每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周三A股繼續震蕩，收盤滬綜指跌0.03%報2275.34點，深綜指漲0.30%報897.81點，成交幾乎持平。盤面看，金融股仍為大盤拖累力量，小市值個股表現仍然較好。昨日下午14時的殺跌頗為兇猛，但主力通過拉升煤炭、酒類股輕易地“化解”了。

金融類股在上漲了許多后，進入明顯的滯漲階段，這種情況下大盤出現一定程度的 “八二現象”，不過隨著聯創節能的忽然跌停，未來該現象應會弱化。

聯創節能是特大牛股，其提前披露的2012年利潤分配預案并不如同市場盛傳的那般大比例送轉股，所以跌停。該股有些啟示作用，可能不久后會有許多公司進行業績預披露，持有類似個股的投資者應警惕。

就一些提前大炒的次新小盤股來說，即使預披露分配方案是大比例分配，也未必還會漲，見光死的幾率較大；如果像聯創節能那樣只派現，則同樣會跌。既然兩頭都難討好，投資者就沒必要對此類漲幅過大的個股留戀了。

金融股震蕩一方面和漲幅過大相關，另一方面可能和最近一些消息相關。據有關機構調查的分析師預測，本月15日將發布的去年12月中國銀行業新增貸款額可能同比下降14%。另據瑞銀預測，銀行貸款在2012年社會融資規模所占比例將降至55%，創2002年以來新低。銀行貸款比例的下降暗示影子銀行業務上升，這有一定的金融風險。

另據德邦證券稱，2013年銀行股主要風險包括業績下滑風險、推出存款保險制度風險、利率市場化風險、利率變動風險、不良貸款風險、影子銀行風險。德邦預測，一季度將成為銀行利潤增速拐點，預計上市銀行一季度凈利將會下降1.42個百分點。

除銀行股壓制股指外，另有一則消息對大盤構成潛在壓力，即我國批準了第一只國債交易型開放式指數基金（ETF）。據證監會網站消息，國泰基金管理公司的國債ETF將在上證所上市，其基準為一個五年期國債指數。

該消息意味著交易所和銀行間債券市場打通，至少打開了門縫。可以預期的是，交易所和銀行間債市通路會越來越暢，股市投資者投資國債市場會越來越方便。

當我國債券市場得到進一步發展后，國債期貨推出的迫切性會越來越強，這一般會進一步壓制股市。就一個大類交易品種來說，如果只允許做多，實際上會阻礙長線資金運作，因單純現貨市場必然會使大資金的利用效率下降。

“大力發展債市”無疑是管理層既定重大戰略，故其發展將勢不可擋。這其中既有實施積極財政政策的需要，也有推動人民幣國際化的考慮。

大盤高位震蕩已有時日，雖然消息面已不再呈現單方向的利好，但技術面仍沒走壞，均線和通道仍保持完好，故后市或還有個上拉過程。不過大盤即使再拉一波，也很難再有太大的上升空間，所以倉重的投資者應注意逢高兌現。

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