A股本周成交活躍度明顯降低，偏股方向基金大幅減倉(cāng)后整體倉(cāng)位較為穩(wěn)定，但具體基金公司操作出現(xiàn)分化。今年以來，6家基金更換總經(jīng)理，高管的變動(dòng)不利于基金業(yè)績(jī)穩(wěn)定。投資者在選擇基金時(shí)，須遠(yuǎn)離高管頻繁變動(dòng)的基金公司，規(guī)避由于基金管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)德圣基金研究中心的數(shù)據(jù)，截至4月11日，偏股方向基金繼續(xù)保持高倉(cāng)位持倉(cāng)，主動(dòng)變化幅度較小。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為77.22%，相比上周微降0.75%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為71.13%，相比上周降低1.31%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位66.02%，相比上周微降0.54%。

從具體基金來看，本周減倉(cāng)基金仍明顯多于加倉(cāng)基金。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，180只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過2%，其中61只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過5%。

本周基金公司操作有一定程度的分化。具體而言，中大型基金公司中華夏、博時(shí)、易方達(dá)等旗下大部分基金倉(cāng)位沒有較大變化，而南方旗下基金減持力度較大。中小基金公司方面，前期已經(jīng)大幅減倉(cāng)，倉(cāng)位較低的中銀、國(guó)泰基金利用下跌進(jìn)行了加倉(cāng)，而光大基金減持力度仍較大，其余中小基金公司大多微幅減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，今年以來，共有6家基金公司更換總經(jīng)理。2007年大牛市結(jié)束后，基金市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，基金經(jīng)理變更頻繁的同時(shí)，基金公司高管如董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的變更速度也迅速增加。2001年至2012年，基金公司變更董事長(zhǎng)87人次，其中2008年后更換的占58.62%；基金公司變更總經(jīng)理112人次，其中2008年后更換的占69.64%。2010年和2011年分別有超過20%的基金公司更換董事長(zhǎng)。

實(shí)證研究證明，公募基金經(jīng)理更換頻繁，是影響基金業(yè)績(jī)波動(dòng)重要因素。基金公司高管變動(dòng)，對(duì)基金公司整體管理能力的影響更大，因?yàn)檫@影響到基金公司投研團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，進(jìn)而影響到整體投資風(fēng)格變化，最終將傳導(dǎo)到基金業(yè)績(jī)上。可以說，一名優(yōu)秀基金公司高管的變動(dòng)對(duì)基金公司整體管理能力的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單個(gè)明星基金經(jīng)理的離職。因此，如何留下這些優(yōu)秀的管理人才是整個(gè)行業(yè)的課題。

長(zhǎng)城證券基金分析師閻紅指出，對(duì)于投資者來說，須遠(yuǎn)離高管頻繁變動(dòng)的基金公司，規(guī)避由于基金管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。