基金公司子公司業務開展已近半年，目前進入運作期的子公司也超過20家。中國證券報記者從基金公司了解到，盡管手握先行先試的權限，但很多子公司的運作仍然強調賺錢第一，PE等業務的開展較為遲緩，類信托等“薄利多銷”的業務則成為首選。

前期低風險業務為主

“公司開始運營幾個月，人員還沒有完全到位，但已經有數單業務開始運作了。”深圳一家基金公司子公司總經理告訴中國證券報記者。不過他補充說，開始運作的業務仍然是類信托的通道業務。從該公司網站的招聘啟事也可以看出，為子公司招聘的人才，“有大型信托公司工作經驗優先”放在顯著位置。這位總經理透露，目前從信托公司招聘的人才占子公司人員的絕大部分。從他透露的已運作的項目看，業務范圍與信托公司、證券公司有重疊，如銀基合作的通道業務、房地產信托等。據中國證券報記者了解，其他基金子公司情況也類似，之前很多公司對外宣稱準備推行PE業務，但真正做PE業務的鳳毛麟角。

“長期來看，我覺得類信托業務并非核心競爭力，但出于積累考慮，我們先從低風險、可控的業務做起，包括通道業務。前三年將低風險業務做大，積累一定的盈利，大約三年后再將PE團隊建起來，作為公司核心業務。”深圳一家大型基金公司的總經理剖析了布局通道業務的心態，總的意思是，“薄利多銷”是子公司頭幾年的主要任務。

也有基金子公司總經理坦言，盡管基金有創新的機會，但根據他的體會，監管層對基金公司提出的目標是，不要出現系統性風險，個案風險要由基金公司買單；而基金公司對子公司的要求則是，子公司業務不能消耗資本金。這兩個要求都令子公司謹慎為上，推遲PE等創新業務的開展。

股東投入謹慎為先

也有業內人士透露，基金公司對子公司的謹慎態度，與前兩年在專戶、QDII業務上投資遲遲未見成效，股東不滿意有關。“2009年很多公司對專戶業務寄予厚望，在這塊的業務投入相當大，但實際運作中，卻遲遲未能達到盈虧平衡，管理規模也一直上不去，而每年的固定投入卻要持續。”據了解，一些中型基金公司專戶投入每年需要近1000萬元，雖然對于每年上億的凈利潤來說，支持這樣的投入并不成問題，但有一些公司的股東對此頗有微詞。同樣，QDII業務也存在投入與規模難以匹配的問題，“如果基金公司新業務多頭并進，股東方對于創新業務的嘗試就會提出風控限制。”

有基金公司高管透露，從目前看，相當部分基金公司的股東習慣于當年就將所有利潤分配完畢，對于子公司，股東往往希望它們盡量減少對股東的資本需求，而倚靠自身的業務積累。