每經編輯 每經記者 郎曉俊 趙笛 鄭佩珊    

每經記者 郎曉俊 趙笛 鄭佩珊

三個漲停后，中航重機（600765，收盤價10.54元）遭到機構與一家神秘營業部的瘋狂出貨。

《每日經濟新聞》記者發現，2012年3月份至年底，興業證券（601377，收盤價11.82元）分析師吳華每每推薦中航重機，就會出現推薦前上漲、推薦后不久大跌、大跌后繼續出研報推薦，股價企穩后繼續下跌的狀況。不過與之前不同的是，在中航重機近期第一個漲停前一個交易日（1月11日），神秘資金尾盤掃貨中航重機的現象十分明顯。需要注意的是，1月13日（周日），吳華等發布的周報用大篇幅介紹了中航重機旗下王華明團隊將獲國家科技大獎的重磅利好，而這一利好系中航重機連續漲停的主要推動力。1月14開始，中航重機連續三漲停。

近一年以來，興業證券發布的研報對于中航重機的股價影響顯著，幾乎成了“影子主力”。如今在其研報公布前，神秘資金大舉吸籌，賣出主力營業部又恰好位于中航家屬院對面，這其中又藏著什么秘密？

機構瘋狂賣出/

在連續三個漲停后，交易所公開信息顯示，機構正大舉逃離中航重機。

中航重機龍虎榜賣出席位顯示，1月16日，除賣一中信建投北京南大紅門路證券營業部賣出11269萬元以外，中信證券客戶資產管理部和兩家機構席位合計賣出約11566萬元。

由于機構瘋狂出貨，1月17日中航重機的股價出現巨幅震蕩。早盤，中航重機的股價高開后上沖，但5分鐘之后便大幅跳水。10點鐘之后，中航重機的股價震蕩拉升至漲幅5.5%，但隨后便一路震蕩下行。午后，中航重機的股價跌幅一度達到6%，尾盤勉強拉升收在了10.54元，跌幅為2.04％。

數據顯示，中航重機昨日的成交額高達15.3億元，僅次于2010年11月3日歷史大頂時19.4億元的成交額。

《每日經濟新聞》記者注意到，中航重機股價劇烈震蕩，與興業證券分析師吳華一連串的研報有著密不可分的聯系。在中航重機大跌又大漲背后，興業證券去年以來的“強烈推薦”，又扮演著什么角色？

“推前漲，推后跌”/

從2012年3月14日到12月4日，A股市場近乎單邊下跌，滬指從2476.22點的階段高位一直下探至1949.46點低位。興業證券分析師吳華針對中航重機的6份看好研究報告，發布時間恰好處于這段時間內。

《每日經濟新聞》記者發現，上述研報主要集中在兩個時間段。一是去年3月13日至5月4日，另一個則是去年8月28日至10月29日。雖然兩個時間段相隔3個多月，但這兩次“密集”研報發布前后，都存在著一個“推前漲、推后跌”的規律。

2011年10月28日，中航重機發布2011年三季報，顯示公司營業收入增速放緩，歸屬凈利潤同比繼續下滑。受到業績不佳的影響，從2011年11月初開始，公司股價一路走低，11月10日至2012年1月6日的25個交易日股價跌幅達到26.85%，觸至7.51元/股的低位。

但從2012年1月9日開始，中航重機開始震蕩上行，股價不斷拉升，至3月12日，其階段漲幅高達31.90%。

此時，吳華針對中航重機的首份研報《中航重機 拐點：2012》公開發布。延續了前一日股價逆勢上漲2.85%的態勢。3月12日中航重機跳空高開，全日大漲5.92%。但在大漲之后，3月14日，中航重機午后開盤不久突然跳水大跌4.68%。

雖然在3個交易日后，股價連續上漲的中航重機在3月19日迎來階段性的高位11.83元/股。但這也是吳華“強力推薦”中航重機后，中航重機股價的最高點。隨后其一路走低，直至創下2012年7月18日7元/股的低位。4個月的時間，跌幅達到40%。

從7月底8月初開始，3D打印概念開始受到市場關注和追捧，中航重機的股價在觸及前期低點之后，又開始出現企穩回升的跡象。從8月3日到8月29日，漲幅超過25%。此時，“沉寂”了4個月的吳華再次“發聲”，于8月28日發布了題為 《2012中報點評：預收賬款創新高，中長期拐點已現》的研報，當天中航重機大漲4.50%；8月29日，中航重機再度大漲4.19%，盤中甚至一度沖擊漲停。

但“推前漲，推后跌”的情況再次出現。8月30日，在當天滬指微跌0.03%的情況下，中航重機毫無征兆地大幅跳水，午后開盤一度封至跌停，雖然隨后跌停被打開，但全天跌幅依舊高達9.05%。而此次大跌宣告中航重機又一輪震蕩下行大幕的開啟，至12月4日，其又一次創出年內新低5.80元/股。

大跌后研報又出爐/

如前所述，吳華在對中航重機進行兩次集中的推薦之初，都出現了“推前漲，推后跌”的奇怪現象。而在這種現象出現之后，吳華均祭出“殺手锏”——王華明團隊的“3D激光快速成型技術”，似乎在對股價大跌進行補救。但是補救過后，股價雖略有起色，但仍不改跌勢。

2012年3月29日，在中航重機從3月19日的11.83元/股高位一路滑至9.99元/股后，吳華發布《否極！內生梳理為主，底部區域震蕩！》的研報，稱2011年已是中航重機業績最低谷的時期。受到這劑短效“強心針”的影響，公司股價再掀波瀾，4月23日甚至一度漲停。當天的交易數據顯示，4家機構席位和中信建投證券股份有限公司北京南大紅門路證券營業部大舉出貨。

吳華“業績已達低谷”的話音未落，2012年4月27日，中航重機發布的2012年一季報顯示，公司業績仍未有明顯好轉跡象，業績下跌幅度擴大。5月2日，其股價在滬指上漲1.76%的情況下大跌6.35%。

就在市場認為跌幅或將延續的時候，5月3日，中航重機股價午后開盤強力上揚并迅速翻紅，最終上漲0.54%。正當如此走勢令人不解的時候，《軍品交付全年低點，新能源已現減虧跡象》研究報告出爐。而在這份研報中，吳華更是拋出了“2012年”激光技術 “申請國家技術發明一等獎”這一不為人所知的消息。但是在消息拋出后，5月4日，公司股價反而逆勢下跌了0.53%。

同樣的，在8月30日中航重機大幅跳水之后，8月31日，吳華名為《國內3D快速成型翹楚，技術領先美日》的研報火速“救駕”。在這份研報中，吳華更是提到了王華明團隊的“3D激光快速成型技術”有望獲得代表國家技術領域最高榮譽的國家技術發明一等獎。于是，8月31日，在滬指繼續下跌0.25%的同時，中航重機股價竟然開始反彈，上漲0.61%。此后一路上行，10個交易日漲幅達到13.02%。

但在此之后，中航重機連續6連陰，遭遇重挫。

10月22日至26日，中航重機股價再次連續下跌，出現“五連陰”。10月29日，吳華再發題為 《三季度經營業績好于報表，新能源曙光已現》的研究報告，公司股價在滬指微跌0.35%的情況下微漲0.13%。而在10月30日，卻又在滬指微漲0.17%的情況下下跌了0.92%。

有業內人士分析稱，吳華每次開始密集推薦中航重機的時間點，都顯得頗有規律。在股價連續上漲，接近階段高位的時候，開始進行推薦。而在推薦，股價隨即下跌之后，又總是能在關鍵的時候發布“補救”意味的研報，甚至有機構在時間段內進行拋售。

三漲停前資金尾盤掃貨/

今年1月13日，興業證券分析師吳華發布《機械行業價值周報（2013年第2周）》。在這份周報中，吳華一改此前僅在正文不顯眼處重復提到“中航重機激光快速成型技術獲2012年國家科技創新一等獎，證明技術已得到實踐充分驗證，產業應用價值得到充分認可”這樣一句話，首次在研報第一頁的周報要點中就用大篇幅介紹王華明將獲獎，并力推中航重機。也就是在該研報發布后，中航重機連續三個漲停。

值得注意的是，就在吳華發布研究報告之前，中航重機的股價已經蠢蠢欲動，特別是在1月13日研報出爐前的多個尾盤，大單掃貨的跡象更為明顯。

1月9日，中航重機在14點56分時還下跌2.5%。最后三分鐘，中航重機的股價突遭大單掃貨。大智慧數據顯示，14點57分10秒，837手買單掛高3分錢吃貨，股價從7.83元上升至7.86元；14點57分44秒，1027手買單跳高4分錢掃貨，股價上升至7.9元；14點58分18秒，1452手再次跳高4分錢吃貨，股價升至7.94元。最終，中航重機的股價收于7.95元，三分鐘內拉高1.8%。

1月11日 （即興業證券上述價值周報正式對外披露的前一個交易日），大盤出現大幅殺跌，此時市場主流觀點就是調整開始，恐慌氛圍漸長。然而就在此背景下，中航精機在當日尾盤竟遭資金大舉掃貨。14點59分26秒，一筆4225手的買單瞬間將中航重機的股價打高1毛錢至8.14元，漲幅1.24%。粗略計算，這筆向上掃貨的買單價值300余萬，而這也正是中航重機連續三個漲停前最后的買入機會。

據私募人士向《每日經濟新聞》記者介紹，尾盤掃單的好處在于當天買入的籌碼被套的可能性很小，如果確定在短期內有利好消息出臺刺激，這將是一筆穩賺不賠的交易。

熟悉券商研報發布流程的人都知道，一份研報通過網絡面世已經是研報披露的最后一環。在此之前，研究員獲得消息、撰寫研報、給分管領導檢查、再給合規部門審核通過直至發出，這期間都會有人早于研報披露日獲得信息。券商大客戶、買方機構均有機會早于普通投資者得知研報內容。中航重機大漲前資金大舉掃貨，莫非也是提前獲悉興業證券上述周報內容？

最大空頭在中航家屬區對面/

在中航重機1月16日的賣方名單中，賣一席位的中信建投證券北京南大紅門路證券營業部引起了 《每日經濟新聞》記者注意。當天，該席位賣出中航重機11269萬元，按照中航重機當日均價10.6元計算，折合股數高達1063萬股。

經記者不完全統計，該營業部登上龍虎榜的次數并不多，并不像是一個傳統意義上的游資大本營。

數據顯示，不算1月16日中航重機的交易，2012年以來，該席位登上龍虎榜的次數也就11次，成交額多為幾百萬元，最多的一次成交出現在2013年1月15日，該席位賣出寶莫股份（002476，收盤價11.00元）1377.77萬元。顯然，該營業部知名度并不高，看似實力并不強。

但誰也沒有料到，就在第二天，該席位套現中航重機1億多元。

值得注意的是，這不是該席位第一次賣出中航重機。2012年4月23日，中航重機股價漲停，當天，中航重機賣出前五個席位中有四個機構席位，而唯一一家營業部席位就是中信建投北京南大紅門路證券營業部，賣出金額1327.54萬元，按均價計算折合124.5萬股。

顯然，該營業部有一筆龐大的資金熱衷炒作中航重機。那么，這到底是一筆什么樣的資金呢？為了揭開該營業部的神秘面紗，《每日經濟新聞》記者昨日奔赴位于北京市豐臺區的中信建投南大紅門路證券營業部，發現其所處位置與中航關系緊密。

據附近居民介紹，該營業部緊鄰老北京人常說的“航天部”，也就是中國航天科技集團第一研究院 （中國運載火箭技術研究院）。此外，該營業部的馬路對面正好就是航天部的家屬樓，該片家屬樓隸屬于航天部萬源路生活區的梅源里和桃園里小區。

《每日經濟新聞》記者發現，該營業部的規模較大，周四下午來往的客戶人數眾多，其中大部分來看盤的都是一些家住附近的上年紀股民。記者與投資者閑聊后了解到，對于這個地處北京較為偏僻地段的營業部，能有這么多活躍的散戶積極交易，與航天部家屬區在此不無關系。

昨日，《每日經濟新聞》記者以投資者的身份向中信建投北京南大紅門路營業部一位理財規劃師詢問，該理財規劃師告訴記者，該營業部的客戶超過1萬多名，每天的交易額在1億元以上。在談到該營業部資產規模和交易量時，該理財規劃師表示：“我們營業部前天（1月16日）的交易額達到了2.68億元，在之前的一天（1月15日）的交易額為1億元。”其還表示，該營業部來自中航系內部的客戶并不少。同時，記者打聽該營業部內部是否會有相關的給予投資者的投資理財信息，該理財規劃師透露，其有一名首席投資顧問會提供相關的投資決策信息，“你們可以先嘗試免費的，但也有需要購買的、一年收費上千元的投資決策信息。”

隨后記者詢問該營業部大戶的資金情況，上述理財師表示：“如果你的資金是上千萬元的，沒有上億，在我們營業部都是比較正常的。”

不過，當記者提到該營業部交易額的突然放大是否是因為中航重機的交易時，該理財師僅表示“不知道”，隨后便終止了與記者的交談。

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