每經編輯 每經記者 韓海龍    

每經記者 韓海龍

近日，一份有關恒生指數與上證指數、道瓊斯指數相關系數的數據引起了香港投資界的關注。數據顯示，近年來，恒生指數與上證指數相關性日益增強的同時，與道瓊斯指數的相關性則逐年下降，今年更是首度出現負相關。

香港第一上海證券分析師岑智勇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“事實上，如今恒生指數既受A股指數影響，也受外圍市場影響。至于恒生指數與A股及美股相關系數的變化，原因之一就是恒生指數成分股的變化。

恒生指數“陪伴”A股/

“過去很長一段時間，是不用看港股市場的，一方面是藍籌股在港股的表現要更為優異，熱衷于概念炒作的A股很少受到其影響，另一方面，恒生指數一般是跟著美股走，只看美股就好了。”深圳一位私募人士如是說。

如今，這一情況已經徹底改變。

一份在香港市場流傳的數據顯示，自2008年以來，香港恒生指數與上證指數的相關系數由0.514增至0.638；而恒生指數與道瓊斯指數之間的相關系數則由0.337逐年下降至2012年的0.196，今年以來，兩者的相關系數更是首次由正轉為負0.055。

最近的一個例子是，農歷新年之后，A股形成一波下跌態勢，同期道瓊斯指數則創歷史新高。有意思的是，恒生指數此次并未像以前一樣伴隨“道瓊斯”一路前行，而是選擇停下腳步陪伴“上證”。

岑智勇表示，如今中資企業占恒生指數的比重越來越高，因此內地經濟的變化對恒生指數的影響也日益高漲。

資料顯示，在恒生指數成分股中，中資股由2007年的6只上升至現今的7只，權重占比也由32.8%上升至35.1%。 有香港分析人士就指出，目前有較多內資銀行股、內資地產股在港股交易，因此兩者間未來的趨勢一定是趨同的。

未來恒生指數、上證指數、道瓊斯指數又將有著怎樣的相關性？岑智勇認為，各個市場的相關性，都會隨著經濟發展及周期不斷變化，最重要的是，能把握當下對市場（如恒指）影響最大的因素，對市況做出合適和合理的判斷。

恒生指數蛇年疲弱/

蛇年以來，伴隨A股于2月19日開盤下行后，恒生指數也逐步向下尋底，至昨日，區間跌幅5.73%，而最近6個交易日，恒生指數更是下跌了1232點。

岑智勇認為，A股表現疲軟，拖低了恒生指數的表現，即使近期美股連創新高。

“歐債問題再度發酵也是對恒生指數利空的諸多因素之一。”岑智勇表示，3月18日，塞浦路斯提出對銀行存款征收一次性稅收，激起了外界對歐元區債務危機的擔憂，“從當天恒生指數早盤低開超1.58%，不難看出恒生指數在與A股相關性提高的同時，依然受到海外市場的強烈影響。”

近期港元匯率走弱，更是創出10個月以來的新低。此外，野村證券研究報告顯示，截至上周三的一星期內，中國基金共凈流出5.5億美元，而美國基金期內凈流入大增至111億美元。

岑智勇對 《每日經濟新聞》記者說，“近期，美國國債利息率上升，債券價格下跌，同時美元匯率指數走強，這都反映資金在流往美國，并投放在美股上，同期美債似乎有資金流出現象。”

對于決定市場短期走勢的因素，岑智勇提出，恒生指數需要不斷尋底，而這周要關注美聯儲議息所反映出來的美國當度對量化寬松政策的判斷。