每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李玉敏    

每經(jīng)記者  李玉敏 發(fā)自北京

金價(jià)暴跌，有人歡喜有人愁。有投資者割肉，也有人乘機(jī)“抄底”，大量的交易也使得銀行等機(jī)構(gòu)卻能從中賺取更多的手續(xù)費(fèi)。

某銀行的黃金交易員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上周五美國(guó)數(shù)據(jù)出來(lái)國(guó)內(nèi)已經(jīng)停盤了，除了外資行有一定的頭寸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是到了周一才有反應(yīng)。因此周一立即跌停了。也有投資者在止損，成交量就跟著上升。

上述交易員表示：“周二金價(jià)穩(wěn)定了以后，本來(lái)開始沒有跌這么大的預(yù)期，高盛下調(diào)了黃金價(jià)格的預(yù)期后，恐慌情緒在繼續(xù)傳染。專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)中，如果方向?qū)α司图觽}(cāng)，如果做錯(cuò)了就止損。因此，這幾天交易量是平時(shí)的5-10倍。”

天一金行高級(jí)研究員肖磊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這樣的行情是“30年一遇”，震蕩很明顯。剛開始一些投資者以為是小幅波動(dòng)，就跌一點(diǎn)買一點(diǎn)，結(jié)果一直往下跌直至爆倉(cāng)。

據(jù)肖磊介紹：“我自己在網(wǎng)上做了一個(gè)調(diào)查，有200多人參加，其中爆倉(cāng)的有10——20%。金價(jià)下跌15%，期貨市場(chǎng)有杠桿的，一般是10% 的保證金，如果沒有補(bǔ)充保證金就會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，很多投資者損失慘重，可以說(shuō)是血本無(wú)歸。”

肖磊認(rèn)為，這樣的極端行情和現(xiàn)行的交易機(jī)制有關(guān)?，F(xiàn)在不同于人工報(bào)價(jià)的時(shí)代，金價(jià)下跌到一定幅度就會(huì)會(huì)觸發(fā)了歐美投行的對(duì)沖機(jī)制，高頻交易使得下跌更為嚴(yán)重。

在肖磊看來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行的紙黃金交易中，銀行是做市商，也就是和投資者做對(duì)盤交易，如果沒有對(duì)沖的話，銀行則從中獲利很大。如果有100%對(duì)沖的話，則至少賺取了手續(xù)費(fèi)。

興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心資深分析師蔣舒也表示，目前國(guó)內(nèi)的交易機(jī)制下，期貨市場(chǎng)會(huì)受到很大的沖擊。因?yàn)閲?guó)外的市場(chǎng)是24小時(shí)交易且沒有漲跌停限制，國(guó)內(nèi)的金價(jià)緊隨國(guó)際市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)的交易所有交易時(shí)間，而且有漲跌停版，很多的交易會(huì)被凍結(jié)在漲跌停版，使得一些投資者喪失交易機(jī)會(huì)。

蔣舒表示，紙黃金一般銀行都有對(duì)沖，因?yàn)樯虡I(yè)銀行沒有和投資者對(duì)賭的必要，主要賺取的是手續(xù)費(fèi)。目前國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格主要是追隨國(guó)際市場(chǎng)，而在國(guó)際市場(chǎng)上國(guó)內(nèi)的銀行沒有太多的定價(jià)權(quán)，銀行不做對(duì)沖的話沒有太大的把握，要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)則很高。

對(duì)于銀行紙黃金的交易量大增，蔣舒認(rèn)為有兩種情況，一種是被動(dòng)割肉，這是銀行不愿意看到的，因?yàn)槟壳暗氖掷m(xù)費(fèi)增加了，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)的來(lái)看客戶減少了，第二種則是乘機(jī)抄底的。