每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

3月4日，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì) （以下簡(jiǎn)稱香港證監(jiān)會(huì)）發(fā)布公告稱，終身禁止摩根士丹利亞洲有限公司（摩根士丹利）前董事總經(jīng)理杜軍重投業(yè)界。據(jù)香港證監(jiān)會(huì)的公開信息顯示，2008年7月首次有內(nèi)幕交易者被定罪之后，到2009年10月，杜軍是經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查后被裁定內(nèi)幕交易罪名成立的第10名證券界人士。

據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，2007年，摩根士丹利亞洲有限公司前董事總經(jīng)理杜軍在上市公司中信資源控股有限公司（01205，HK）一項(xiàng)收購(gòu)交易進(jìn)行期間，購(gòu)入8600萬港元中信資源股份，憑借這一收購(gòu)消息，杜軍從中獲利3340萬港元。然而，最終杜軍為此付出了被判處6年監(jiān)禁的代價(jià)。

9次買入獲利3340萬港元/

本周一，香港證監(jiān)會(huì)正式宣布，證監(jiān)會(huì)就杜軍對(duì)中信資源控股有限公司的股份進(jìn)行內(nèi)幕交易展開的刑事法律程序已結(jié)束，現(xiàn)對(duì)其采取“終身禁止重投業(yè)界”的處分。

一談起“杜軍案”，香港證券界人士大多較為熟悉。“這在當(dāng)時(shí)是非常轟動(dòng)的案件，”香港某券商一位分析師陳先生表示，2008年熊市開始之后，香港證監(jiān)會(huì)開始加大對(duì)內(nèi)幕交易的打擊力度。“2009年，香港還上映了一部電影《竊聽風(fēng)云》，或許反映了當(dāng)時(shí)香港證券界的一個(gè)側(cè)面。”陳先生告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

杜軍，究竟何許人也，2007年，他又是如何通過內(nèi)幕交易從中獲利的？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱香港證監(jiān)會(huì)多份文件以及此前的媒體報(bào)道，將整個(gè)案件進(jìn)行還原。

公開資料顯示，2004年2月12日到2007案發(fā)期間，杜軍隸屬于摩根士丹利。在此之前曾經(jīng)先后就職于另外兩家國(guó)際大投行。

2007年2月15日至4月30日期間，杜軍先后九次買入共2670萬股中信資源股份，涉及金額達(dá)8600萬港元。當(dāng)時(shí)，杜軍是摩根士丹利一個(gè)工作小組的成員，他的責(zé)任正是向中信資源就收購(gòu)中國(guó)油田資產(chǎn)的建議交易提供意見。

中信資源在2007年5月9日公布有關(guān)收購(gòu)交易，杜軍隨后賣出先前買入的1300萬股中信資源股份，獲利3340萬港元。股價(jià)走勢(shì)顯示，2007年2月15日杜軍首次買入時(shí)，中信資源報(bào)收3.01港元，到5月9日股價(jià)漲到4.19元（均為收盤價(jià)），期間累計(jì)漲幅近40%。

證監(jiān)會(huì)公開信息顯示，就在杜軍賣出部分中信資源后不久，證監(jiān)會(huì)在同年6月20日對(duì)其涉嫌就香港上市股份進(jìn)行內(nèi)幕交易展開調(diào)查。2007年7月27日，杜軍因涉嫌內(nèi)幕交易，其4659.5萬元資產(chǎn)被法院凍結(jié)。

據(jù)香港證監(jiān)會(huì)披露，杜軍在調(diào)查期間，曾經(jīng)對(duì)證監(jiān)會(huì)執(zhí)行搜查令及將面見過程錄音的權(quán)力提出質(zhì)疑。此外，杜軍更指證監(jiān)會(huì)及案件的首席調(diào)查員行事不當(dāng)，因而申請(qǐng)司法復(fù)核。

杜軍在證監(jiān)會(huì)完成調(diào)查后離開香港，證監(jiān)會(huì)之后在警方商業(yè)罪案調(diào)查科的協(xié)助下檢控杜軍。杜軍在2008年7月10日從北京抵港時(shí)在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)被拘留，翌日在東區(qū)裁判法院出庭。法院禁止杜軍離開香港，并命令杜交出旅游證件，待案件排期審訊。個(gè)案其后移交區(qū)域法院審理。

香港券商的內(nèi)控體系/

杜軍的內(nèi)幕交易發(fā)生數(shù)月后就案發(fā)，那么，為何香港證監(jiān)會(huì)能夠如此迅速就掌握杜軍涉嫌內(nèi)幕交易的信息？

實(shí)際上，香港證監(jiān)會(huì)是接到摩根士丹利舉報(bào)后才介入調(diào)查此案。據(jù)媒體當(dāng)時(shí)報(bào)道，大部分證據(jù)是由摩根士丹利收集的，而后轉(zhuǎn)交給香港證監(jiān)會(huì)，遞交時(shí)間為2007年5月。之后兩方在一起查看證據(jù)是否屬實(shí)以及判斷是否要控告杜軍。最終他們達(dá)成一致向杜軍提起訴訟。

據(jù)《北京青年報(bào)》此前報(bào)道，根據(jù)摩根士丹利的要求，員工在入職時(shí)不僅要申報(bào)所持有的股票，還要在規(guī)定期限內(nèi)將股票轉(zhuǎn)移到在公司開設(shè)的賬戶中。此外，員工家屬及親戚也會(huì)被要求只能在摩根士丹利開戶交易。內(nèi)部員工欲交易股票時(shí)，必須先提出交易數(shù)量的申請(qǐng)，獲得合規(guī)部門批準(zhǔn)以后，交由公司自己的交易員執(zhí)行。

盡管摩根士丹利對(duì)于杜軍案的調(diào)查起到了關(guān)鍵作用，但其內(nèi)控體系在當(dāng)時(shí)依然受到業(yè)界質(zhì)疑，認(rèn)為摩根士丹利的揭發(fā)行為似乎太過滯后。

即便如此，有業(yè)內(nèi)人士還是認(rèn)為，和內(nèi)地規(guī)定從業(yè)人員禁止炒股相比，香港券商的內(nèi)控體系更值得借鑒。內(nèi)地證券界長(zhǎng)期以來禁止從業(yè)人員炒股，但從業(yè)人員的內(nèi)幕交易依舊屢禁不止，而且如果使用他人賬戶交易，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)更難發(fā)現(xiàn)。而類似摩根士丹利的內(nèi)控體系，香港券商多數(shù)要求職員本人必須在所在券商開戶，這樣雖然沒有禁止從業(yè)人員炒股，但對(duì)從業(yè)人員交易行為的監(jiān)控更有力度，這也值得內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)借鑒。