某商業銀行人力資源部企業年金處處長 李立新

企業年金的發展過程中，投資管理相當重要，企業年金理事會是隨著年金的發展和投資管理人一起進步、成長的。通過多年實踐驗證，我們可以把它想象成一家機構去經營，就能理解它在管理架構、決策機制、理念方法、考核監督等方面進行的創新與發展，能較好完成各方利益主體的意愿。

培養能力，理事會要主動管理

企業年金理事會與投資管理人的關系有四個方面：第一是指導；第二是溝通和交流；第三是監督；第四是考核。把這幾個維度做好的話，隨著提高企業年金認識，加強措施，與比較好的投資管理人互動和合作，就能形成一個“戴維斯雙擊”，取得正向的疊加成效。

作為一個機構來講，首先得有理想目標。建立自己的架構，理事會設立執行委員會、監督委員會、考核委員會，理事會的辦公室通過不同的授權，以理事會的章程來約定這些事項，形式與程序上是合規的，再付之以內容，內容就是怎么來決策，誰來決策執行。

對于投資管理人的認識一定要有逐步認知的意愿和能力，投資管理人可能會由于市場判斷或人員水平持續性的原因，在一段時間做得不理想。這就需要理事會發揮溝通與交流的平臺與職能。形式可以多種多樣，比如讓不同機構的基金經理共同分析整體計劃和個別組合，提出改善意見和措施，不同的思想碰撞能很好地拓寬思路，效果很顯著。

由于市場瞬息萬變，企業年金理事會要有自己的監督體系。不僅分析投資管理人風控流程，更要從自身建設抓起，經常把風險防范的意識放在首位。

隨著業內對企業年金認識的提高，比較一致的觀點是設置企業年金的絕對收益目標，從國內情況看，絕對收益目標意味著你的基準是零，只能是正收益。這與國外養老金長期要戰勝通脹，允許一些年度是有負收益的情況是不同的。我相信隨著資本市場的不斷完善，理事會和委托人員工認知水平的提升，會有一些轉變的，持續強化投資理念方法、資本市場教育是非常必要的。

摸索規律，要有合適目標

做好企業年金一定要先有適合企業自身的一些目標，不要好高騖遠。按照一些規律，在監管的投資范圍比例與市場變動等約束因素下，這個目標收益可以設置為4%~6%，三年的定存利率加幾十個基點也可以。這樣也能為企業年金理事會做好績效考核打下堅實基礎，隨著乘數效應的不斷放大，長期投資，穩健增長，委托人會看到好的結果。隨后做一些切實可行的計劃安排，一定要堅定市場效率為先這個原則，借鑒同業的經驗，選擇好的投資管理人。

在企業年金發展過程中，企業年金理事會的人員，一定要有專業人才。從專業性的角度，能給理事會提供很大的幫助。對于企業這一委托角色來講要放平心態，堅定絕對收益，相對的排名往后放一放。績效考核可以作為抓手，重點在指導、溝通和交流、監督。