原來，某些銀行在宣傳理財產品時，往往強調年化收益率，而忽視告知投資者申購期和清算期的利息計算。理財產品的買賣過程包括申購期、產品期、清算期，而資金在申購期和清算期的兩個階段是沒有利息的。

今年第一季度，投資期限在1個月以內的短期理財產品發行量略升4%，部分7天期理財產品因高收益受到投資者追捧。不過，銀行卻在兌付期限上設下“玄機”，下調了投資者的實際收益。“救了”自身的存貸比考核，“吃了”投資者的活期利息。

超短期理財預期收益突出或因業務推廣

據銀率網數據統計，今年一季度商業銀行發行的理財產品中，中長期產品和短期理財產品在收益表現上存在分化。其中，中長期產品收益率呈大幅下滑，而短期理財產品預期收益依然保持在較高位。1個月（含）以下期理財產品的市場平均收益率為3.83%。1個月至3個月（含）期理財產品的市場平均收益率達4.33%。

值得一提的是，7天期銀行理財產品收益水平最為突出，其發行主體多為城商行及少數股份制銀行。以平安銀行為例，其多只7天期理財產品收益逾4%。據平安銀行在滬某營業部人員稱，該行推出的這類產品銷售情況火爆，常在半天內哄搶而空。

7天、14天產品的預期收益率遠遠大于活期存款利率，且投資標的多為銀行間基礎資產和金融工具，風險評級較低，多屬穩健型投資。同時，其較強的流動性，提高了客戶的資金使用率，適合具有不確定性短期理財需求的投資者。

通常情況下，短期內若資金面偏緊，市場利率被推高，導致銀行投資資產的收益上升，從而帶動了產品收益的走高。在滬某股份制銀行產品部總監告訴記者，面臨著短期債基和貨幣T+0的競爭，某些商業銀行為搶占短期理財市場，推廣表外業務，從而設定了較高的產品收益率。特別是城商行，由于其攬儲能力遠不及國有銀行和大型股份制銀行，便以高收益率吸引投資者。

產品期限暗藏貓膩收益水平不及預期

不過，投資者真的能在短期內如期獲得高年化收益嗎？一位李姓投資者告訴記者，她所購買一款7天期銀行理財產品到期時實現了預期收益，但利息卻延遲了3天到賬。說好的7天理財變為10天，到賬利息卻仍以7天計算。3.56%的年化收益平攤到時間成本上，其實并未那么高。

原來，某些銀行在宣傳理財產品時，往往強調年化收益率，而忽視告知投資者申購期和清算期的利息計算。理財產品的買賣過程包括申購期、產品期、清算期，而資金在申購期和清算期的兩個階段是沒有利息的。

以某銀行發行的7天理財產品為例，50萬元以下客戶預期年化收益率為4.1%。產品申購期為1天，產品期為7天，清算期通常為3個工作日左右。在產品申購當天購買，資產被凍結1天，清算期間，同樣不計入利息日，銀行實際占用投資者資金共11天左右。而若產品在清算時，恰逢遇上雙休日，則兌付期很有可能變為5天，即資金閑置6天。產品從購買到收益到賬共達13天，但仍以7天計息。意味著投資者以7天的收益率投入了一只13天的理財產品。

另外，某些商業銀行偶爾也會巧踩“時點”，在國家法定假日前發售超短期理財產品，當產品到期時遇上法定長假，清算日則會繼續順延，銀行兌付期進一步拉長。而產品標榜的高收益率，也因銀行占用資金的時間過長大打折扣。

普益財富研究員曾韻佼指出，出現兌付期拉長的現象，與銀行通過理財資金攬儲有密切關系。銀行理財產品在每月，26日至月末會出現集中到期的現象，即月末這幾天會有大量理財資金轉化為活期存款，回到銀行表內。通過對兌付期的時間安排，這些資金就能作為存款，幫助銀行通過月末的貸存比考核。

“兌付期延長，銀行能將資金盡可能長時間地留在表內，一方面能擴大存款基數，應對指標考核。另一方面也能夠節約資金使用成本，因為這一部分資金不用支付利息。”曾韻佼表示。

目前，銀行監管部門還未出臺明確的、對銀行理財產品兌付期天數的規定，因此商業銀行的此番做法未違反相關規定。商業銀行的態度則是，一切按產品說明書中的規定支付利息。

理財專家建議投資者，盡量購買投資期限較長的產品，一是投資周期較長的產品收益較高且相對穩定。此外，即使將清算日平攤在較長的產品期限內，投資者損失也較少。不過，對于產品投資到期日至收益到賬日這段空白地帶的計息問題，還望監管部門出面予以保護。