每經編輯 每經記者 趙陳婷 發自北京    

每經記者 趙陳婷 發自北京

昨日（1月23日），在美股上市的教育培訓機構學而思（NYSE:XRS）公布了截至2012年11月30日的2013財年第三財季報。三季度凈營收為4890萬美元，同比增長20.3%；運營利潤為300萬美元，同比增長163.4%；凈利潤560萬美元，同比增長288.3%。

值得注意的是，盡管學而思該季度營收同比增20.3%，至4890萬美元，但低于CapitalIQ平均預期的5146萬美元。而學而思預期2013年營收為2.243億~2.263億美元，低于此前預期的2.272億~2.326億美元，也低于CapitalIQ平均預期的2.3387億美元。

對于凈利潤同比增長288.3%卻不被看好的原因，i美股分析師李瑩告訴《每日經濟新聞》記者，學而思這個季度凈利翻倍主要基于去年同期擴張拖累使得當時凈利基數較低。

據了解，2012財年第三財季是學而思上市后擴張巔峰時期，教學中心數量達到275家。在2011財年第三財季到2012財年第三財季一年內，學而思教學中心增加了141%。

對于去年深受北京小學奧數禁令影響的學而思而言，這一禁令對其業績的影響力似乎正在顯現。有數據顯示，學而思北京地區約10%的學生流失是導致三季度增速下降和四季度增長較低的原因，該季度學而思同比學員增長僅為9%。

對此，學而思CFO約瑟夫·考夫曼（JosephKauffman）預計，學而思北京地區入學率在下一財年第三季度才會重新出現增長，而北京學員入學率會在本財年第四季度和下財年第一季度出現下滑。

根據北京市的規定，堅決禁止直接或變相采取考試，特別是將奧數等各種競賽成績作為入學依據的招生行為；堅決禁止單獨或聯合、委托舉辦奧數競賽等以選拔生源為目的的各類培訓班等。有業內人士表示，相關禁止小學奧數的政策會可能在2013年4月份出臺，這就使得部分家長基于觀望態度。

“2012財年，學而思北京市小班業務約有一半收入與數學相關。由于小班業務占學而思營收比例一直在70%以上，本季度來自京滬以外地區營收占比為28%，所以北京數學市場受影響對公司業績壓力是明顯的。”李瑩補充道。

在這樣的背景下，曾經在第二財季將全年營收增速從30%~35%調降至28%~31%后，學而思本季度再度改變這一預期，將其調降至26%~27%。

而在營收及財測均低于預期的情況下，學而思第三財季成本費用合計4640萬美元，同比2012財年同期的3950萬美元增加了17.6％。

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