在蜂擁獲得“牌照”之后，基金子公司新的困惑在于，資產管理行業中大財富管理概念暗潮涌動的背景下，如何定位己身才能獲得真正意義上的發展？

“什么賺錢做什么”——這仍然是多數基金子公司目前的思路，因此，它們扎堆于通道業務、股權質押融資等相對成熟的既有資產管理業務，并在信托等行業中重金招攬人才，意圖借助他們手中的資源快速切分現成的“蛋糕”。但目光長遠者則在為基金子公司的未來構思，期望能專注于某一項業務，打造資產管理細分行業中的“精品店”。兩種想法交織在基金子公司的管理層中，推動著這個“新生兒”蹣跚前行。

借政策“東風”起航

東方園林一則公告讓市場人士得以初窺基金子公司的業務軌跡。

根據公告，東方園林控股股東將旗下限售流通股質押給萬家共贏資產管理有限公司，后者正是萬家基金旗下的子公司。限于法規要求，現有基金公司并不能從事此類股權質押業務，基金子公司的成立，則為他們打開了這個通道。

政策給予基金子公司的“東風”并不止這些。許多基金子公司成立之初，就瞄準了此前由信托和券商資管把持的融資“通道”業務，即為資金需求方和提供方搭建一個合法的融資平臺，并據此收取一定的費用。這項業務操作簡單，收益可觀，被視為基金子公司賺“快錢”的最佳選擇，為此許多基金子公司不惜重金從信托、券商資管中挖掘相關人才，利用他們手中的客戶資源迅速切入到這類業務之中。讓基金子公司們雀躍的是，在銀監會幾乎關閉了信托“通道”業務之后，券商資管“通道”業務也出現收緊趨勢，這或許會給基金子公司帶來一次前所未有的壯大機會。

中國證券報記者采訪多家基金子公司后獲悉，目前他們的主要業務集中在“通道”業務和股權質押業務上，所招聘的員工也主要是這些業務擁有優勢資源者，且部分公司已經在這次業務上開了“首單”，未開單者的多個項目也進入了“臨門一腳”階段。從某些角度來說，這些既有的傳統業務正為新生的基金子公司注入“活力”，使得他們有了生存下來的可能。

缺乏“專注力”的隱憂

雖然“通道”業務和股權質押融資等傳統業務的成功開單，讓基金子公司有了存活的力量，但這并不能給他們提供足夠的成長空間。對于諸多基金子公司來說，缺乏清晰的戰略方向和專注力，依然是目前最大的困惑所在。

某基金子公司的高管曾向記者表示，僅靠傳統業務的搶蛋糕模式，基金子公司的發展空間是非常狹窄的，這一點在業內都有共識，畢竟在充分競爭的行業中要想博得一席之地，付出的代價有可能難以承受。因此，目前大家搶奪“通道”業務和股權質押融資等業務，主要是為了迅速存活下來，在此基礎上，找準自己的定位，明確未來發展的戰略是中長期必須要做的事情。

“其實，在資產管理行業中，基金子公司自身并不具備任何優勢，完全是‘赤腳上陣’，要想謀求發展，還是要依靠實質性的創新，從細分市場中殺開一條血路。”他說。

事實上，即便在傳統業務的爭奪中，基金子公司的“隱憂”也從未消除。業內人士指出，目前基金子公司在“通道”業務等傳統領域的發展，得益于政策對競爭對手的嚴重限制，但這個政策“真空期”的甜蜜難以持久，因為很有可能基金子公司也會成為下一個限制的對象。如果基金子公司過多地將資源押注在這塊業務上，一旦政策有變，基金子公司面臨的風險將遠大于其他競爭對手，這必須引起行業內的重視。