每經編輯 每經記者 戴榆 發自上海    

每經記者 戴榆 發自上海

4月10日，晶科能源公布截至2012年12月31日未經審計的Q4季報。公司第四季度實現營收11.7億元人民幣，環比降12.2%，同比降2.6%；凈虧損7.61億元，上年同期為虧損3.66億元。

分析人士指出，我國光伏產業缺乏核心技術，導致低端產品供應過剩而高端產品供應不足，晶科能源早前的布局加劇了其當前困境。

晶科能源相關人士對 《每日經濟新聞》記者表示，今年市場需求會比較旺盛，特別是上半年，訂單并不用愁。公司在產能上慶幸并沒有盲目的擴充，已關注新興市場，并加大國內相關業務的市場開發。

年初融資的8億剛夠補窟窿/

晶科能源近期獲得了一筆債券融資，在國內光伏企業中被認為非常難得，債券的數額為1.29億美元（折合人民幣8億元），這筆融資相當于填補了去年Q4的虧損。

據媒體此前報道，晶科能源為獲得這8億資金其實也付出了不小的代價，發行債券的票面利率達到了8.99%，并且是在當地明星企業——上饒市城市建設投資開發集團出面擔保的情況下。

“光伏產業在短期內難有改善，因此下一季度晶科能源虧損的概率較大”某行業分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，“當前晶科能源的資產負債率已經處于一個較高水平，再次發債或者增發融資的概率較小，同時融資成本也將越來越高，會加劇公司的經營風險。”

當然，虧損的不僅僅是晶科能源一家，而是整個光伏行業。早先，天合光能（NYSE:TSL）公布的Q4財報顯示，凈虧損8720萬美元；堪稱昔日國內光伏行業大佬的尚德電力（NYSE:STP）則因欠下約71億元人民幣的債務進入破產重組程序。

一些在海外上市的光伏企業高管正在為他們的資金犯難，高管們在接受媒體采訪時坦承，預計將難以獲得信貸，各公司近期也沒有發債計劃。

江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（以下簡稱賽維LDK，NYSE:LDK）在地方政府的支撐下，面臨巨額的債務已經有點喘不過氣來，而尚德電力欠下巨額債務之后，當地政府最終交由市場解決，進入破產重組程序。

分析人士指出，光伏產業目前是國家重點扶持的產業，因此從政策性銀行獲得貸款的可能性較高，同時成本也相對更為低廉。

行業虧損背后是企業的冒進/

“目前光伏企業紛紛虧損甚至破產重組”，中投顧問新能源行業研究員沈宏文認為，“主要原因在于我國光伏產業缺乏核心技術，導致低端產品供應過剩而高端產品供應不足”。

沈宏文進一步指出，當前在低端產品供應方面，光伏企業眾多、規模相當，擴大生產規模的方式不僅難度較大，而且在短期內只會進一步加劇產能過剩的狀況。

某行業分析人士日前也對記者表示，現在整個光伏行業的重點工作是結構調整與淘汰產能。據研究，整個光伏行業有很大一部分屬于過剩產能，而這部分產能必須在兩到三年之內淘汰。

不過，對于晶科能源的虧損，某業內分析人士認為，或因為其早先的布局而加劇了當前困境。“由于全球經濟下滑，大量組件商產品開始銷往國內，相比于早已在國內布局的其他廠商來說，晶科能源喪失了先行優勢”。該分析人士告訴記者。

“對晶科來說，慶幸當初在產能上沒有做盲目地擴充”，晶科能源相關人士日前接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“我們在大家都在鉆入歐美市場的時候，已經開始關注南美、南非、中東等新興市場，這樣可以將風險降到最低”。

該人士還對媒體表示，今年市場需求會比較旺盛，特別是上半年，不愁沒有訂單。主要是在產能規模不計劃大幅度擴充的條件下，協調各地區需求，調度產能是今年的關鍵問題。該人士稱國內市場有不錯的前景，已經對國內市場進行涉足，并加大相關業務的市場開發。

2012年下半年，晶科能源與甘肅金川集團簽訂戰略合作協議，共同在甘肅金昌投資20億開發200兆瓦光伏電站項目。此外，還投資30億元在新疆沙雅縣建設200MW光伏電站，這是晶科能源目前投資最大的一個光伏電站。

同步播報

歐洲子公司獲準債務重組 尚德或出售資產瘦身

每經記者 查道坤 發自南京

4月10日晚間，尚德宣布其歐洲子公司尚德電力國際有限公司 （以下簡稱SPI）經瑞典沙夫豪森市司法機判定，已獲得為期兩個月的債務重組許可。一位業內人士對《每日經濟新聞》記者說，這將成為尚德進行債務重組的前奏。

子公司獲準債務重組

尚德發布的公告顯示，按照瑞士當地法律和法規的要求，SPI公司因過度負債而提出了該項申請，SPI大多數債務是尚德關聯公司的債務。當地法院已經委派一位管理人來評估SPI的財務狀況包括關聯公司債務，并將與債權人進行協商以達成和解，從而對SPI進行債務重組和改善財務狀況。而在此期間，SPI公司仍正常運營，服務歐洲客戶。

“歐洲子公司債務重組，將拉開尚德債務重組的序幕，在未來一段時間關于尚德債務重組的消息可能會陸續出來。”國內一家光伏研究機構的負責人對《每日經濟新聞》記者說。

出售資產吸引投資者

據國外媒體報道，現金吃緊的尚德打算出售部分資產并引進一家戰略投資者，以償還債務和振興公司。尚德可能會出售的資產包括它持有的盧森堡投資基金GSFSicar的股份。GSFSicar是盧森堡的一家投資基金，專門投資和運營太陽能項目，如果尚德將GSFSicar的股份出售出去，將可以獲得數億美元現金，無疑將緩解尚德目前資金吃緊的問題。

隨著尚德進入破產重整，公司在海外的多處資產面臨處置或關閉。4月3日，尚德電力剛剛停止其在美國亞利桑那州Goodyear的組件工廠的生產，有43位員工因此受到影響。

在上述光伏研究機構的負責人看來，與其關閉海外資產相比，出售下游資產是尚德目前更為現實的途徑。“尚德旗下的光伏電站以及海外光伏項目的開發商都是比較優質的資產，不少電站已經并網發電，并開始有收入，如果將這些資產出售，將會為尚德帶來更多的資金。”

報道所稱尚德有意出售資產，尚德CEO金緯在接受媒體采訪時解釋說，“合理分布產能對于提高產能利用率，進而實現公司盈利是必需的，我們希望，這些艱難的決定能夠幫助尚德重新走上盈利增長的正軌。”

業內人士對 《每日經濟新聞》記者說，“對于尚德來說，接下來面臨一場全球的瘦身運動或已不可避免。”