隨同地產股跌了一天后，銀行板塊昨日就回過神來。A股市場走勢頗具戲劇性，銀行股強勢反彈領漲大盤，但地產股依然死死墊底，這兩個近期聯系頗為緊密的板塊，開始出現明顯的“裂痕”。

記者以為，這種分化在很大程度上說明，在限購限貸方面進一步升級的房地產調控新政，對商業銀行的實際影響恐怕相當有限。

新政最為嚴厲的舉措，當屬二手房交易中將按差額20%征收個稅。以一套原值50萬、現值150萬的普通住宅計，在不考慮其他因素的情況下，按照評估價1%征收個人所得稅的交易過程將產生1.5萬元稅費，但按差額計算則產生20萬元稅費。顯然，二手房買賣交易將受到政策的直接沖擊，而銀行在二手房市場中的個人按揭貸款業務亦將受到影響。

但是，由于個人按揭貸款業務近年來在銀行零售貸款中的占比已經連年下降，而且二手房業務在整個個人按揭貸款中的占比亦相對有限。此外，新政亦將是否提高二套房首付比例和貸款利率的權限下放給了各地人民銀行分支機構，進一步對隱藏其中的投機炒作行為亮起“紅燈”。而記者從銀行方面了解的情況顯示，自從限購限貸政策實施以來，商業銀行個人按揭貸款業務的客戶群體主要是購買首套房的剛需客戶。因此，二手房市場即便遭遇短暫的“封凍”，對商業銀行的整體影響也相當有限。

廣發證券(000776)研究所統計的數據顯示，截至2012年6月末，個人按揭貸款占總資產比例最高的為建設銀行，占19.88%。占比接近20%的還有中國銀行和招商銀行(600036)，分別占19.04%和18.58%。顯然，限購限貸政策升級對于商業銀行整體資產的影響很小。

考慮到稅費政策一旦嚴格實施，二手房市場將暫時遇冷，以往在這一領域存在的改善性購房需求將涌向新房市場，因此，亦不排除會出現利好開發商一手樓市場的供需格局。在這種情況下，新政對商業銀行的“殺傷力”就更加有限。因為，多數銀行的房地產信貸均為開發貸與按揭貸款一條龍服務，如果新房市場出現供需兩旺局面，商業銀行不僅能夠確保穩定的按揭貸款業務增量，而且此前投放的開發貸風險也會大大降低。

但這僅是一種假設，如若新房市場受二手樓市場“封凍”影響，而出現銷售不順暢的情況，銀行能扛得住市場下跌的風險嗎？記者認為，這種風險存在的可能性極小。因為，從過往幾年的情況看，只要開發商愿意降價銷售，存貨消化速度相當快。目前的變數在于，供需雙方如何解讀新的調控政策。而從當下市場反饋信息看，市場的態度并不明朗，雖然年前房地產價格上漲的預期基本剎住車，但是掉頭向下的動能似乎并不充分。

這恐怕也意味著，商業銀行存量的個人按揭貸款出現風險的可能性相當小。最近兩年的首付比例數據和各渠道反饋的實際違約案例，亦證明銀行持有的按揭貸款具備相當的抗波動能力。歷史數據顯示，商業銀行按揭貸款不良率僅在2008年有所上升，此后則一直維持穩定狀況。

而在開發貸方面，最近幾年商業銀行普遍抬高客戶合作門檻，并有意識控制此塊資產的占比。以上市銀行2012年半年報數據為例，銀行開發貸占比最高的亦僅占到總資產11.31%，多數商業銀行該數字不超過8%，工行和建行甚至沒有超過6%。因此，即便開發貸出現風吹草動，市場調控對銀行帶來的直接沖擊也相當有限。