近期美元因美聯儲暗示年內或退出量寬政策而顯著走強，日元則因基本面明顯疲弱而跌跌不休。美國退出量寬的意圖事屬重大，故美元走勢仍將得益，很難稍漲即利好出盡，建議仍持多頭思維。

量寬退出預期形成

最近幾天美元顯著走強，上周四美聯儲在會議紀要中暗示或提前于今年年底前退出QE政策，加上上周五新公布的12月非農就業指標整體上還算過得去，這些都是美元指數顯著走強的基礎。

截至昨晚18：44，美元暫報80.584點，這個價位已遠遠脫離三周前創下低點的79.008，顯示這一輪上漲力度較足。

這次公布的就業數據本身并未十分出人意料，也沒引發匯市大幅波動，但這不等于說該指標不重要。美聯儲在量化寬松方面實質上已進入相機決策階段，其重要參考指標之一就是就業市場，美聯府先前曾表示失業率降至6.5%左右就可能退出量化寬松政策。

美國就業市場已有好轉，雖然好轉速度和程度還不夠理想。另外，未來就業情況會否反復也同樣難說。

雖然具有諸多不確定性，但畢竟如今的市場開始產生了退出量寬的預期，這較從前有本質上的區別，因此構成美元的重大支撐且較具有持續性，除非不久后公布的就業類數據又大幅惡化。

“債務上限”仍將干擾匯市

在上周四大漲前，上周三美元指數曾進入短線最后一跌，此短線一跌是因為美國兩黨在財政懸崖方面談判獲得成功，這一時刺激市場風險偏好情緒，對有避險功能的美元不利。然而不久之后，市場即意識到這畢竟比直接掉下“懸崖”更有利于經濟，所以跌幅當天即完全收復。

另外，兩黨在解決“財政懸崖”方面所達成協議本身也只能算相對滿意。美國兩黨所達成的這份協議仍留下重大后患，這就是未來兩個月美國政客們還將在減支和政府舉債上限事務上爆發爭執。

如果未來共和黨要求民主黨或奧巴馬進行更多減支且不被民主黨接受，則債務上限將不易達成，如此美國面臨債務違約問題，其沖擊力一點也不亞于財政懸崖。

根據以往情況，美國政客們談判發生困難幾成必然，故風險幣種承壓也幾乎必然，所以策略上投資者在未來一、兩個月內仍可看多美元。

日元頹勢依然難改

近期最弱幣種非日元莫屬，原因就是新首相安倍晉三上臺后一如預期般激進。

日本GDP于2012年第二三季度均已下滑，預計不久公布的四季度GDP依然為下滑，這種背景下安倍當局確有激進的理由。安倍政府邏輯很簡單，即令央行大量印鈔購債來增加流動性，推動通脹升至2%，并以此來打壓日元，提振出口，最終帶動日本走出經濟衰退。

這種邏輯所帶來的市場預期就是日本原本已十分沉重的債務負擔進一步上升，如此將有兩個后果：一為日本迅速走出低迷并撤出寬松政策，這種結果將證明安倍正確；二為追加的貨幣如泥牛入海，如此日本將爆發債務危機，安倍失策。

市場對安倍新政權做出了持續的、單邊的反應，即日元拋壓持續而沉重。日元匯率由去年12月4日的81.83兌1美元貶值至本周一的87.89（同上時間），累計大貶7.4%。

安倍因素雖然是日元最近兩個月來的最沉重壓力，但上述美聯儲或于年內退出量化寬松政策又為日元構成新的壓力。美國已琢磨著退出量寬，而顯然日本正思索著擴大量寬，這樣的對比太過顯著，故日元兌美元雖已極度超賣，但依然難有像樣反彈。

當市場預期美聯儲退出量寬時，就會提前拋售公債，造成收益率上升，如此和日元債券收益率之差擴大，進一步使美元資產吸引力上升，繼而提升美元兌日元的相對價值。