一些大券商裁員降薪、甚至取消年終獎的消息，讓這個冬天顯得分外寒冷，但券商內部各部門的年終獎也是冷熱不均，經紀、投行等傳統部門的年終獎可能泡湯了，固定收益部門的年終獎卻相當優厚。

臨近歲末，往年都是券商員工期待年終獎的時候，但少數券商已經傳來了取消年終獎的消息。“我們的年終獎還有，只不過與往年相比少了很多。”安信證券某后臺基層員工說。盡管多數券商的年終獎并沒有最終敲定，但業內人士對年終獎的分量不抱以期望，上海某券商投行部人士說，“2011年的年終獎僅發了應發數量的40%，2012年的年終獎更不敢期望了，很可能會被取消的。”深圳某中型券商研究所的一位員工說，“我已經兩三年沒有看到年終獎是啥模樣了，2012年的年終獎更不可能有了，能夠保留職位就不錯了。”

盡管券商整個行業遭遇年終獎縮水，但個別部門卻收獲頗豐，2012年是債券的牛市，固定收益部的業績相當突出，相應的，固定收益部門員工的年終獎也相當可觀。“根據每個人的貢獻大小來發年終獎，每個人最后拿到手的年終獎都不一樣，但普通員工可能拿到30萬元左右，總監級別的一般在幾百萬元。”一位中西部券商的固定收益部門從業人員坦言。

券商年終獎的大小與股市周期順應，牛熊市天差地別。在2007年那波洶涌的牛市中，部分券商營業部的后臺員工年終獎可以達到50萬元，高層領導更是動輒數百萬元。“既然開張吃三年，那一定有三年不開張的時候。”上述券商投行人士評價說，而且從過往的歷史來看，降薪裁員往往伴隨熊市的最后一跌，此后將迎來行業的繁榮，這只是黎明前的黑暗。

分析人士認為，證券行業有明顯的周期性特點，證券從業人員的薪酬不應過分順周期，而應該削峰填谷，以豐補歉，平滑行業周期帶來的影響。事實上，有時候牛市來得很突然，比如在2005年牛市起來之后，全行業都發現人手短缺，不得不到處高薪挖角，而在牛市中，券商又過度樂觀，大規模擴張，熊市一來，勢必成為很大的負擔。“蕭條的唯一原因是過度繁榮，證券行業難逃周期性影響，相信蕭條之后依然會迎來繁榮，從業人員不必過度悲觀。”某券商行政人事部負責人如是說。