太極股份(002368)：受益國家組合拳，行業龍頭有望爆發增長

經營分析。

收入增長穩健，毛利率壓力將緩解：公司前三季度受到行業性結算延后的影響增速較慢，四季度隨著宏觀環境變化業績開始集中體現，單季度收入增速高達55.26%，公司全年收入基本實現穩定增長。12年集成類公司普遍遭受了人工成本上升和項目競爭激勵帶來的毛利率下降問題，因此本年度公司毛利率壓力較大，但是隨著人工成本問題的緩解，我們預計未來公司業績將有更好的表現。

智慧城市建設推動信息產業發展，國家組合拳扶持行業龍頭企業：城鎮化是未來幾年新一屆政府主推的重要戰略，其中信息化是城鎮化推進的先驅和引擎。國家希望在推動智慧城市建設的過程中促進我國計算機產業發展，從核高基、九大行業并購重組意見到系統集成特一級資質國家通過一系列政策組合拳展現了自己希望培育計算機行業龍頭公司做大做強的決心，大型系統集成商將在智慧城市建設中進一步受益。

稀缺的IT國家隊，受益未來投資巨大的國家級信息化建設：公司是中央部委及各大央企信息化建設的主力，未來國家將在教育、能源、公共安全、衛生等縱向領域以及新的金字工程即將啟動規模更大的國家級信息化建設，作為IT國家隊公司通過承接大工程、大項目，以及北京、上海、廣州、西安四大核心區域市場發力，實現市場份額的進一步提升。

投資建議。

維持“買入”評級，我們預測公司2012-2013年EPS分別為0.56元、0.84元，目標價21元，對應25x13PE.(國金證券易歡歡趙國棟)