警惕百點洗盤 □華泰證券張力 本周五滬深大盤小幅低開后震蕩上行，金融板塊反復(fù)逞強，推動滬指向上突破2400點整數(shù)關(guān)口。本周市場延續(xù)了前期階梯式上升的格局，金融和軍工板塊反復(fù)強攻，力撐股指，同時也一再延緩了股指的調(diào)整步伐。我們認(rèn)為，一次百點左右的洗盤即將出現(xiàn)，特別是在周三、周四創(chuàng)業(yè)板、中小板等指數(shù)逐步走弱的情況下。 周五發(fā)布的1月份中采制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4%，連續(xù)四個月保持在50%以上，但較上月小幅回落0.2個百分點，年初經(jīng)濟總體延續(xù)了平穩(wěn)態(tài)勢。但與往年同期水平（52.43%）以及往年春節(jié)前一個月的平均水平（53.73%）相比，當(dāng)前制造業(yè)增長動能仍是平穩(wěn)有余而驚喜不足。 固定資產(chǎn)投資、消費、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)，按慣例要到3月份發(fā)布。2月份可供市場研讀的數(shù)據(jù)不多，數(shù)據(jù)真空期使得市場較難對年初經(jīng)濟形勢進行驗證，也將加劇多空博弈。 操作上，建議投資者關(guān)注本輪反彈主線銀行和券商股的表現(xiàn)，一旦二者走弱，可適當(dāng)降低倉位。但中期看，股指無論從周線還是從月線形態(tài)來看，都仍處于低位上升趨勢中，持股30%底倉思路可以不變。 下周趨勢看空 中線趨勢看多 下周區(qū)間2350-2450 下周熱點餐飲旅游 下周焦點貿(mào)易數(shù)據(jù) 新一輪上漲方興未艾 □申銀萬國錢啟敏 本周滬深大盤持續(xù)沖高，雙雙創(chuàng)出反彈新高。目前看，新一輪上漲已經(jīng)開始，上證指數(shù)將挑戰(zhàn)2012年高點2478點及2500點整數(shù)關(guān)。 首先，從運行形態(tài)看，上證指數(shù)本周連收五根陽線，已經(jīng)改變了1月初以來的陰陽互錯、震蕩整理局面，再次啟動進入新一輪上升通道。從波段的高度看，短線上檔位在2012年高點2478點及2500點整數(shù)關(guān)附近。 其次，在新一輪上漲啟動之際，市場環(huán)境較為有利。例如海外市場持續(xù)上漲，美股逼近歷史新高，港股創(chuàng)21個月新高。內(nèi)地方面，宏觀經(jīng)濟持續(xù)回升，增量資金源源不斷，供求關(guān)系有利，短線沒有逆轉(zhuǎn)市場的利空預(yù)期，因此大盤有望維持原有的上升趨勢，保持強勢格局。 最后，下周是春節(jié)前交易的最后一周，在強勢預(yù)期下，持股過節(jié)將成為投資者首選。隨著節(jié)日的臨近，大盤表現(xiàn)趨于溫和，但績優(yōu)藍(lán)籌和高成長小市值品種仍將受到青睞。節(jié)后，市場的目光將轉(zhuǎn)向政策層面，政策利好預(yù)期不減。歷史統(tǒng)計表明，節(jié)前行情難有大跌，而節(jié)后普遍上漲，這預(yù)示本輪反彈好戲連臺，仍有潛力，建議投資者積極應(yīng)對。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區(qū)間2400-2480 下周熱點藍(lán)籌股 下周焦點成交量 保持強勢震蕩格局 □財通證券陳健 本周大盤繼續(xù)發(fā)力上攻，但“二八”分化非常明顯。預(yù)計春節(jié)前最后一周，大盤將進行強勢震蕩，中級反彈趨勢沒有改變。 市場目前普遍存在恐高和低吸心態(tài)。由于存在中級反彈行情延續(xù)的預(yù)期，在恐高心態(tài)下，向上攻擊時往往獲利了結(jié)和解套了結(jié)；在低吸心態(tài)下，向下調(diào)整時逢低買入意愿很強。目前這種盤面，有可能導(dǎo)致這一波行情與2003年11月之后逼空行情極為相似，行情繼續(xù)在猶豫中上漲。散戶認(rèn)為本輪反彈不具持續(xù)性，機構(gòu)看法相對樂觀，所以籌碼集中度得到了提升。收集籌碼和交出籌碼，肯定有一邊是押錯方向了。A股參與者大部分是趨勢性交易者，一個顯著的特點就是大起大落、波動性極強和短周期頻繁出現(xiàn)，這是“反身性”最佳的反映。總有一方會因為趨勢形成而認(rèn)錯，并可能立刻反向操作，這就加劇了“反身性”自我循環(huán)的形成。 行情往往是在絕望中誕生，在猶豫中上漲，在歡樂中結(jié)束，而目前還未到市場極度樂觀階段。大盤看外資動向，熱點看內(nèi)資偏好，短期事件性驅(qū)動政策題材主題投資仍將是重頭戲。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區(qū)間2310-2480 下周熱點新興城鎮(zhèn)化概念 下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù) 圍繞2400點震蕩 □信達(dá)證券劉景德 大盤連續(xù)大幅上漲的可能性不大，短線可能圍繞2400點反復(fù)震蕩。 1月28日至30日，滬深大盤連續(xù)上漲三天；1月31日，滬漲深跌，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)不同程度下跌；2月1日，滬綜指在銀行股帶領(lǐng)下，突破2400點整數(shù)關(guān)口。從近日盤面觀察，主要有以下幾個特點：第一，在連續(xù)上漲后，2月1日大盤繼續(xù)走出逼空行情，但量能有所減弱；第二，1月31日萬科等地產(chǎn)股大幅下跌，2月1日民生銀行繼續(xù)大漲，總體來講，銀行股依然高舉高打，但是其他藍(lán)籌股并不響應(yīng)；第三，1月30日、31日中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都出現(xiàn)回調(diào)，2月1日止跌回穩(wěn)，這意味著近日小盤股有望再度活躍。 2月1日上證指數(shù)最高沖至2421點，收盤站在2400點之上，短線有望繼續(xù)向上拓展空間。但是，大盤連續(xù)大幅上漲的可能性不大，短線可能圍繞2400點反復(fù)震蕩。理由如下：第一，前期大幅上漲之后，需要五、六個交易日的回調(diào)整理；第二，近日主流熱點輪番啟動，因而推動大盤繼續(xù)走高，但推動大盤的主要力量仍是銀行股，而銀行股短線回調(diào)壓力增大。第三，近日藍(lán)籌股漲跌互現(xiàn)，上漲或下跌的動力相互抵消，因此大盤暫時將處于上下兩難的狀態(tài)。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區(qū)間2390-2460 下周熱點農(nóng)業(yè)股 下周焦點地產(chǎn)股走勢 短期震蕩不改向上趨勢 □新時代證券劉光桓 本周滬深大盤呈現(xiàn)向上突破、震蕩走高的格局。目前看，大盤震蕩上行態(tài)勢良好，后市雖然有可能劇烈震蕩，但預(yù)計仍將繼續(xù)震蕩走高。 從近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，無論從宏觀上還是從微觀上都顯示經(jīng)濟回升態(tài)勢明顯，企業(yè)利潤開始有所回升。周五國家統(tǒng)計局公布1月PMI為50.4%，雖然比上月回落了0.2個百分點，但已是連續(xù)四個月保持在50%以上，顯示經(jīng)濟回升勢頭仍在。新訂單指數(shù)上升至51.6%，比上月上升了0.4個百分點，表明需求基礎(chǔ)進一步鞏固，供需關(guān)系有所改善；原材料庫存指數(shù)上升50.1%，比上月回升2.8個百分點，反映企業(yè)信心增強。雖然生產(chǎn)指數(shù)、出口訂單等指數(shù)出現(xiàn)下降，但總體上看，經(jīng)濟運行保持穩(wěn)定，2013年開局較好。 流動性方面，本周央行在公開市場分別進行了兩期7天期逆回購操作共計1800億元，中標(biāo)利率3.35%，對沖本周到期的逆回購資金1220億元，本周央行在公開市場上實現(xiàn)凈投放資金580億元，結(jié)束了年初以來的連續(xù)四周凈回籠格局。央行此舉意在向市場釋放流動性，以緩解月末和春節(jié)資金壓力。不過，市場資金利率普遍出現(xiàn)小幅上行，顯示資金需求增加。由于下周到期逆回購資金達(dá)到1980億元，預(yù)計央行將繼續(xù)加大逆回購操作力度，以保證春節(jié)期間市場體系內(nèi)流動性充裕。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區(qū)間2370-2500 下周熱點銀行、券商 下周焦點成交量 適度調(diào)整持倉結(jié)構(gòu) □太平洋證券周雨 本周兩市大盤再創(chuàng)反彈新高。下周是春節(jié)前最后一周，在當(dāng)前“二八”分化明顯的背景下，下周逼空式上漲有可能再次上演。建議投資者調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，重新分配績優(yōu)股與題材股的比例，同時對“八”類股警惕追高風(fēng)險。 就市場表現(xiàn)來看，本周大藍(lán)籌指標(biāo)股成為拉動大盤的重要力量。低PE、低PB板塊受到資金青睞，但高送轉(zhuǎn)和前期部分題材板塊成為資金出逃的對象，價值投資氣氛再次濃郁。就行業(yè)表現(xiàn)來看，本周金融板塊大漲6.49%，領(lǐng)漲兩市大盤。有色金屬以逾5%的漲幅緊隨其后，食品飲料成為本周唯一一個以下跌報收的板塊。 消息面上，2013年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.4%，比上月回落0.2個百分點。該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個月保持在50%以上。從分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)為51.6%，比上月上升0.4個百分點。21個行業(yè)中，11個行業(yè)高于50%，說明需求端進一步改善；原材料庫存指數(shù)為50.1%，比上月上升2.8個百分點。21個行業(yè)中，有8個行業(yè)高于50%，反映企業(yè)生產(chǎn)信心有所增強。整體來看，當(dāng)前經(jīng)濟運行依然維持穩(wěn)健格局。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區(qū)間2270-2450 下周熱點農(nóng)業(yè)股 下周焦點成交量 維持高位震蕩格局 □國都證券孔文方 本輪反彈的第二波上沖，主要由以金融股為主的大盤藍(lán)籌股帶動，從估值修復(fù)動力以及資金需求來看，技術(shù)上市場存在震蕩調(diào)整要求。但短期在無重大利空消息打壓的背景下，預(yù)計市場仍將維持震蕩上行趨勢。 支持市場反彈的主要因素有三：其一，經(jīng)濟溫和復(fù)蘇。1月份中國制造業(yè)PMI為50.4%，比上月回落0.2個百分點，連續(xù)四個月保持臨界點50以上。其二，政策預(yù)期向好，有效激活市場熱點。近日融資融券標(biāo)的大擴容等釋放出政策紅利，使得券商等相關(guān)行業(yè)受益。其三，資金面相對寬松。IPO財務(wù)核查截流、多層次市場疏導(dǎo)分流及加快QFII、RQFII等機構(gòu)增量資金入場，為A股市場創(chuàng)造了有利的流動性環(huán)境。 綜合來看，春節(jié)長假前市場可能維持高位震蕩格局，金融股的走勢將成為市場風(fēng)向標(biāo)。市場將主要體現(xiàn)行業(yè)輪動補漲與主題板塊活躍的結(jié)構(gòu)性特點，短線可關(guān)注券商、汽車、旅游等板塊，以及年報業(yè)績超預(yù)期、高送轉(zhuǎn)等題材股。 下周趨勢看平 中線趨勢看空 下周區(qū)間2330-2450 下周熱點券商股 下周焦點成交量 權(quán)重股加速上漲 □光大證券曾憲釗 本周滬指站上2400點，但創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)卻只是略有表現(xiàn)，“二八”現(xiàn)象重現(xiàn)市場，申萬金融服務(wù)指數(shù)大漲12.99%。自去年12月初反彈以來，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬綜指最大漲幅分別為28.9%、35.9%、24.2%。我們認(rèn)為，在市場整體活躍的情況下，包含更多權(quán)重股的滬綜指開始進入加速補漲階段。 2013年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月回落0.2個百分點。該指數(shù)連續(xù)四個月保持在50%以上，顯示經(jīng)濟回暖態(tài)勢仍在保持。我們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟的弱反彈基本確認(rèn)，國內(nèi)PMI指數(shù)與匯豐指數(shù)的背離仍將使投資者對宏觀經(jīng)濟持續(xù)力度產(chǎn)生擔(dān)憂。同時，近期年報業(yè)績預(yù)減的家數(shù)增多，業(yè)績風(fēng)險開始釋放。基于宏觀經(jīng)濟修復(fù)的業(yè)績關(guān)注主線對市場拉動作用在減弱，在預(yù)增、預(yù)減后業(yè)績增長因子對整體市場的影響有所減小。 近期新開戶人數(shù)開始創(chuàng)出新高，在股指走出牛市特征后，財富效應(yīng)越發(fā)明顯。同時，銀行股即便持續(xù)上漲，其按2012年一致預(yù)期的市盈率也僅為8.36倍，影子銀行的清理預(yù)期、經(jīng)濟回穩(wěn)后壞賬的減少預(yù)期、資本充足率要求延續(xù)的情況下，銀行股的價值重估之路還有空間可以拓展。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區(qū)間2350-2550 下周熱點低價重組、建材 下周焦點賺錢效應(yīng) 2478點壓力較大 □西南證券張剛 下周為春節(jié)前最后一個交易周，而2月份也將迎來上半年的限售股解禁高峰，將引發(fā)獲利盤和產(chǎn)業(yè)資本的套現(xiàn)壓力，預(yù)計大盤將在上漲至2012年全年最高點2478點附近時出現(xiàn)下跌。 本周大盤連續(xù)上漲，實現(xiàn)五連陽，于周五盤中創(chuàng)出2012年5月10日以來的新高2412點。周內(nèi)滬深兩市日成交金額均處于2100億元左右的高水平，周五為全周最高成交水平，達(dá)到2200多億元。 中國1月匯豐制造業(yè)PMI終值為52.3%，數(shù)據(jù)創(chuàng)兩年新高，預(yù)期為51.9%，前值為51.9%。中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.4%，預(yù)期為50.9%，前值為50.6%，數(shù)據(jù)遜于預(yù)期和前值。從分項數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)出現(xiàn)回落，外需行業(yè)仍面臨壓力。 美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算萎縮0.1%，為2009年第二季度美國經(jīng)濟結(jié)束衰退以來首次出現(xiàn)季度萎縮，這或會引發(fā)市場對春節(jié)長假休市期間外圍股市的動向產(chǎn)生憂慮，引發(fā)套現(xiàn)行為。 下周趨勢看多 中線趨勢看空 下周區(qū)間2350-2450 下周熱點有色金屬 下周焦點個股補漲 股指強勢難掩結(jié)構(gòu)風(fēng)險 □東吳證券羅佛傳 本周大盤延續(xù)逼空走勢，在金融、煤炭石油等權(quán)重股輪番拉升推動下，上證綜指日K線收出了五連陽，且收盤站上了2400點整數(shù)關(guān)。做多熱情像一團熊熊烈焰消融了空方陣營的堅冰，預(yù)計短期指數(shù)仍有望延續(xù)強勢格局。但震蕩將不斷加劇，結(jié)構(gòu)性分化風(fēng)險也日益上升。投資者在操作上有一定難度，宜注重個股選擇，避免陷入“只賺指數(shù)不賺錢”的境地。 市場近期的上漲邏輯沒有太多改變，仍然以估值修復(fù)為主，但板塊和個股的分化異常明顯，前期個股普漲的局面本周逐漸消失。一方面，金融、煤炭石油等仍具估值優(yōu)勢的權(quán)重股繼續(xù)被大機構(gòu)和踏空資金追捧，尤其是銀行、券商和保險股，持續(xù)上漲，有效穩(wěn)定了市場信心。但另一方面，中小板和創(chuàng)業(yè)板則相對滯漲，五個交易日幾乎一半左右的個股處于下跌格局中，尤其是年報業(yè)績下滑和前期已炒高的個股，在指數(shù)稍有風(fēng)吹草動的情況下就會出現(xiàn)快速跳水，預(yù)計這一分化格局短期仍將延續(xù)。 歷史上行情見頂大多伴隨單日天量，而目前尚未出現(xiàn)，因此中線看，本輪反彈周期還沒結(jié)束。但短線看，去年2月和5月形成的兩個高點附近壓力不小，短期股指寬幅震蕩難免。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區(qū)間2350-2470 下周熱點金融股 下周焦點 震蕩上揚“二八”分化 □民生證券吳春華 A股市場臨近春節(jié)時歷來都有“紅包行情”，所以市場情緒本周更顯樂觀。從盤面看，主力控盤程度較高，指數(shù)繼續(xù)上攻的可能較大。但同時也應(yīng)看到，結(jié)構(gòu)性分化越來越明顯，“二八”格局未來有望延續(xù)。 本周上證綜指、深成指都創(chuàng)出反彈新高，但中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沒有創(chuàng)出新高。這其中的原因在于：一是基金、QFII、險資等機構(gòu)更青睞估值較低的銀行、券商以及其他周期股；二是業(yè)績預(yù)告進入尾聲，截至2月1日，兩市共有1700家上市公司預(yù)告業(yè)績，雖然“預(yù)喜”公司占到55%，但預(yù)減公司也占到22%。高送轉(zhuǎn)、高成長個股經(jīng)過充分炒作后，壓力明顯增大。 由于市場經(jīng)歷了長期下跌，投資者心態(tài)從弱勢思維轉(zhuǎn)向強勢思維需要一個過程，在市場出現(xiàn)了連續(xù)上漲后，未來出現(xiàn)謹(jǐn)慎心態(tài)也屬正常，大盤下周震蕩加劇可能性大。但是，只要引領(lǐng)市場的主流板塊——銀行、券商、地產(chǎn)股不出現(xiàn)大幅調(diào)整，或者沒有頭部特征出現(xiàn)，指數(shù)調(diào)整就可能更趨溫和。 大盤已經(jīng)站上2400點，能否有效站穩(wěn)，還需要觀察。下周是節(jié)前的最后一個交易周，市場震蕩不可避免，建議關(guān)注銀行、券商以及汽車、有色金屬股的走勢，預(yù)計市場繼續(xù)向上仍需這些板塊的配合，“二八”格局有望延續(xù)。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區(qū)間2350-2450 下周熱點金融股 下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù) 全球“量寬”或催生牛市 □五礦證券符海問 本周大盤創(chuàng)下1949點反彈以來的新高，量能隨之放大。從全球量化寬松仍將延續(xù)，以及A股已成功扭轉(zhuǎn)之前跌勢來看，市場迎來新一輪牛市的可能性較大。 首先，美國經(jīng)濟再現(xiàn)微弱負(fù)增長，倒逼美聯(lián)儲繼續(xù)實行量化寬松政策，將利率保持在接近于零的歷史低位。此舉無疑將引發(fā)新一輪貨幣投放潮，日本央行已確定跟風(fēng)，印度央行也已再度降息25個基點，同時下調(diào)存準(zhǔn)率。在全球量化寬松大背景下，美國兩大股指已創(chuàng)下近5年來新高，并且創(chuàng)下8年來持續(xù)時間最長的漲勢，歐股也創(chuàng)下了一年半以來新高。 其次，投資者信心在不斷恢復(fù)。據(jù)權(quán)威調(diào)查統(tǒng)計，1月投資者信心指數(shù)創(chuàng)近兩年新高，近五成受訪者預(yù)計未來三個月滬指仍將繼續(xù)上漲。受此影響，近兩個月A股凈流入金額達(dá)500億元，并且有不斷擴大之勢。上周股票開戶數(shù)也創(chuàng)下七個月以來新高。種種跡象表明，市場的強勢正在逐步打消投資者的悲觀情緒。 最后，從技術(shù)形態(tài)看，近兩年的下行趨勢已被有效扭轉(zhuǎn)，最有力的證據(jù)是截至本周五，滬指所有重要均線已拐頭向上，這是自2007年指數(shù)處于歷史高位以來發(fā)出的最重要信號。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區(qū)間2400-2500 下周熱點有色金屬 下周焦點成交量