每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

歐元本周受到兩個相反因素的擠壓，支撐和壓力均有，故走勢起伏不定，似乎較難把握。壓力方面，受市場猜測下周歐央行或將減息影響；支撐方面，受意大利政局有趨穩跡象影響。其余貨幣中表現最為突出的是英鎊，由于英國避開了再度衰退，昨日英鎊出現大漲，預計漲勢未盡。意大利政局趨穩 支撐歐元

本周三歐元探底回升，周四小幅反彈，似乎已結束了短期調整。截至昨18：35，歐元暫報1.3061美元，較上周高點的1.3200美元還低了1%。整體而言，歐元雖呈現弱勢，但下檔也有些支撐。

歐元支撐主要來自意大利政局出現曙光。上周末意大利現任總統納波利塔諾在選舉中獲得連任。本周三又有好消息，新總統已授權現年僅46歲的民主黨副秘書長萊塔（EnricoLetta）組閣。

市場對總理人選比較看好，施羅德私人銀行在意大利的首席投資官MarioSpreafico表示：“意大利總算和歐盟其他國家一樣有了一位年輕的領導人，他很專業，得到各方廣泛欣賞，而且他一直是個溫和派。”

雖然新總理萊塔口碑不錯，但他所在的民主黨目前在議會中并不占多數席位，所以他將不得不和其他黨派合作，故組閣是否順利仍有不確定性。

如果萊塔確實有能力組建出“強有力的政府”，則意大利政治僵局即完全宣告結束。如果只是草草組閣，則新政府未來在改革時必處處受到掣肘，這種情況下歐元反可能會跌。因此，目前還不能斷言意大利政局危機已完全渡過，故其對歐元提供的支撐暫時較有限。

歐央行降息預期濃 打壓歐元

上周，德國央行行長魏德曼表示：“如果有必要，歐洲央行可能會進一步降息。”其后市場異常關注歐元區經濟情況，而德國經濟情況顯然更受關注。巧的是，本周數據均顯示德國經濟低迷。

本周二德國公布的4月PMI制造業指數僅錄得47.9，而市場預期其將持平于3月份的47.0；4月服務業PMI指數為49.2，遠不如3月的50.9，亦遠不如預期的51.0。此外，本周三公布的德國4月IFO企業景氣指數由3月的106.7降為104.4，不如預期的106.2。

歐央行下周召開利率例會，目前已有許多機構預測下周歐央行將降息。市場對降息的預期大幅提升不僅是因為德國經濟失去動能，還因為法國再度衰退，意大利、西班牙形勢更加不濟。昨西班牙剛公布的首季失業率沖上27%，創37年來新高。

除此之外，美國、中國等較大經濟體似乎也在失去動能，這也有較大提示作用，因這意味著歐元區的外部市場需求或不足。

原本有礙降息的因素主要有物價壓力，但近期這方面壓力異乎尋常地低。從美國到日本，從中國到澳洲 （澳洲本周三剛公布了弱于預期的物價），近期各大經濟體通脹壓力似乎均在下降，加上黃金大跌的暗示，故客觀上減少了各大央行在寬松貨幣方面的顧忌。

當歐元在意大利政局趨穩的支撐同時，卻受到歐央行降息預期加重的壓制，這兩股力量處于動態平衡之間，故歐元表現出上有壓力、下有支撐態勢，多空何時分出高下將有待于未來相關消息演變。如果下周歐央行確實降息了，估計歐元會有些下跌，操作上仍宜回避歐元。

英鎊大漲 漲勢未完

調整了近十個交易日的英鎊于本周四忽然暴升，周四同上時間，英鎊暫時大漲1.37%至1.5478美元。這單一陽線吃掉了前面近十天的累計跌幅，一舉創下了兩個多月以來的新高。

經濟指標顯示，英鎊“并未陷入三次衰退”是英鎊單日暴升的主因。昨英國國家統計局公布，第一季度英國GDP為環比增0.3%，優于預期的增0.1%，更遠優于去年四季度的環比降0.3%。同比方面，首季GDP增0.6%，優于預期的增0.3%，也優于四季度的增0.2%。

2008年金融危機后，英國已先后兩次陷入技術性衰退，即GDP環比連降兩月。去年四季度英國GDP為負值，如果這次數據亦為負值，便是第三次陷入衰退，對英鎊的負面作用顯然極大。

上述GDP數據意義不凡，一方面暫時封殺了英央行追加量寬額度的借口，另一方面也為英國政府減壓，使政府更有機會整頓財務。

英國有“緊財政、松貨幣”傾向，該國央行頗為激進，但政府在財政方面相對保守。英國政府近期頂住了來自各方的壓力，在緊縮計劃方面始終不肯松口。如果經濟再度衰退，來自各方的指責一定會淹沒政府，最終很有可能迫使政府讓步。

上述GDP數據為實質性利好，英鎊單日大漲應很難一次性消化利好。預計英鎊后市或稍有震蕩，其后仍有望繼續上攻，故操作上可順勢做多。