每經編輯 每經記者 萬敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京

2月6日，央行發布2012年四季度貨幣政策執行報告，與此前屢次提及 “公開市場操作、存款準備金率、利率”等調控工具相比，此次報告頗具新意。

《每日經濟新聞》記者注意到，央行上述報告稱將 “合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現及其他創新流動性管理工具組合，調節好銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行。”

上述報告還顯示，去年四季度金融機構貸款利率繼續下行，12月份貸款加權平均利率為6.78%，比年初下降1.23個百分點。

與之前央行的表述相比，流動性調控工具增加了再貸款、再貼現合創新型流動性管理工具。不過，再貸款、再貼現調控在近一兩年雖不常用，但其實是央行的“老方法”。

2007年末至2008年初，央行配合利率、存款準備金率以及公開市場操作等方式，曾經大幅上調了再貸款和再貼現利率。其中，再貼現利率上調了1.08個百分點。

而不久以后，受金融危機影響，央行自2008年四季度開始轉向市場釋放流動性，連續兩次下調再貸款和再貼現利率，其中，再貼現利率下調的幅度分別達到1.35個百分點和1.17個百分點。

2010年自12月26日起，央行時隔兩年開始上調再貸款利率，其中一年期上調0.52個百分點至3.85%；再貼現利率由1.80%上調至2.25%。

此后的兩年多時間中，央行再無對再貸款、再貼現利率的調整。

“央行給金融機構再貸款的實際使用已經很少了，調整其利率對實體經濟的影響不大，對這項利率的調整更多時候是一種傳遞信號的作用。”一位市場分析人士對《每日經濟新聞》記者表示。他認為，央行在報告中不提及“利率”工具，是不希望給市場以更多寬松的想象，但面臨謹慎樂觀的宏觀經濟形勢，又需要在適當的時候給予一些放松。“再貼現利率還能對金融機構的信貸進行一些引導，比如央行可以規定那類票據可以被再貼現。”

央行上述報告稱，金融機構貸款利率繼續下行，去年12月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.78%，比年初下降1.23個百分點，有利于降低企業融資成本。

去年12月，一般貸款中執行下浮利率的貸款占比為14.16%，比年初上升7.14個百分點；執行基準和上浮利率的貸款占比分別為26.10%和59.74%，比年初分別下降0.86個和6.28個百分點。

此外，2012年房地產貸款增速有所回升，但仍低于上年。2012年年末，全國主要金融機構（含外資）房地產貸款余額12.1萬億元，同比增長12.8%，增速自5月份以來逐月回升，但仍比上年末低1.1個百分點。

對未來的貨幣政策，央行上述報告延續此前口徑稱繼續實施穩健的貨幣政策，并“處理好穩增長、調結構、控通脹、防風險的關系”。

盡管對未來一段時期中國經濟持續增長的動力看好，但央行也強調，“需要特別關注預期變化可能對未來物價產生的影響。在經濟轉軌發展階段，金融宏觀調控需要始終強調防范通脹風險。”

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