適的產(chǎn)品。”

渠道經(jīng)理也要思變

“今年我最大的感受就是，目前市場(chǎng)上的產(chǎn)品很多，要對(duì)準(zhǔn)客戶的需求，不忽悠，認(rèn)認(rèn)真真切切實(shí)實(shí)的為客戶做好服務(wù)更重要。”李海山也表示。

事實(shí)上，王永勝所描述的這種基金行業(yè)業(yè)態(tài)現(xiàn)狀，講的正是整個(gè)行業(yè)發(fā)生的轉(zhuǎn)型，從2011年開(kāi)始，股市行情出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的悲觀勢(shì)態(tài)，在這種背景下，基金公司原有的銷售模式已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了很大的危機(jī)。所以基金公司紛紛開(kāi)始轉(zhuǎn)型，在去年，轉(zhuǎn)型是每家基金公司必提的話題。

轉(zhuǎn)型怎么轉(zhuǎn)？就是從原來(lái)以產(chǎn)品為中心，向以客戶服務(wù)為中心轉(zhuǎn)移。提供客戶需要的產(chǎn)品，給客戶提供優(yōu)良的服務(wù)才是基金公司贏得市場(chǎng)的法寶。

而在這種轉(zhuǎn)型背景下，渠道所要面臨的困難將更多，大多數(shù)的渠道經(jīng)理在過(guò)去一年都承受了太多的壓力。不過(guò)，在市場(chǎng)向著正規(guī)方向快速發(fā)展的同時(shí)，渠道經(jīng)理也會(huì)迎來(lái)一些機(jī)遇，這需要更大的耐心，更多的努力和付出，去適應(yīng)這個(gè)時(shí)代的變化。

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