每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

繼本周一意外大漲后，A股周三盤中意外大跌，跌幅一度達到2%，好在收盤時拉了回來。滬綜指周三收報2309.50點，當天跌0.70%，深綜指、中小板綜指、創業板綜指分別跌0.30%、0.15%、0.84%。盤面看，前期表現較好的環保股、券商股等品種出現獲利回吐。

消息面略微偏淡，如市場傳言 “QDII2或先在一小部分地方實施”、新三板已于北京揭牌等。

境內資金可投向境外市場，確實屬A股利空。但傳言中試點城市較少，所以分流資金有限，故這種利空有被夸大的嫌疑。另外，作為對沖，管理層必然會更大額度地引進外部資金，所以在初始階段QDII因素很難展現出壓力。

長遠而言，QDII會有些壓力，因為屆時A股將和境外股市展開競爭，這對A股治理方面提出更高要求。假如A股治理得不好，資金多半會流向治理更好的股市。

至于新三板，到底是利好還是利空頗有些爭論。看好者相信新三板能分流滬深股市的擴容壓力，看空者認為會分流股市資金。筆者認為，擴容本身不是壓力，只想通過造假上市拿錢卻不思回報的擴容才是壓力。如果未來這些公司業績作假難度大增且上市后還得拿出真金白銀分紅，那么許多公司上市意愿必然會下降，問題自然就能得到解決，否則擴容壓力頂多是被暫時押后和拖延。

筆者曾說過，寧要100倍市盈率但業績真實的IPO，也不要表面上擴容下降但業績不可靠的IPO。最近管理層在治理造假上市方面作了很大努力，已有許多擬上市公司準備撤回材料。

我國港股投資者對擴容的承受力大得多，對擴容的敏感度也低得多，根本原因之一在于其索賠、訴訟、信披等各方面均優于A股，投資者所投出的錢能得到更大程度上的保障。

然而，上述消息似乎極難將股指盤中打到這么低的位置，從消息公布的時點看，午后傳出的證監會主席郭樹清在經濟學人峰會上講話或許才是盤中跳水的誘因之一。不過筆者在看了講話全文后，認為市場實際上擺了道烏龍，因其言論并無特定利空。

郭樹清言論愣是被人斷章取義出一些利空，如“上市公司還是太少，結構不合理”、“國債期貨仿真很順暢，預計不久將推出”、“波段操作掙錢”等，其中前兩條顯然會引發利空聯想，最后一條也暗示了不存在單邊市。

當前股市在較短時間內已上漲許多，加上即月期指交割在即，市場本就易波動，所以只要稍有風吹草動，獲利籌碼就很難繼續守住。昨期指各月合約的跌幅顯著大于現貨300股指的跌幅，即月期指已呈現貼水，這一般表明做空氣氛較濃。

大盤形態上呈吊頸線，急需陽線化解。如果再來根陰線，收盤點位將貼近10日均線，后市破位威脅會較大。操作方面，如果股指能迅速反攻，不妨暫且持股觀望；如深入至周三的下影部分，應退出觀望。

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