每經編輯 每經記者 戴高城 浙江舟山攝影報道    

每經記者 戴高城 浙江舟山攝影報道

2010年之后一年半的時間里，在拆遷中獲得12.68億元補償款的錢江摩托（000913,SZ），開始了近10億元的“瘋狂”投資。錢江摩托的投資項目包括電子科技、生物制藥以及房地產等，而浙江愛迪亞營養科技開發公司 （以下簡稱愛迪亞）就是其中之一。

獲得了資金來源的公司，本應在原有業績之上有所提升，但近日，《每日經濟新聞》記者接到爆料稱，愛迪亞因巨額虧損，已拖欠工人工資數月。記者實地調查后發現，愛迪亞的主營產品自去年5月開始就一度停產，目前已經變成代加工廠。

作為實際大股東的錢江摩托，上述信息并未在其財報中有所體現。記者深入采訪發現，在最初對愛迪亞進行價值評估、愛迪亞的管理現狀以及錢江摩托關聯方披露等問題上，都存在著諸多疑問。

事件背后，到底有什么樣的隱情？對此，《每日經濟新聞》記者展開了調查。

估值之亂：3000萬買未成熟專利/

公開資料顯示，愛迪亞位于浙江省舟山市定海海洋化工工業園區，目前注冊資本為2437萬元。公司是一家專業生產3-甲基吡啶、3-氰基吡啶、煙酸、煙酰胺、維生素B3、維生素K3及堿式硫酸鉻等產品（據一位工人解釋，主要是生產飼料級別的維生素B3）的高科技企業。

2010年3月10日，錢江摩托發布公告稱，“同意全資子公司浙江甌聯創業投資有限公司（以下簡稱甌聯創投）出資3000萬元參股愛迪亞公司。”

公告還稱，“愛迪亞公司處于創業時期，公司致力于技術攻關和產品的研發試制，因此其業績相對不穩定，2007年、2008年及2009年前三季度，公司營業收入分別為366萬元、3213萬元及255萬元；凈利潤分別為3126萬元、-895萬元及-1027萬元。”

北京中科資產評估有限公司對愛迪亞做出的資產評估報告書顯示，截至2009年9月30日，愛迪亞凈資產賬面值為222.12萬元，評估價值為6808.07萬元，增值6585.95萬元，增值幅度為29.65倍。

評估報告中并未對無形資產做出解釋，但錢江摩托派駐愛迪亞的董事金定初提到，“當初錢江摩托入主愛迪亞，除了整個行業發展前景很好，愛迪亞又是行業剛發展時做得不錯的企業外，更是因為愛迪亞所擁有的專利技術”。

《每日經濟新聞》記者從國家知識產權的網站上查詢到，在2005年時，愛迪亞分別申請了5項專利，包括維生素K3和煙酰胺（維生素B3）的制備方法。不過，一位醫藥行業的營銷專家稱，“企業只擁有制備方法，并不是藥片的專利，像這樣的專利在某種程度上說不具備優勢，如果在招商時，人家不認可的話，那這樣的專利一文不值”。記者在國家知識產權的網站輸入關鍵詞“煙酰胺”時發現，關于“煙酰胺”的專利技術多達99項，其中不少為“煙酰胺”的制備技術。

但此前，評估公司評估專利技術時認為，“目前在國內外能夠生產3-甲基吡啶、3-氰基吡啶和煙酰胺的企業主要有瑞士的龍沙、美國的凡特魯斯、德國的迪高沙、印度的吉友聯和中國的紅太陽及愛迪亞，各公司均擁有自主研發的生產工藝、專利權及非專利技術，即這一類無形資產具有‘唯一性’。”

正因為如此，愛迪亞最后的評估價值變成了6808.07萬元。錢江摩托為此采用了溢價參股方式，參股價格較愛迪亞凈資產評估值溢價10.17%。

至少從現在看來，錢江摩托為并不成熟的專利技術付出了超過3000萬元的代價。一位熟悉愛迪亞的人士對《每日經濟新聞》記者稱，“愛迪亞的技術并不成熟，其生產的維生素純度達不到標準，生產出來的產品偏黃。”

愛迪亞的一位工人更是透露，“去年生產的煙酰胺出口到美國，因為在檢查時被查出不達標，又被運回到國內，這中間損失了很多錢。”

記者在愛迪亞的一間倉庫發現，仍有一批沒有賣出去的煙酰胺堆放在偌大的倉庫里，已包裝成箱的煙酰胺堆滿了灰塵。

管理之亂：29個領導40個工人/

愛迪亞的經營狀況在財報數據上更不好看。

2010年錢江摩托進入愛迪亞時，愛迪亞賬面凈資產余額僅為222萬元。錢江摩托投入3000萬元后，其中有562萬元進入愛迪亞注冊資本。當時與錢江摩托一起進入愛迪亞的還有家景房地產開發集團有限公司，其投資金額為2000萬元，其中375萬元進入愛迪亞資本，這意味著愛迪亞當年至少獲得了4063萬元的資本公積。

錢江摩托2010年年報顯示，愛迪亞的期末凈資產總額減至3268.69萬元，這一數據在2011年年報和2012年中報中分別變為了1426.9萬元和109萬元，其中虧損分別達到264.89萬元、1841.79萬元和1317.77萬元，這也是愛迪亞連續6年虧損。

而《每日經濟新聞》記者實地調查后發現，愛迪亞的危機還遠遠不止這些。愛迪亞位于舟山市定海海洋化工工業園區里40多畝的廠房兼辦公區，現在只見雜草叢生，廠房破敗。

記者采訪金定初時，向其詢問目前愛迪亞的生產經營狀況，金定初只是很無奈地表示，“現狀很不理想，你也去廠區看了。”至于如何不理想，其并不愿意透露更多，“我只負責財務，生產經營的具體情況還是要問總經理應國海。”

但應國海辦公室工作人員稱其生病在家，并拒絕提供其電話。

在工廠里，記者采訪了多名工人。一位自公司成立時就在此工作的員工對記者稱，“工廠從（2012年）5月28日開始停工，9月15日復工，但開工不到一個星期又停工了，直到10月14日才又復工。公司生產煙酰胺的車間自2011年5月停工，至今沒有恢復生產，主要是因為技術不成熟，現在公司是替其他公司代加工乙酰胺（據解釋是一種感冒藥的主要成分）。”

記者在該工人的指點下來到主產品的生產區，廠房一片寂靜，隨處堆放著沒來得及收拾的原料，而旁邊正冒著蒸汽的廠房，正是工人師傅所稱的代加工廠房。

“以前不給人家加工的，我們自己做出來，到另外的車間生產出成品，現在不生產了，車間也用不著了。（工廠）人最多的時候還有100多名工人，現在總共只剩下40多名了，不開工也拿不到工資，很多人都走了。”上述工人對記者表示。

多名工人表示，愛迪亞已經欠了工人4個月的工資，直至記者去的前一天，愛迪亞才發了9月、10月份工資，仍拖欠著11月和12月的工資。

一位接近愛迪亞的人士對《每日經濟新聞》記者表示，“愛迪亞近期獲得的資金是通過賣地和賣樓所獲得。”其告訴記者，原來愛迪亞管理層的辦公地址位于舟山市定海城區的一棟樓，但去年6月時，愛迪亞以1600萬元的價格賣給了其他公司，“樓肯定是賤賣的，這個地段至少要2000萬元以上。”

工人們還向記者抱怨愛迪亞現在的管理問題，“現在我們上面有一個總經理、兩個副總經理、兩個廠長、四個副廠長、十個車間主任、十個值班長，加上后勤和實驗室的人超過了80個人，我們工人總共才40多人?，F在車間也停工了，實驗室只負責產品的檢測，領導們的工資又高，要這么多領導干嘛？”

上述接近愛迪亞的人士對《每日經濟新聞》表示，“愛迪亞現任總經理應國海采取的是家族式的管理模式，其他股東派駐的代表無法制約他。當初錢江摩托進入時，錢江摩托與應國海有對賭協議的，但應國海并沒有完成協議內容，此事最后也是不了了之。”

對于上述說法，記者尚未獲得錢江摩托和應國海方面的回應。

關系之亂：關聯方披露不充分/

2010年3月，錢江摩托批準了其子公司甌聯創投出資3000萬元參股愛迪亞，但到現在幾乎顆粒無收，在這背后有何故事呢？

據公開資料介紹，錢江摩托成立甌聯創投后，委托了另一家投資公司華甌創投來管理。“華甌創投公司成立于2007年11月27日，注冊資本為1億元，主要股東系家景地產及其高管，具有強大的資金實力和豐富的房地產及風險投資運作經驗。除自有資金對外投資外，公司還受托管理3家投資基金公司及一批溫州民間資本，目前實際管理的資金總額6億元。”

而華甌創投的另外一個身份，卻是愛迪亞原來最大的股東。

愛迪亞在甌聯創投投資前注冊資本1500萬元，華甌創投為第一大股東，持股40%，應國海、周愛萍等6名自然人持有其余60%股權。增資完成后，甌聯創投與家景地產持股比例分別為23.06%與15.39%；華甌創投持股比例降至24.62%，仍為第一大股東。值得注意的是，家景地產和華甌創投本是一家,同屬溫州商人薛小云，兩家共計持有愛迪亞40.01%的股權。

甌聯創投以30倍PB買入了這樣一家公司，首先遭到質疑的是華甌創投借自身托管之便假公濟私。

而上述接近愛迪亞的人士稱，“當初華甌創投入主愛迪亞時，是因為愛迪亞其中一位股東與薛小云是同學，薛小云是被拉入進局的。后經薛小云介紹，應國海認識了錢江摩托董事長林華中，之后應國海幫助錢江摩托解決了摩托生產上的一個技術問題，從而促成了這筆交易。”

《每日經濟新聞》記者試圖聯系華甌創投和錢江摩托方面以證實上述說法，但對方電話始終無人接聽。

錢江摩托在之后的財報中，對這一交易情況披露并不充分。記者在其年報中沒有看到有關華甌、家景地產和歐聯關聯方的介紹，僅在投資者關系互動平臺上找到錢江摩托回答投資者有關這方面的質疑。

針對有投資者在2011年12月提出的質疑，錢江摩托稱“公司在2009年年度報告中披露的既定發展戰略是‘我公司將主動尋求新的效益增長模式，立足主業，以電機、電動等新能源動力業為輔助，以創投業為推手，以汽車、藥業為支點，以高科技為延伸，逐步將公司打造成為多領域、跨行業的集團化綜合性的世界級企業’。在探索創投業務的過程中，公司缺乏創投人才，需要通過‘借腦’來實施發展規劃。”

而“借腦”指的正是“增資甌聯并委托華甌創投公司管理甌聯創投公司”。

就在錢江入股愛迪亞一年后，又有一筆奇怪的股權轉讓發生了。

錢江摩托2011年年報顯示，“經愛迪亞股東會決議，同意家景房地產將其持有的愛迪亞公司15.3878%股權 （共計375萬股）以2000萬元的價格（記者注：2010年入股時的原價）轉讓給上海泰嘉房地產經營有限公司（2011年9月，更名為上海源嘉商貿有限公司）（以下簡稱上海源嘉商貿）。至此，公司全資子公司甌聯創業及上海源嘉商貿合計持有愛迪亞公司38.4489%的股權。”這一轉變意味著錢江摩托成為了愛迪亞的第一大股東，記者從上述投資者關系平臺上了解到，上海源嘉商貿為公司關聯方錢江集團有限公司的部分高級管理人員控股的公司。

由于錢江摩托董秘的電話始終無人接聽，對于交易情況披露不充分、愛迪亞停工半年，錢江摩托至今未在2012年中報或公告中披露的情況等，仍等待錢江摩托給出答案。

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